科特拉能源公司（Coterra Energy）响应着原油价格下跌并在天然气生产上花费了更多的钱，但与第一季度结果一起宣布，这一举动被一些运营问题所掩盖，并导致股票销售在周二掩盖。据LSEG称，第一季度的收入同比增长到19亿美元，低于197亿美元共识估计。 LSEG数据显示，在截至3月31日的三个月中，调整后的每股收益调整了80美分。每年，调整后的每股收益增长了56.9％。根据Factset的数据，6.63亿美元的自由现金流估计为5.96亿美元。最重要的是，我们长期以来一直在令人垂涎的科特拉（Coterra）的石油和天然气资产组合，因为它使公司灵活地响应了固有的波动商品价格。我们从科特拉（Coterra）周一晚些时候发布和周二上午电话会议的最大收获：这种灵活性在当前不利的石油市场中被严重使用。但是，即使我们原则上支持这一举动，该公司德克萨斯州一定部分的某些操作问题也引起了很多关注，并且很可能是8.5％股票下降的最大驱动因素之一。 Ctra Ytd Mountain Coterra YTD虽然高管们在周二的收入电话会议上解决问题的计划做得很好，并清楚地表明，他们认为库存质量的结构性问题并不是一个结构性的问题，但我们并不急于介入并利用此卖出。 Coterra仍然值得拥有，作为我们唯一的油气游戏，提供了稳固的股息支出，充当地缘政治对冲，并提供一些长期趋势的接触，这些趋势可能会推动增加天然气需求，例如人工智能计算以及美国液化天然气的US出口增长。但是在短期内，股票可能难以获得吸引力。我们正在重申我们的持有等效2评级，但将目标目标降低到28美元。评论中有三个主要主题来自Coterra的收益报告，而且它们实际上都与实际的第一季度结果无关，这是上面的表明，这是混合的。还不错，但也没有例外。 1。宏观景观讨论的第一个领域是围绕宏观景观和科特拉（Coterra）决定花费更少的石油的决定。科特拉及其美国产生的弟兄们正面临困难的设置，这要归功于过去一个月的原油价格急剧下降，这使西德克萨斯州中级原油（美国石油基准）降至每桶58美元以下的四年低点。在4月初，WTI的交易价格超过每桶71美元。撤退的主要原因有两个：唐纳德·特朗普总统的加剧贸易战引起了人们对全球经济放缓的担忧 – 如果有实现，这对石油需求来说是一件坏事。同时，八个欧佩克+的八个石油生产国集团宣布了一系列令人惊讶的积极行动，在未来几个月内为市场带来了更多的供应。这些决定中的最新决定是在周末宣布的。尽管面对潜在的需求破坏，通常期望以沙特阿拉伯为首的欧佩克+削减产量，但情况正在发生。分析人士说，各种因素可能是激励欧佩克+的反职业行动，包括油卡特尔内部的内部政治。但是，就我们的目的而言，最重要的是，任何物质上削弱了原油价格的看法（无论是与贸易有关的经济衰退的恐惧，欧佩克+还是两者兼而有之），使科特拉的易于钻探的钻探工作变得更加艰难。并非不可能，但是当WTI每桶75美元时，该公司及其同行赚取的钱比55美元。因此，新的事实需要他们重新考虑货币的最佳利用是什么，并相应地调整其他对投资者更好的情况。科特拉（Coterra）减少以石油为中心的支出的新计划在短期内是一项明智的支出，并且由于它在得克萨斯州西部和新墨西哥州东南部的油富二叠纪盆地以及宾夕法尼亚州宾夕法尼亚州的天然气繁重的Marcellus页岩中都可以实现。科特拉（Coterra）在阿纳达科（Anadarko）盆地中还拥有延伸得克萨斯州潘汉德尔（Panhandle）和俄克拉荷马州西部的威尔斯（Anadarko）盆地，但今年的计划活动并没有改变。不过，在二叠纪中，科特拉（Coterra）现在计划在2025年下半年平均只有7台钻机，这比2月下旬宣布的10-RIG计划低下。钻机是用于钻孔的机械。因此，今年计划的二叠纪资本投资下降了1.5亿美元。同时，科特拉（Coterra）于4月在马塞洛斯（Marcellus）重新开始了两个钻机，如前所述。但是该公司表示，现在它预计将使这两个钻机都延伸到今年下半年，从而将其在该地区的资本支出增加了5000万美元。如果科特拉（Coterra）决定将其第二个钻机在年底延续，尽管高管表示将在第三季度做出决定，则可以将5000万美元添加到这些计划中。在周二的收益电话中，首席执行官汤姆·乔登（Tom Jorden）表示，他希望关税局势得到解决，并“消除了衰退的威胁”，但他强调说：“我们不能在希望上实施我们的计划。”乔登说：“目前，我们正在稍微放松（在石油支出上），因为我们担心石油价格会进一步削弱。我希望我们对此进行了错误。” “但是我们的经验告诉我们，当您看到这些事件（并且您会看到可能性）时，为最坏的情况做好了准备。”这些变化的净效应是，在其新指南范围的中点，科特拉（Coterra）2025年的总资本支出预测下降了1亿美元，但该公司的总生产指导实际上是一年中较高的，这完全是由更多天然气产量驱动的。预计较少支出的总产量会增加，这反映了科特拉成为资本效率运营商的能力。在短期内，这是积极的。但是，投资者可能会质疑这些变化对Coterra在2026年和2027年的生产水平意味着什么，这是Mizuho Securities的分析师在周二的收益电话会议之前写道的，考虑到上个季度，该公司提供了三年的外观，其中包括年平均石油增长至少5％。高管在三年计划上提出了许多问题，但他们一再表示这是完整的。乔登说：“我们坚持了我们的三年计划，概述了我们在此通话中讨论的更改。我们希望对此感到非常清楚。” 2.自由现金流另一个大主题：科特拉（Coterra）今年的自由现金流前景削减了22％，至21亿美元 – 虽然较低的商品价格假设超出其控制权是修订版的主要驱动力，但投资者可能会担心这将限制今年的股票回购数量，尤其是如果油价较弱。该公司的承诺是通过股息支出和股票回购将其自由现金流的至少一半归还给股东。但是在2025年，高管们优先偿还债务，这与今年早些时候关闭的两次以二叠纪的收购有关的债务与回购相比。 CFO Shane Young在电话中说：“可以这么说，我们仍然有能力做到这一切，但是要明确，在2025年，我们的首要任务将是债务还款。我们不会妥协。” “That doesn't mean that there's not going to be repurchases. … But if you look at 2024, we returned 90% of cash flow to shareholders. (In 2023), we returned 76% of cash flow to shareholders. Why were we able to do that? Because we had low leverage. And we believe that having low leverage is an enabler, and we're dead-set focused on protecting our long-term shareholder return objectives, and we think the best way to do that is to减少债务。” 3.操作发行最终的主要主题 – 可能是股票反应的主要罪魁祸首 – 是困扰科特拉在得克萨斯州库尔伯森县的某些业务的运营问题，这是二叠纪的一部分。在最高水平上，一个名为Harkey的地区的一些井正在产生高于正常的水量，因此该公司停止了那里的开发项目来解决该问题。乔登（Jorden）说，科特拉（Coterra）“非常乐观地认为这是一种机械操作，可以通过修订的管道设计和胶结程序的结合来解决，而不是在威胁库存质量的土地上进行战略性错误。乔登说：“正如我们目前看到的那样，我们认为我们将在几个月而不是几年内恢复完成和钻探这些哈基井。” 2025年的指导是科特拉（Coterra）的全年指导，在上述众多修订之后：根据WTI原油价格为63美元的每桶63美元，天然气价格为每桶3.70美元，估计可酌情现金流量为43亿美元。根据Factset的说法，这低于华尔街的期望值4.62美元，而先前的50亿美元指南则以较高的价格纳入了两种商品的价格。根据可支配现金流量指南中使用的商品价格假设，估计自由现金流为21亿美元。这比以前的27亿美元下降了。估计资本支出预算为20亿美元，至23亿美元，两端的两端下降了1亿美元。这导致新的中点为21.5亿美元，而先前的指南为22.5亿美元。今年下半年在二叠纪的七个钻机正在运行，低于以前操作10台钻机的计划。预计2025年总体产量为720至770 mboe/d。该范围的745中点（从以前的指南中的740多）略低于FACTSET共识预测为757 MBOE/D，该预测的总油为每天一千桶。预计石油生产在155至165 MBO/d的范围内，每天代表一千桶石油。尽管适度降低了范围的顶端并略微增加底端，但该范围的中点在160 MBO/D时保持不变。事实集的共识为163.6 MBO/d。预期的天然气产量在2,725至2,875 mmcf/d的范围内，新的中点为2,800，高于2,775。根据FactSet，这低于2,837 MMCF/D的共识。 （吉姆·克莱默（Jim Cramer）的慈善信托基金（Jim Cramer）的慈善信托很长。吉姆在发出贸易警报后45分钟等待，然后在其慈善信托公司的投资组合中购买或出售股票。如果吉姆（Jim）在CNBC电视台上谈到了一张股票，则在执行交易之前发出贸易警报后的72小时等待。上述投资俱乐部信息遵守我们的条款，条件和隐私政策以及我们的免责声明。由于您收到与投资俱乐部有关的任何信息，不存在或创建信托义务或职责。不能保证具体的结果或利润。
2024年3月27日，在得克萨斯州的莫纳纳斯（Monahans）附近，在卡隆石油公司附近显示了一个油泵。
布兰登·贝尔|盖蒂图片新闻|盖蒂图像
科特拉能量 正在减少对原油价格下跌并在天然气生产上花费更多花费的石油钻探 – 但是，与第一季度结果一起宣布的这一举动被一些运营问题所掩盖，并导致周二股票抛售。
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