比特币不受限制的上涨最近引起了许多市场观察人士的关注，唐纳德·特朗普当选白宫让这种加密货币以及其他类似的加密货币令人垂涎欲滴。
自 11 月 3 日（美国大选前夕）以来，比特币已上涨近 50%，而狗狗币（一种被许多加密货币投资者与埃隆·马斯克联系在一起的所谓“模因币”）在同一时期内上涨了一倍多。
尽管加密货币占据了该专栏的主导地位，但还有另一种非传统资产类别经历了辉煌的一年：黄金。
随着投资者在地缘政治和经济环境不确定的情况下撤回传统的避风港，以英镑计算的黄金价格上涨了近28%。
年初金价以每盎司 1,602 英镑 (/盎司) 换手，2024 年牛市期间金价屡创历史新高，并于 11 月底达到 2,163 英镑/盎司的顶峰，随后回落至 2,071 英镑/盎司写作。
全年如此大幅的上涨通常会导致价格回落，因为投资者回避其较高的价格；上个月该资产类别的下跌部分证明了这一趋势。
但随着地缘政治即将迎来又一个狂热的一年，而且许多西方经济体的通胀似乎越来越严重，许多贵金属投资者预计 2025 年将是又一个上涨的一年。
2024 年黄金表现（图表由皇家造币厂提供）
“无可否认，2024 年是黄金创纪录的一年，”金条公司董事总经理 Rick Kanda 表示。 “它已经达到了巨大的新高并打破了记录。这是……经济不确定性、全球通胀变化以及需求增加的结果。”
传统上，黄金在不确定时期表现尤其出色，因为投资者希望减少将投资组合分配给紧张不安的股票和债券市场的时间。
人们普遍认为，黄金具有内在价值——这要归功于它在珠宝和多种科技产品中的实际用途，以及它作为货币的历史用途——在市场疲软时增加了它的吸引力。
据总部位于英国的贵金属市场 Bullion Vault 称，投资者预计明年这种狂热的环境不会消散。反复无常的当选总统正准备连任世界最大经济体的掌舵者，几场重大冲突在新的一年里愈演愈烈，通胀压力持续存在，Bullion Vault 的投资者更有可能巩固其黄金头寸，而不是抛售黄金。 。
该公司对其客户进行定期调查，预测黄金价格将在 2025 年达到 3,070 美元的高位，受访者表示地缘政治是推动他们对黄金感兴趣的最大因素。
该交易所研究主管阿德里安·阿什表示，唐纳德·特朗普重返白宫可能会“颠覆全球贸易以及西方的政治和军事联盟”，并补充道：“投资者正在挖掘贵金属的潜力。非常认真地作为对冲风险的手段。”
特朗普打开水龙头：主权债务引发黄金需求
虽然国际事务前景的火热可能是投资者在新的一年里持有黄金的主要原因，31.4%的人认为这是他们决定持有黄金的一个因素，但主权债务的上升是另一个重要推动因素。
几乎所有西方经济体都经历了政府赤字不断扩大的时期，因为经济增长难以超越持续增加国家支出的政治压力。
这一趋势可以追溯到2007/8年的金融危机，但在大流行期间变得过度发展，因为领导人以前所未有的水平举债以维持经济运转，而许多人却无法工作。
随着经济解锁，通货膨胀 — — 然后是利率 — — 逐渐上升，许多政府债券 — — 包括英国发行的债券 — — 已跌至危机后的低点，因为贷款人开始考虑向借款更多和贷款国家的贷款所带来的日益增长的风险。更多的钱。
美国银行分析师 Michael Widmer 在夏季的一份报告中表示，黄金“仍然是人们认为的终极避险资产”，因为他预计黄金将在未来 12 至 18 个月内触及 3,000 美元。
威德默看涨干预的一个关键因素是美国及其他地区财政政策的方向。威德默表示，几乎没有迹象表明两位当时的总统候选人愿意共同努力缩小美国不断扩大的赤字，并且全球范围内气候适应和人口老龄化方面的长期支出压力正在显现，黄金可能会保持其吸引力2025 年及以后的投资者。
去年金价上涨的第三个关键因素是央行需求的扩大，传统金条的价格首次突破 100 万美元。特别是那些监管非西方发展中经济体的机构。
主要由于上述因素，许多迄今为止依赖全球储备货币作为本国部分财富储存的经济体出现了去美元化趋势。
图表由世界黄金协会提供
货币金属交易所 (Money Metals Exchange) 的迈克尔·马赫里 (Michael Maherrey) 表示，当拜登政府在俄罗斯入侵乌克兰后选择冻结 3000 亿美元的俄罗斯外汇储备，并随后威胁要清算这些储备以帮助俄罗斯时，这种对持有过多美元的不适感更加严重。为乌克兰的复苏提供资金。
由于厌倦了同样的命运，其他非西方央行自俄罗斯入侵乌克兰以来重新评估了其对美元储备的承诺，并购买了更多的贵金属。
尽管央行购买在 2024 年第三季度放缓，但 ING 经济学家认为，到 2025 年，央行行长仍将“渴求金条”，其中印度储备银行 (RBI) 和波兰国家银行带头。
分析师在最近的一份报告中表示：“展望明年，由于地缘政治紧张局势和经济环境，我们预计各国央行仍将是买家。” “世界黄金协会于 2024 年 4 月进行的一项调查发现，29% 的央行受访者打算在未来 12 个月内增加黄金储备。”
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