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ASML的股价今年以来已经上涨了近40%。
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它从人工智能市场的长期扩张中获利。
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但其股价看起来昂贵，并且面临一些不可预测的阻力。
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我们比 ASML 更喜欢的 10 只股票 ›
阿斯麦公司 （纳斯达克股票代码：ASML） 是世界领先的光刻系统生产商，该系统用于将电路图案光学蚀刻到硅晶圆上。大多数世界领先的芯片制造商都使用其深紫外 (DUV) 光刻系统来制造较旧和较大的芯片。
这家荷兰科技巨头也是唯一一家极紫外（EUV）光刻系统生产商，该系统是制造世界上最小、最密集芯片所必需的。所有世界领先的铸造厂——包括 台积电 （纽约证券交易所代码：TSM）、三星和 英特尔 （纳斯达克股票代码：INTC） — 使用 ASML 的 EUV 系统生产其最先进的芯片。
ASML 对这一关键技术的垄断使其成为半导体市场的关键。市场对人工智能 (AI) 芯片的看涨热情推动其今年上涨近 40%，但在 10 月 15 日发布下一份财报之前值得购买吗？
2023年，ASML的净销售额飙升30%，因为其DUV和EUV系统出货量增加、服务收入增长以及更多芯片制造商加大了面向AI的芯片的生产。它还逐步推出了最新的“高NA”EUV系统，该系统用于生产比当前一代“低NA”EUV系统更小、更密集的芯片。
但到2024年，其净销售额仅增长3%，毛利率持平，每股收益（EPS）下降3%。这种放缓的原因是与人工智能市场最初的井喷式增长相比，对非人工智能芯片的需求疲软，以及对中国销售高端 DUV 系统的更严格限制（中国已经禁止销售 EUV 系统）。其现有客户在处理现有库存时订购的新系统也减少了。
然而，大部分放缓发生在2024年上半年。过去四个季度，随着毛利率再次扩大，其净销售额和每股收益增长了两位数。这种复苏主要是由 DRAM 内存芯片市场的人工智能推动推动的。
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公制 |
2024 年第二季度 |
2024 年第三季度 |
2024 年第四季度 |
2025 年第一季度 |
2025 年第二季度 |
|---|---|---|---|---|---|
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净销售额增长（同比） |
(9.5%) |
11.9% |
28% |
46.4% |
23.2% |
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毛利率 |
51.5% |
50.8% |
51.7% |
54% |
53.7% |
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每股收益增长（同比） |
(18.7%) |
9.8% |
31.5% |
92.9% |
47.1% |
数据来源：ASML。以欧元计。 YOY = 同比。
尽管 ASML 正在努力应对特朗普政府不可预测的关税、更严格的出口限制以及推出高数值孔径 EUV 系统的更高成本，但它还是实现了复苏。预计全年净销售额将增长15%，毛利率从51.3%升至约52%。这种光明的前景，加上对更多人工智能相关芯片的需求不断增加，促使更多投资者重新转向 ASML，将其视为半导体市场上的平衡游戏。
分析师预计 ASML 今年的收入和每股收益 (EPS) 将分别增长 14% 和 25%。从2024年到2027年，他们预计其收入和每股收益将分别以10%和16%的复合年增长率(CAGR)增长。
ASML 的未来看起来很光明，但一些问题可能会限制其近期涨幅。首先，其股价并不便宜，其明年市盈率为 34 倍。看多者会辩称，其在光刻市场的主导地位证明其较高的估值是合理的，但看空者会声称，其股价中融入了过多的人工智能炒作。因此，任何近期的问题都可能吓到多头并导致其股价下跌。
其次，ASML 面临着许多近期挑战。中国政府刚刚收紧了进口管制 英伟达的 （纳斯达克股票代码：NVDA） 人工智能芯片并对用于制造半导体的稀土元素颁布了新的出口限制。美国参议院还通过了对 Nvidia 和 AMD的 （纳斯达克股票代码：AMD） 向中国销售人工智能芯片，而唐纳德·特朗普总统刚刚威胁对中国征收更高的关税。
所有这些压力可能会抑制全球半导体市场的增长，并迫使 ASML 控制其近期销售预测。与此同时，ASML 仍需要增加支出来提高高数值孔径 EUV 系统的产量。如果它警告销售放缓和成本上升，其股价将会下跌。
我持有 ASML 的股票已有四年多了，但我不会急于在其第三季度收益报告发布之前增持更多股票。相反，在为其股票支付溢价估值之前，看看它是否解决了近期挑战并在该报告中修改了其指引，这可能是更明智的做法。
在购买 ASML 股票之前，请考虑以下因素：
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Leo Sun 在 ASML 任职。 Motley Fool 持有并推荐 ASML、Advanced Micro Devices、Intel、Nvidia 和 Taiwan Semiconductor Manufacturing。 Motley Fool 推荐以下期权：做空 2025 年 11 月 21 美元的英特尔看跌期权。 Motley Fool 有披露政策。
10 月 15 日之前可以买入 ASML 股票吗？最初由 The Motley Fool 发表
关键词：ASML,光刻系统,EUV,半导体市场