低于 70 美元的油价正在挤压利润，迫使埃克森美孚、雪佛龙和英国石油公司重新考虑 1000 亿美元的年回报率。
70 美元以下原油挤压超级巨头，股息将枯竭
– 由于担心供应过剩和受关税影响的需求放缓，人们普遍预计全球石油巨头将开始削减股东派息，因为低于 70 的油价即将出现。
– 大多数主要石油公司需要油价高于每桶 80 美元才能维持目前的股息和股票回购水平，法国 TotalEnergies 已表示将从 2025 年第四季度开始减少回购。
– 大多数美国石油公司最近主要关注裁员，埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油公司宣布大幅裁员（前者裁员规模占全球劳动力的 20-25%）。
– 五家领先的超级巨头（雪佛龙、埃克森美孚、英国石油公司、壳牌和 TotalEnergies）今年将在股东回报上花费 1,085 亿美元，仅略低于 2024 年的 1,120 亿美元总额，尽管布伦特原油今年的平均价格为每桶 70 美元，低于 2024 年的每桶 80 美元。
– 埃克森美孚和雪佛龙预计将于 10 月 25 日开始召开 2025 年第三季度财报电话会议。
市场推动者
– 美国石油巨头 雪佛龙 据报道，CVX 正在寻求剥离科罗拉多州丹佛-朱尔斯堡页岩盆地价值 20 亿美元的管道资产，这些资产主要是从 2020 年收购 Noble Energy 及其中游业务继承而来的。
– 美国液化天然气开发商 卓越能源 （纽约证券交易所股票代码：EE）已被伊拉克政府任命开发该国第一个浮动液化天然气进口码头，以提高国内发电量并减少巴格达对伊朗管道天然气的依赖。
– 意大利石油巨头 埃尼 （BIT：ENI）在利比亚海上勘探钻探最初因 COVID-19 大流行和安全问题而中断了 5 年，现已恢复，并在 16/4 区块开钻了 BESS-3 井。
– 美国石油巨头 埃克森美孚 （纽约证券交易所股票代码：XOM）正在就重新进入非洲国家加蓬进行谈判，预计本月签署的勘探协议可能涵盖多达六个海上区块。
星期二, 十月 07, 2025
有关 OPEC+ 供应量将比通常的 137,000 桶/日增加三倍或四倍的猜测被证明是不真实的，相对较小的月度增量促使油价快速向上调整，因为 ICE 布伦特原油本周交易价格约为每桶 65 美元。不过，由于原油出口的蓬勃发展提高了未来几周库存大量增加的前景，因此不太可能全面恢复至每桶 70 美元。
OPEC+小幅加息。 OPEC+同意从11月起将产量提高137,000桶/日，坚持与10月相同的月度增量，媒体报道称该组织的主要产油国沙特阿拉伯和俄罗斯对增产步伐的看法越来越不同。
沙特阿美因 OPEC+ 加息而冻结价格。沙特阿拉伯石油公司沙特阿美 (TADAWUL:2222) 不顾 10 月份价格小幅上涨的预期，将其基准阿拉伯轻质原油 11 月份的价格展期给亚洲买家，每桶价格比阿曼/迪拜平均水平高出 2.20 美元。
丹麦将加强波罗的海检查。为了打击通过丹麦海峡的影子油轮（来自波罗的海地区的 450 万桶/日总流量的一部分），丹麦承诺加强对船舶的环境检查，因为许多船舶的船龄超过 20 年。
伊朗宣布发现巨大天然气。伊朗石油部长宣布在陆上Pazan油田发现了10 TCf的新天然气储量和200 Mbbls的石油，这是2015年发现的延续，当时并未得到适当的评估，目标是在2030年开始生产。
印度燃料需求令人失望。印度9月份燃料消耗量下降至1863万吨，环比下降0.5%，创一年来最弱水平，原因是国内乙醇混合要求提高（8月份改用E20）释放了汽油用于出口。
中国将在埃塞俄比亚建设新炼油厂。埃塞俄比亚已正式制定计划，在东部城镇戈德建设首座炼油厂，日产 7 万桶，并与中国协鑫集团建立合作伙伴关系，力求满足该非洲国家当前 70% 的燃料需求。
国际能源署大幅下调可再生能源展望。国际能源署将 2030 年可再生能源电力增长预测下调至 4,600 吉瓦，较之前的预测下调了 248 吉瓦，理由是美国逐步取消联邦税收优惠以及中国取消固定电价合同。
中国的SPR繁荣没有停止的迹象。中国国家石油公司将于2025-2026年在全国新建11个原油储存基地，新增至少1.69亿桶战略储存，其中3700万桶已建成并投入使用。
$4000点是黄金的下一站。金价继续史无前例的上涨，周二盘中金价触及 3,978 美元/盎司，在法国和日本激烈的政治动荡中，12 月黄金期货已经触及曾经难以逾越的 4,000/盎司关口。
日本未来首相令市场恐慌。在高市早苗成为最有可能成为首相的候选人后，Renova (TYO:9519) 等日本可再生能源股票本周出现两位数股价下跌，他呼吁减少外国制造的清洁能源技术并更多地使用本地核能。
乌克兰考虑增加天然气进口。乌克兰将被迫将天然气进口量增加30%，因为上周其主要上游基地因俄罗斯的轰炸而遭受严重破坏，目前储存设施有13 bcm，但在供暖季节之前需要额外增加6 bcm。
刚果提高钴出口赌注。刚果总统菲利克斯·齐塞克迪 (Felix Tshisekedi) 警告所有在该国运营的矿业公司，违反配额的出口商将被永久禁止，因为新制度将于 10 月 16 日生效，将 2026 年出口量限制在 96,600 吨。
俄罗斯石油公司推销人民币原油。为了利用近期印中关系的解冻，俄罗斯石油销售商已开始要求印度炼油商以人民币支付原油采购费用，据报道，国际石油公司已以人民币购买了三批乌拉尔货物。
作者：Michael Kern，Oilprice.com
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关键词：埃克森,雪佛龙,全球石油巨头,油价