Dhara Ranasinghe和Stefano Rebaudo
伦敦（路透社） – 欧洲中央银行在周四降低利率，这是其第八个周期的举动，交易员会感觉到暂停会随之而来，随着经济状况比预期的，长期通货膨胀率更好，担心的是偏移。
美国关税不确定性通过法院情节的扭曲进一步加剧，这使背景充满挑战，因为欧洲央行对商业活动的任何近期打击与对通货膨胀的影响进一步抗争。
Pimco Portfolio经理Konstantin Veit说：“欧洲央行想要的最后一件事是不必要地将其带回一个有限的政策室的世界。”
这是市场的五个关键问题：
1/欧洲央行将在星期四做什么？
削减税率对市场就不足为奇了，随着通货膨胀的缓解和美国关税在欧元区上造成阴影，这一价格将其定价降低到2％。
经济仍只是在努力，最新的调查指出，由于服务似乎也很疲软，因此公司之间的乐观态度也只是在公司之间的乐观情绪。
Ing的全球宏观Carsten Brzeski负责人说：“削减税率是一笔交易。” “即使是老鹰队也不是直言不讳的。”
2/六月之后？
越来越多的共识是，欧洲央行将在7月停下来，年底预计会降低一笔税率。
欧洲央行的负责人克里斯汀·拉加德（Christine Lagarde）不太可能给交易者所寻找的确认，强调数据依赖性。
在近期，通货膨胀可能会进一步下降，甚至降低了该银行2％的目标，从而加强了该案的削减。但是，从长远来看，包括政府支出和关税在内的因素可能会加剧价格压力。
欧洲央行董事会成员和政策鹰队施纳贝尔（Schnabel）已经有所暂停，称关税可能是近期释放的，但构成上涨风险。首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）说，欧洲央行需要找到“中间道路”。
瑞士RE的宏观战略负责人帕特里克·萨默（Patrick Saner）表示，欧洲央行可能希望在整个夏季重新评估。
Saner补充说：“我们正在寻找一个谨慎的宽松周期，而不是冲刺。”
3/我们/欧盟贸易紧张对欧洲央行意味着什么？
额外的不确定性。
欧盟赢得了美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的威胁50％的关税的缓刑。但是，尚不清楚该集团如何与美国对陡峭优惠的要求达成互惠互利交易协议的推动。
富兰克林·邓普顿（Franklin Templeton）的欧洲固定收益负责人戴维·扎恩（David Zahn）表示：“如果关税最终达到10-20％，我认为这不是一个主要问题（对于经济增长而言），而欧洲央行可能不会反应太多。”
Pimco的Veit补充说，如果成熟的对抗会促使欧盟进行激进的报复，从而为欧洲央行造成了“通货膨胀问题”。
4/最新的欧洲央行预测将显示什么？
预计到2026年通货膨胀估算的小小限度修订将是欧元较高，石油价格较弱下降的通货膨胀。
贸易加权的欧元今年迄今涨幅约为3.5％，石油价格下跌了近15％。
经济学家预计，给定关税不确定性引起的近期增长风险的2025年增长估计值将对2025年的增长估计。
路透社对经济学家预计，今年的增长为0.9％，与欧洲央行先前的预测保持不变。
高盛（Goldman Sachs）预计，欧洲央行将分别将2026年的标题和核心通货膨胀点的预测分别减少0.2个百分点，分别为1.7％和1.8％，并略低于2025年的增长预测。
预计周二的数据将显示5月的标题通货膨胀率将减至2％。
5/欧洲央行是否担心全球长期借贷成本上涨？
市场观察家怀疑是如此，但说拉加尔德可能会强调集团对市场动荡的韧性。
最近日本和美国债券销售以及穆迪决定剥夺其上一次三重A-A信用评级的决定的需求较弱，已重点放在政府债务高的债务上，这是债券市场的压力点。
瑞士RE的疗养院说：“更高的长期收益率增加了一层脆弱性，尤其是对于高负债的国家。” “虽然这当然不是放松政策的关键原因，但这是背景音乐的一部分。”
（Dhara Ranasinghe在伦敦的报道和米兰的Stefano Rebaudo； Balazs Koranyi在法兰克福的其他报道；由约鲁克·巴塞利（Yoruk Bahceli）和伊莱恩·哈德卡尔（Elaine Hardcastle）编辑）
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