（彭博社）——比特币破纪录的上涨重新点燃了人们的希望，即支撑加密货币的数字账本技术将彻底改变从记录房屋所有权到债券所有权的一切。
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代币化，或者说在区块链上创建现实世界资产的数字表示的过程，已成为今年传统金融界和加密金融界的流行语之一。这种兴奋让人想起几年前围绕使用区块链进行的各种炒作，从跟踪沃尔玛公司的生菜到数字化股票，但事实证明还为时过早。
多年来，稳定币之外的资产代币化在加密货币交易中充当实际货币的代理，这一趋势已经减弱。根据数据跟踪器 rwa.xyz 的数据，只有约 67,530 个各方（主要是机构）持有非稳定币的代币化资产。研究人员 Opimas 表示，全球资产总价值中只有 0.003% 被代币化，而这些项目背后的许多公司都处于倒闭的边缘。
这在很大程度上归咎于美国不利的监管制度。多年来，监管机构鼓励银行避免加密货币及相关风险。虽然代币化证券在区块链上运行并遵守与传统证券相同的规则，但监管机构经常将它们与加密货币混为一谈，认为值得加强审查。许多金融服务提供商选择远离，转而投资人工智能等领域。
随着当选总统唐纳德·特朗普计划为加密货币制定更有利的监管制度，以及全球最大的资产管理公司贝莱德公司今年推出代币化货币市场基金，这种情况开始发生变化。这促使其他人效仿。
rwa.xyz 联合创始人 Charlie You 表示：“现在他们觉得自己能够做点什么，并大大加快了他们的时间安排，而以前他们只是在观望。” “他们正在让事情发生。”
为了获得更大的吸引力，卡网络 Visa Inc. 在 10 月份推出了一个平台，允许银行发行基于法定货币的代币。 11 月，稳定币发行商 Tether 推出了代币化平台。同月，万事达卡宣布将其代币网络与摩根大通连接起来，在该银行基于 Kinexys 区块链的平台上结算跨境企业对企业交易，并看到了向更多金融机构引入此类支付方案的机会。
“这是一个明显的趋势，它将继续发展并释放许多新的商业模式。这种趋势将持续下去。”万事达卡区块链和数字资产执行副总裁 Raj Dhamodharan 表示。据摩根大通称，Kinexys 每天已经支持约 20 亿美元的交易。
大量货币市场基金——其中许多投资于美国国债——正计划上市。波士顿咨询集团预测，到 2030 年，代币化基金管理资产可能会超过 6000 亿美元，而目前约为 20 亿美元。为了使此类代币更有用，商品期货交易委员会正在考虑如何使用代币化资产作为抵押品的新指南。
代币化也被吹捧为增加资产的流动性，让更多投资者能够接触到资产，同时降低成本和交易时间。
Broadridge 的首席数字官 Rob Krugman 表示：“通过对这些资产进行代币化，可以实现自然效率。”该公司已对价值数万亿美元的回购进行了代币化。 “它甚至可能比互联网还要大。它从根本上重新思考市场的运作方式。”
尽管如此，一些行业参与者担心，这种踩踏行为可能会导致不应被标记化的资产被标记化，并使投资者面临新的风险，例如黑客攻击。与传统产品相比，投资者也可能在不知不觉中最终为代币化产品支付更多费用。或者难以出售的资产。
Ondo Finance 首席执行官内森·奥尔曼 (Nathan Allman) 表示：“最终，很多价格低廉的资产被出售给了不太成熟的投资者。” “除了国债之外，我认为代币化公共证券几乎没有价值。确实，没有人把公共证券做得很好。不幸的是，这个领域的大多数项目都试图分配低质量、价格低廉的资产。”
代币化平台 Securitize 的首席执行官卡洛斯·多明戈 (Carlos Domingo) 表示，他并不热衷于将房地产代币化。 《Crypto is Macro Now》时事通讯的作者诺埃尔·艾奇逊 (Noelle Acheson) 认为，私募股权代币化“对我来说更像是一种寻找问题的解决方案”。毕竟，许多私营公司向选定的合作伙伴提供股权，并且不希望他们将其出售给其他人。购买一件代币化的毕加索作品会让买家失去欣赏真正艺术品的乐趣。
另一方面，代币化也可以降低一些风险。 You说，为基于区块链的代币添加可编程性带来的更大自动化可以降低一些交易对手风险，因为资产可以进行托管，例如在货物交付时释放。
Capco分析师确实看到了更新几十年前发明的电子支付系统的必要性，并且使用区块链使资金更加可编程可以提高支付工作流程的效率，但这需要时间。
Capco 总经理 Ervinas Janavicius 表示：“机会很多，我们并不反对这一点，但仍有很多工作要做。”
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