我们处于第三季度的最后一局，而在看跌情绪的情况下，能源市场仍然保持温和。布伦特（Brent）的十一月交货原油的交易价格为每桶69.45美元，美国东部时间上午8.45，比本年度峰值低于81/bbl的$ 10/bbl，而WTI原油则以每桶65.05美元的价格换手，而1月份的峰值为每桶78.71美元。与上一年相比，2025年的油价大部分的交易量大多约为15/bbl，这主要是由于欧佩克+加速了削减生产的削减，再加上全球经济增长和抑制石油需求的缓解，导致全球供应量越来越大。非OPEC+国家的产出也增加了石油库存的积累。最近，华尔街警告说，石油市场可能很快面临盈余，对已经降低的石油价格施加了更大的压力。善于机智的是，高盛（Goldman Sachs）预测，在欧佩克（Opec）+迎合美洲的生产削减和生产的情况下，石油市场可能会在2026年供应量为190万b/d。华尔街现在认为，明年石油价格下跌至每桶50美元，进一步加剧了今年的下降。
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相比之下，标准特许的商品分析师预测，由于强劲的需求和一系列经济刺激措施，来年的石油价格将在来年上涨。
Stanchart指出，美国供应在今年的历史最高水平，但预测，由于盛行的低油价，生产商将被迫降低产量。在需求方面，由于贸易战和关税的驱动，对全球需求较弱的期望很可能会以美国的降低速度降低形式引发一系列经济刺激，并有可能使中国采取一套措施做出反应。此外，乌克兰对俄罗斯能源基础设施的有针对性攻击迫使俄罗斯削减了炼油厂的运行并加强了原油出口。根据Stanchart的说法，船只追踪数据表明，俄罗斯的海洋原油出口跃升至8月，每天362万桶（MB/d）跃升至16个月高点。分析人士指出，乌克兰的攻击也集中在管道抽水站和出口码头上，如果它们变得足够大以使其长时间停止流动，这将进一步施加粗糙的载荷。同时，欧洲和俄罗斯之间不断发展的紧张局势的升级可能会增加原油和天然气的风险溢价。
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最近在联合国大会（UNGA）第80届会议一般辩论发表讲话。美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）命令北约国家击落侵犯空间的俄罗斯飞机。他还提到了对俄罗斯的进一步制裁：“如果俄罗斯不准备达成协议来结束战争，那么美国就可以充分准备征收非常强大的强大关税……。但是对于那些关税有效， 欧洲国家，你们所有人现在都聚集在这里，必须加入我们 采取完全相同的措施…欧洲必须加强……。他们正在购买石油 和俄罗斯与俄罗斯作战时的汽油。”但是，只有三名北约成员，即Türkiye，斯洛伐克和匈牙利仍然购买俄罗斯石油。
同时，欧洲的天然气抛售似乎已经找到了一块地板，自9月中旬以来，由于充足的库存，自9月中旬以来徘徊在32欧元。根据欧洲天然气基础设施的说法，大陆的库存达到了955亿立方文字
仪表（BCM），低于五年平均水平的6.66BCM，y/y低14.6 bcm。过去一周的每日注射率为0.19 bcm/d，表示注射期结束时季节性放缓。 Stanchart现在预测，欧洲的天然气商店将在11月2日达到100.2 bcm。
从一个明显的角度来看，由于美国正在进行的LNG基础设施的建设，欧洲的消费者不太可能再次看到汽油价格的大量峰值。的确， 总凝'（NYSE：TTE）首席执行官PatrickPouyanné警告说，在总部位于德克萨斯州之后不久 NextDecade Corp. （NASDAQ：NEXT）宣布，在其Rio Grande LNG液化厂在火车4上做出了积极的最终投资决定（FID），其计划的总容量为每年4800万吨（MPTA）。 Pouyanné说，美国正在建造太多的液化天然气工厂，如果这些项目按计划上线，这可能会引发持久的过剩。 Pouyanné可能有一个有效的问题。里奥格兰德（Rio Grande）的火车4的液化天然气生产能力约为6 mpta，使该工厂的总产能达到24 mpta。同时，NextDecade透露，火车5正接近正面的FID，而火车6-8目前正在开发和许可过程中。火车4的项目成本预计总计约67亿美元，拥有40％的股权和60％的债务。 Totalenergies持有Rio Grande LNG的10％股份。
alex kimani for oilprice.com
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