（彭博社）——一位前对冲基金经理的公司在全球金融危机期间赚了数十亿美元，他准备再次利用波动性，因为他认为市场稳定面临的威胁达到了 2008 年以来的最高水平。
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这位总部位于英国牛津的投资者在接受电话采访时表示，史蒂夫·迪格尔的家族办公室 Vulpes Investment Management 最早将于第一季度向投资者寻求最多 2.5 亿美元的投资。
迪格尔的公司在 2007 年至 2008 年间赚取了 30 亿美元，该公司正在为一家对冲基金和管理账户筹集资金，这些基金和管理账户旨在在市场崩盘时产生巨额回报，并在平静时期通过押注股市上涨和下跌来获利。
在该公司开发了一种使用人工智能读取大量公共信息的模型后，萌生了启动新基金的想法。迪格尔表示，它帮助发现了由于高杠杆、资产负债错配甚至彻头彻尾的欺诈等风险行为而极有可能发生破产的亚太公司。股票投资组合还将包含单一股票或指数作为看涨赌注。
继 2011 年 3 月其前身公司 Artradis Fund Management Pte. 关闭后，Diggle 正在全力进军波动率交易领域。 2008 年，这家总部位于新加坡的对冲基金公司的资产在市场暴跌和银行问题押注的推动下，资产膨胀至近 50 亿美元，但后来却成为央行史无前例的干预所带来的市场转向的受害者。
迪格尔在与十多年来宽松货币政策下的情况进行比较时表示，“如今断层线的数量更多，出现问题的可能性也明显更大，但风险价格已经下降。” “所以我们的情况与 2005 年至 2007 年类似。”
潜在的爆发点包括美国股市估值过高、美国优质写字楼市场供过于求、联邦债务增加以及信贷利差收紧。 Diggle 表示，2008 年之后进入该行业的新一代“牛市一代”交易员已经将一小部分美国科技股和加密货币推向了令人眼花缭乱的高度。与此同时，他补充说，购买防止溃败的工具更便宜。
在其他地方，他还提到了日益加剧的地缘政治紧张局势和中国影子银行的困境。 Vulpes 在新基金的营销文件中表示，散户投资者、被动投资基金和高频交易者日益增长的力量可能会加剧溃败，就像 2020 年 3 月和 2024 年 8 月那样。
作为雷曼兄弟控股公司 (Lehman Brothers Holdings Inc.) 多个团队的前负责人，Diggle 于 2001 年与理查德·马吉德斯 (Richard Magides) 共同创立了 Artradis。在金融危机爆发之前，他的公司使用从银行购买的场外期权和方差掉期作为赌注证券波动的峰值。
Artradis 还一度在向其出售尾部风险衍生品的银行中积累了名义价值超过 80 亿美元的信用违约互换。它部分被用来对冲银行在市场低迷时无法履行其义务的风险，部分被用作对贷方风险管理不善的赌注。
Diggle 表示，雷曼兄弟 CDS 的结算价格是 Artradis 2008 年 9 月申请破产后支付价格的 367 倍，而瑞银集团 (UBS Group AG) 的同一工具产生了约 20 倍的回报。
纯粹押注波动性上升的对冲基金往往会在市场平静的日子里亏损。自 Artradis 关闭以来，Diggle 的家族办公室投资了新西兰的鳄梨园、德国的房地产、英国的一家生物技术公司，以及俄罗斯入侵乌克兰后可能受益于欧洲重新军备的股票。
迪格尔表示，虽然多年来 Vulpes 偶尔会进行波动性交易，但之前并没有认真尝试过，部分原因是缺乏可以帮助抵消此类损失的交易机会。 Artradis 早年用来补贴尾部风险押注损失的资本结构套利交易的利润已变得越来越低。
60 岁时，Diggle 将不再参与日常交易，而是选择就波动性部分的整体风险管理提供建议。驻新加坡的罗伯特·埃文斯（Robert Evans）曾在花旗集团等公司工作，他将担任该基金的主要投资组合经理。
“试图说市场肯定会在 2025 年崩溃，这是一个愚蠢的游戏，因为这是人类的行为，”迪格尔说。尽管如此，“每个人都需要重新开始考虑他们的对冲。”
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