特朗普推动公司报告收益的频率较低。这是辩论的两面

唐纳德·特朗普（Donald Trump）在他的键盘上点击了几下键盘和一个社交媒体帖子，对季度收益报告的优点进行了长期的辩论。该决议可能会对投资者产生重大影响。美国证券交易委员会正在倾听总统。在特朗普在周一上午对真相社交的遗愿之后，美国证券交易委员会应取消其季度收益要求，以支持半年度报告。特朗普的想法不是一个新想法。实际上，半年度报告要求是欧洲的标准，它们也在1955年至1970年之间在美国。然后，SEC转向了我们今天的季度要求。关于收入披露标准以及是否创造有问题的短期思维的辩论 – 在特朗普在白宫的第一个任职期间脱颖而出。当年6月，沃伦·巴菲特（Warren Buffett）可以说是历史上最著名的长期投资者，而摩根大通（JPMorgan）有影响力的首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在《华尔街日报》（Wall Street Journal）合着了一本专栏，谴责了公司发行季度收入指南的公司的做法。然后在八月，特朗普进一步迈出了一步，并倡导了两次每年的报告。特朗普的推动力并没有吸引那段时间。但是现在回来了。会发生吗？在星期二给客户的注释中，Wolfe Research的战略家将赔率提高了50％，尽管他们警告说，它不会基于SEC的标准规定来更改规则。沃尔夫研究（Wolfe Research）写道：“实施这一变化的过程应延伸到（2026年下半年），如果不是超越2026年），并且有可能会根据公告和评估规则制定过程中的推动力消失。”对于投资者来说，另一个重要的问题是：回到半年度报告结构是否有益？与大多数投资一样，这取决于。一方面，我们获得的季度报告允许一方面的季度报告，可以提高透明度并与领导团队转向公司接触。我们不仅每三个月收到一次官方数字，并就对该表现的贡献做出的贡献进行讨论，而且我们还从管理中的管理层收到评论。即使对于不提供正式指导的公司，我们仍然经常在未来几个月中获得高管的高级期望。这对于可能无法从华尔街经纪人那里获得昂贵的研究，对投资者关系团队没有直接的研究，并且没有数百万美元的销售端报告中的替代研究方法，例如与行业专家或卫星的对话付费，跟踪有多少汽车在零售商的停车场上，以及在任何给定的日报上，以及在零售商的停车场上，也没有数百万美元的替代研究方法。当然，这笔巨额资金也从官方的财务报纸文件中受益，因为这有助于他们的建模工作。但是，这些深入的投资者（像对冲基金和资产管理公司一样思考）即使在没有季度文件的情况下，由于分析师渠道支票，行业会议，管理讨论以及对上述资源的访问，即使没有季度文件。是的，家庭游戏机可以访问许多行业会议的音频，并可以访问一些分析师笔记。但是，假装好像两个队列的访问是相同的，这是荒谬的。实际上，季度报告的阳性取决于透明度。当吉姆·克莱默（Jim Cramer）宣讲购买和家庭投资时，其中很大一部分是密切关注收益季节，而不仅仅是您自己的投资组合公司报告的时候。行业同行的收入提供的“读取”也可以提供见解。因此，现状的支持者认为，对于不频繁的替代方案，每年四次获得这个机会更为最佳。另一方面，支持半年度的人，支持者看到频繁报告的好处。对于初学者来说，他们认为为季度报告做准备是昂贵的。特朗普在他的真相社会职位中特别提到，每六个月报告每六个月“省钱”。其他人则认为，当前市场的短期重点阻止了公司首先要公开交易的公司。财政部长斯科特·贝斯特（Scott Bessent）周二告诉CNBC：“特朗普总统意识到，无论是英国，无论是英国，这是美国，我们的公共市场都在萎缩，这可能是一种不损害投资者而削减上市公司成本的一种方式。”更一般而言，投资者应该希望一个专注于公司健康的管理团队，该团队投资于可持续，长期增长的投资，即使这意味着对近期的利润有轻微的打击。当您必须每三个月举报一次并且市场期望一定的结果时，这要做一些困难。将报告期延长至六个月的增量，使管理团队更有效地计划和执行呼吸空间，从理论上讲，这应该在长期内带来更好的结果。当然，最好的管理团队已经这样做。但是，许多人没有那么奢侈。例如，投资者已经了解到，亚马逊不在乎市场对季度支出习惯的看法。亚马逊在很大程度上可以摆脱这种情况，因为它已经变得多么庞大和成功，投资者已经确信其业务的世俗本质。但是，越来越多的周期性公司没有这种奢侈品，并且如果他们无法实现市场期望，就会更容易波动。 TJX公司或Texas Roadhouse之类的餐厅连锁店等零售商往往会使投资者不仅在本季度相同的销售额，而且还会每月每月销售。然后，投资者试图根据节奏来关注并推断未来几个月的外观。当然，管理团队可以尽最大努力将重点放在长期上，但是现实是，在报告结果时，投资者希望您满足或超过分析师的期望。而且，如果报告每三个月出现一次，那么管理团队如果要让股东满意，则至少需要考虑近期期望。如果不这样做，将导致极端的价格波动，可能会导致股东将公司全部排除在外，而不是不骑那个过山车的情感过山车。通过删除季度标准，支持半年度的标准，支持者认为投资者将获得一个更长期关注的管理团队。每当有这样的场景时，我都会回想起我的经济学101教授在大学一年级时说的话。他辩称，在以一种或另一种方式辩论渐进式移动的优点时，考虑极端的思考可能是有益的。在这种情况下，一个极端可能是为了每月报告，而另一个极端是为了每年一次的报告而主张。我们真的希望一个管理团队担心每月报告利润吗？当然，Costco报告的每月销售号码，但这并不是当月的全财政细分。相反，最好获得正式的年度更新？面对这两个假设，您倾斜的方式可能取决于您对市场的方法。不得不经常回答投资者的交易员或专业货币经理可能会倾向于更频繁的报告。但是，长期投资者可能更喜欢关于对公司的投资意味着您本质上雇用了该管理团队的信念的频繁报告。当涉及强大运营商时，您要做的最后一件事是“微观管理”，并让他们如此担心下个月会告诉您什么，以至于他们失去了更大的了解 – 在这种情况下，这将是全年的成绩。当然，最好的解决方案可能是中间的某个地方，管理团队提供持续的更新，但避免提供可量化的指导。如前所述，巴菲特在方程式的指导方面指导了他对市场上短期主义的批评。巴菲特在他的专门编辑几个月后在2018年8月的一次采访中告诉CNBC：“我喜欢阅读季度报告。”他补充说：“我喜欢收到这些季度报告。我不喜欢指导。我认为该指导会导致很多坏事，而且我看到它导致了很多坏事。”俱乐部站在哪里？我们看到双方的优点。正如吉姆（Jim）周一所说的那样，如果他是首席执行官，他希望较少举报。但是，作为投资者和市场评论员，当前系统也提供了很多喜欢的东西。我们在俱乐部长期投资，因此，我们确实感谢政策，这些政策使管理团队能够长期专注于长期，这有利于转向半年度报告。另一方面，我们了解使管理责任的重要性，并且总的来说，将透明度视为一件好事。如果SEC取消了季度报告任务，我们无法预测到底会发生什么，但是可能会有一系列结果。例如，有些人认为半年度收益报告可能会增加管理层的压力，以提供较小，更频繁的更新，以使投资者保持最新状态。毕竟，尽管仅在法律上要求半年度提交，但许多欧洲公司就发布了季度更新。同样，股东可以通过自由市场动态“监管”半年度报告。如果公司认为这意味着他们不必再提供定期更新，那么投资者可以简单地出售股票 – 可以说，即使SEC不需要季度文件，公司也必须定期更新股东。高管薪酬与股票紧密相关的原因之一是使经理和股东之间的激励措施保持一致。由于投资者几年前对其积极的支出惩罚元平台的案例表明，该公司最终获得了宗教信仰，首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）接受了“效率年”，对其股价产生了显着的积极影响。这并不完全是苹果，但关键是市场的反应影响了管理层的决策。不提供六个月文件以外的任何更新也意味着每个报告的赌注要高得多。这是因为投资者需要一次在六个月内的信息，而不是他们现在的三个月来定价。那些确实提供定期更新的人，即使没有根据GAAP会计标准提供财务状况的完全细分，也可能会获得更高的估值倍数，因为投资者对其估计具有更高的信心。在很高的水平上，管理团队为股东工作，抛弃了一些创始人领导的公司，这些公司拥有多数投票权。尽管如此，沃尔夫研究仍然认为，如果某个部门的一家公司面临投资者的压力，以保持报告：“其行业中的其他公司将面临每季度保持压力的压力。”最后，我们敢打赌，自由市场动态导致这种变化并没有像看起来那样大。 SEC可以决定法律备案标准。但是，股东可能会决定披露行为。 （吉姆·克莱默（Jim Cramer）的慈善信托基金（Jim Cramer）在TJX，AMZN，META和TXRH中拥有职位。请参阅此处，以获取信托基金中的股票的完整列表。）作为Jim Cramer的CNBC投资俱乐部的订户，您将在Jim进行交易之前收到贸易警报。吉姆在发出贸易警报后45分钟等待，然后在其慈善信托公司的投资组合中购买或出售股票。如果吉姆（Jim）在CNBC电视台上谈到了一张股票，则在执行交易之前发出贸易警报后的72小时等待。上述投资俱乐部信息遵守我们的条款，条件和隐私政策以及我们的免责声明。由于您收到与投资俱乐部有关的任何信息，不存在或创建信托义务或职责。不能保证具体的结果或利润。