高盛萨克斯说

• 机构投资者（不是零售商人）正在为中国的股票集会提供动力。

• 中国的集会可能有奔跑的空间，因为家庭只拥有一小部分股票。

• 高盛萨克斯（Goldman Sachs）坚持对中国股票的超重呼吁。

经过多年的忧郁，中国的股票市场一直在炎热的集会上，高盛说，公牛奔跑可能还有进一步的发展。

这是因为与流行的叙述相反，中国数百万的夫妻投资者并不是为激增提供动力的投资者。

高盛在周四的票据中写道，数据表明，机构投资者实际上提供了大部分资本。

据高盛（Goldman Sachs）称，在香港和大陆市场上，中国股票今年增加了约3万亿美元的市场价值。自4月以来，大型大陆公司的CSI 300指数增长了26％，仅MSCI中国指数逐年攀升了35％以上。

大量购买机构购买的后背，包括陆上共同基金，这些基金将现金比率削减到五年低点时，他们冲进了股票。

同时，国内保险公司将其股权持有量增加了26％，而国内对冲基金的资产已从2024年9月的5万亿人民币增加到5.9万亿元人民币，即8300亿美元。

外国投资者还堆积如山。高盛的数据显示，其全球对冲基金客户在多年来进入了中国大陆的A股份。

中国家庭持有约5万亿美元的股票，大约是中国股票总市场的三分之一 – 而其余的大部分则由全球和国内机构投资者主导。

高盛分析师说，他们希望中国家庭逐渐投入更多的股票，因为与全球同行相比，他们的体重不足。中国家庭金融资产中只有11％是股票或共同基金，而在美国约为32％。

由于房地产价格远低于其高峰，银行存款的产量低于2％，家庭可能会慢慢将更多的财富重定向到股票中。

同时，零售情绪仍然“在2015年中或2020年底远远不远”。如果热情恢复到这些高点，CSI 300可能会再获得18％至27％。

高盛的报告是在对市场过热的担忧中出现的，特别是在中国科技股票集会上，该集会最初是由突破引起的 AI模型DeepSeek 今年年初。

但是分析师写道，估值看起来并没有伸展，中国股票仍然以与发达市场股票的折扣价进行交易。