投资者肯定已经知道，领头羊英特尔公司（INTC）已成为半导体家族的害群之马。在从 CPU 转向 GPU 的过程中，英特尔起步较晚，已将行业领先地位让给了 Nvidia (NVDA) 和长期竞争对手 Advanced Micro Devices (AMD)。当认识到 NVDA 股票的市值目前约为英特尔的 40 倍时，这一事实就非常清楚了。
由于英特尔股价处于低位，该公司新任领导层以及自英特尔八月份的黑暗时期以来出现的收购兴趣，许多投资者可能对英特尔估值的好转持乐观态度。目前，我宁愿等待，但可以通过承诺以较低的价格购买 INTC 股票来赚取收入。我正式给予 INTC 持有评级。
尽管该股市值损失更大，但英特尔股价在 2024 年 8 月 1 日暴跌 26%，是至少过去十年来最大的跌幅。在此之前和之后的交易日也有超过 5% 的损失。该公司在其他情况下确实让投资者感到失望，但在公布 2024 年第二季度业绩后，逆势投资者几乎没有兴趣逢低买入。英特尔的整个业务相关性受到一些分析师的质疑，因为利润率急剧下降，并且该公司宣布了裁员计划。
该公司还暂停派发股息。仔细观察的人注意到，英特尔的自由现金流 (FCF) 早在 2022 年就已转为负数，而且该公司在前景黯淡的情况下背负着近 300 亿美元的净债务。自 2023 年初以来，英特尔的支出一直超过其收入，而 2024 年第二季度的业绩基本上成为该公司现有弧线和战略的诺曼底登陆日。
尽管投资者遭受了巨大的痛苦，但 INTC 股东应该庆幸的是，今年夏天很少有大型股息基金/ETF 持有该股票。否则的话，销售情况会更糟。
我仍然相信英特尔的价值。该公司拥有数万项专利，并因可靠的芯片而享有盛誉。虽然该公司在投资者中的声誉可能会受到严重损害，但其在长期个人电脑客户中的声誉应该受到较小的损害。在公司努力恢复方向并提高人工智能时代的技术竞争力的同时，这部分业务应该继续发展。
在图形处理单元方面，我想新的领导团队正在设定适度的目标。正面挑战 Nvidia 和 AMD 似乎不太现实，至少在短期内是这样。努力寻找一个可操作的利基市场，例如在价值空间内获得了一些好评的 Arc B580，似乎是一个不错的中期目标。
我相信该公司将有很多重组方案可供考虑，例如如传闻所述拆分代工和产品业务，和/或出售部分或全部公司。我认为这是一个积极的迹象，英特尔尚未急于完成与高通（QCOM）或其他感兴趣方的任何交易。除非绝对必要，否则没有一家公司愿意在其最疲软的时候出售其业务。
让我真正担心的事情之一是米歇尔·约翰斯顿·霍尔索斯和大卫·辛斯纳之间目前确定的联合首席执行官的情况。由于需要做出如此多的重要决定，由两个人掌舵可能会导致一些僵局。
INTC 的股价在 8 月/9 月略低于 20 美元水平，但在 11 月初第三季度业绩好于预期后反弹至 26 美元以上。看到利润率反弹，投资者松了口气。然而，这种光芒已经消退，随着前首席执行官帕特·基辛格 (Pat Gelsinger) 退休，该股又回到了 20 美元的区间。
我相信，由于税收损失出售，INTC 股票最早可能在本月出现另一次下跌。此外，一些主动管理型基金可能希望将 INTC 从其 2025 年年度报告中删除。
当英特尔股票在 8 月份崩盘时，我以 17.50 美元的价格出售了看跌期权，这些期权最近到期，让我能够获得溢价。我最近重新进入了该交易，并在 INTC 上卖出了一些 2025 年 4 月的 18 美元看跌期权，其交易溢价约为 1.17 美元（或每份合约 117 美元）。如果英特尔股价跌破 18 美元，并且我的看跌期权被执行，我基本上会以 16.83 美元的价格建立 INTC 的多头头寸。这绝对是我很乐意达到的水平。
如果 INTC 股票稳定并且到 2025 年 4 月 17 日没有跌破 18 美元，我可以保留每份合约约 117 美元的期权费。
对于英特尔股票，许多华尔街分析师都持观望态度。在研究 INTC 的 29 名分析师中，只有 1 名给予买入评级，22 名给予持有评级，6 名给予卖出评级。然而，INTC 的平均目标价为 24.43 美元，较当前股价上涨超过 20%。
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虽然我相信英特尔可以复苏，但我还没有准备好购买普通股。随着市场对新领导团队的权衡，股价可能会重新测试 2024 年 9 月初以来的 18.51 美元低点，这是合理的风险。尽管该公司 2024 年可能会出现全年亏损，但分析师平均预计 2025 年每股收益将恢复至 0.98 美元（尽管预测范围很广）。
这将使 INTC 股票的远期市盈率约为 21 倍，对于一家具有不确定性的公司来说，这根本不是一个便宜的底价。我更愿意承诺以 17 倍的远期市盈率购买 INTC，方法是出售 2025 年 4 月的 18 美元看跌期权，并在该期权没有对我不利的情况下赚取一些收入。与华尔街的大多数人一样，我目前对英特尔股票的正式评级为持有。
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关键词：英特尔公司,INTC 股票