黄金价格（GCV25）今年着火了，这导致了黄金矿业公司的巨大收益。具体来说，Anglogold Ashanti（AU）股票的表现优于其大多数同行，今年的股票多三倍多。它还具有黄金开采领域中最慷慨的股息政策之一，投资者正在支付付费大力，因为高价提高了公司的现金流量，并扩展了股息。让我们讨论一下AU是否仍然是购买，或者现在购买此优于股票的股票是否为时已晚。
首先，让我们以黄金价格来解码正在进行的集会。诸如中央银行购买狂潮之类的结构驱动因素正在支持黄金价格。此外，Gold的出色集会从零售和机构投资者中引起了兴趣，尤其是那些从联盟中发现加密货币的人。唐纳德·特朗普（Donald Trump）总统的贸易政策也一直是贵金属的逆风，它已成为最重要的“特朗普贸易”之一。
投资黄金
最近，一个肮脏的美联储在9月（今年的第一年）将比率降低了25个基点，这提高了投资者对黄金的需求。较低的利率在理论上是黄金的阳性，这是一种非利用资产，因此在高利率时期内因利息资产而失去了利息。政府关闭的担心也加剧了黄金集会，这是最终的避风港资产。
总体而言，黄金的宏观环境非常支持，这反映在其价格行动中。
我一直看涨黄金，而延期黄金矿业公司（Gold Mining Companies）已经有一段时间了。看涨的回报良好，因为今年黄金和黄金矿业公司的表现都表现出色。具体来说，AU股票一直在其YTD收益上建立，因为当我上次在8月份上市时，它仅增长了约140％。
AU具有明确定义的股息政策，目前支付每股0.125美元的季度支出。此外，它将在每年年底向投资者支付其自由现金流的50％的股息加上股息。
但是，它与这项政策略有不同，并宣布在上个月的第二季度收益召集期间的临时股息为0.80美元，其中包括上半年的基本股息和Thrum-up付款达到50％的免费现金流量。
从当前的黄金价格轨迹上，随着公司提高股息以满足其支出目标，Anglogold Ashanti投资者应该在年下半年获得更高的股息。
值得注意的是，随着黄金价格，Anglogold Ashanti也是一个重新评估的故事。 AU股票在其资产负债表和投资组合的质量的担忧中，与许多同行的许多同行交易。
这两个故事都表现出色。尽管黄金价格的集会使黄金矿工更高，但AU使用了碰碰钱现金流量来加强其资产负债表，并且在第二季度2025年底以净债务为基础，几乎是盈亏平衡的。当我们接下来收到公司的消息时，它应该在其资产负债表上拥有比其欠债更多的现金。
AU通过在其2级资产中销售股份来优化其投资组合，从定义上讲，该产品的每单位成本更高。同时，它增加了1级资产，这些资产提高了其投资组合和储量的整体质量。在第二季度，Anglogold Ashanti的生产和80％的储备中约有三分之二来自第1级资产，该公司预计随着Obuasi的加大运营，该份额将进一步上升。
虽然我尤其是美国的财政状况，但我仍然是黄金的结构性公牛，但我相信黄色金属的集会在短期内可能会喘口气，这对今年几乎单向上升的黄金矿工会产生影响。
Anglogold Ashanti在利息，税收，折旧和摊销（EV-to-ebitda）倍数为6.61倍之前以远期企业的价值对致收益进行交易，这是过去三年来平均的上端。此外，AU及其同龄人之间的估值差距在其表现不佳之后缩小了，而Rerering Story的故事已经有些结束。尽管该股票的当前倍数仍然不高兴，但它们看起来也不便宜。
总的来说，我相信购买AU股票也许有点晚了，相反，在等待更好的切入点的同时，将一些利润从桌子上拿走是谨慎的。
在发布之日，Mohit Oberoi在本文中提到的任何证券中均未（直接或间接）立场。本文中的所有信息和数据仅出于信息目的。本文最初发表在barchart.com上
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