落后的多佛市股价上涨超过 6%，情况正在好转

工业集团多佛 (Dover) 周四公布的第三季度利润好于预期，令持怀疑态度的投资者大受好评，导致该股上涨逾 6%。根据 LSEG 编制的估计，收入同比增长 4.7% 至 20.8 亿美元，低于市场普遍预期的 21.1 亿美元。 LSEG 数据显示，截至 9 月 30 日的三个月调整后每股收益 (EPS) 总计为 2.62 美元，轻松超过市场普遍预期的 2.51 美元。按年计算，调整后每股收益增长 15.4%。周四交易日，多佛尔股价上涨约 6.8%，至每股约 179 美元。这使得该股有望迎来今年第二好的一天——仅次于 4 月 9 日唐纳德·特朗普总统暂停了大部分“互惠关税”后的所有反弹，仅上涨了 9.7%。多佛的股票迫切需要提振。今年进入周四盘时，该指数下跌了 10% 以上，落后于标准普尔 500 指数和工业板块指数。为什么我们拥有它 我们拥有多佛作为一个工业转型故事，涉及大型主题，最引人注目的是支持人工智能计算的数据中心建设。该公司数据中心的主要产品是热连接器和热交换器。多佛的生物制药行业业务是另一个有吸引力的领域。多佛积极的投资组合管理和对资本回报的承诺使投资案例更加美好。竞争对手：Ingersoll Rand、IDEX Corp.、Snap-On、Veralto 等 最近一次购买：2025 年 7 月 30 日 启动：2024 年 5 月 28 日 底线 情况开始好转。在周四发布的第三季度财报中，多佛今年在人工智能兴奋推动的市场中一直难以获得吸引力，这一主题将维谛技术 (Vertiv) 和卡特彼勒 (Caterpillar) 等工业企业，以及俱乐部的同门 GE Vernova 和伊顿 (Eaton) 提升到了令人印象深刻的高度。尽管多佛与数据中心和人工智能基础设施建设有联系，但由于其广泛的业务组合服务于许多其他市场，例如罐头制造、数字印刷、汽车维修和杂货店制冷等，它并不像其他工业参与者那样明显成为受益者。尤其是后两项业务，成为今年增长的主要拖累，使多佛投资案进一步复杂化。为了寻找工业领域更清洁的增长故事，投资者把目光投向了多佛。他们将于周四进行更仔细的观察。考虑到该公司描绘了其从包括人工智能在内的利润丰厚的趋势中受益的能力的乐观前景，表现出强劲的盈利能力改善并提高了全年盈利指引，并表示其庞大的现金储备可能很快就会投入生产性用途，这是理所当然的。吉姆·克莱默（Jim Cramer）周四表示：“我认为（股票）跌幅如此之大是一种讽刺，”但我们的耐心终于得到了回报。 DOV 1Y mountain Dover 1 年回报率 我们重申对该股的买入等价 1 评级和 210 美元的价格目标。尽管周四股价大幅上涨，但其股价目前的交易价格仅为明年共识市盈率的 17 倍多一点。与流行的工业公司交易所交易基金 XLI 相比，这是一个大幅折扣，该基金的交易价格约为 2026 年市盈率的 23 倍。评论 在一个非常高的层面上，多佛高管明确了该公司对数据中心等增长市场的敞口、人工智能相关电力消耗的增长以及液化天然气 (LNG) 出口需求不断增长的信息。制药行业向更复杂的生物疗法的转变以及在制造中采用更安全、更高效的一次性组件也使多佛的一些业务受益。在其收益幻灯片中，该公司明确表示，其年化收入的 20% 以上目前与“长期增长的终端市场”相关。首席执行官理查德托宾在电话会议上表示，这些市场也有助于推动利润率扩张。托宾还详细解释了多佛与这些引人注目的主题的联系，比其销售热连接器和热交换器以冷却服务器机架和数据中心的业务更深入，该业务迄今为止已广为人知。例如，托宾提到了其 OPW 清洁能源解决方案子公司如何为燃气轮机和蒸汽轮机（正如 GE Vernova 所明确指出的那样，这是一个炙手可热的市场）供应组件，以及用于液化天然气的专用管道，以便更容易地运送到海外。美国能源情报署上周表示，到 2029 年，美国液化天然气出口能力可能会增加一倍以上。 Tobin 还解释了最近收购的 Sikora 如何扩大其在电力基础设施领域的业务，因为 Sikora 的测量和控制技术用于高压、聚合物涂层电线和电缆。托宾补充道，在 6 月份被收购后，Sikora“确实做得非常出色，比我们在基准年采用的交易模型要好得多”。在此背景下，多佛泵和工艺解决方案部门——一次性生物制药组件、热连接器和 Sikora 的所在地——在第三季度表现出色。收入同比增长 16.6%，预订量增长 14%，调整后 EBITDA 利润率好于预期 33.2%。 EBITDA 是息税折旧摊销前利润的缩写，是衡量营业利润的指标。随着多佛将生产力提高和成本削减措施作为整个公司的重点，令人鼓舞的是看到所有五个部门在本季度的调整后 EBITDA 方面都超过了 FactSet 的共识。托宾对2026年的评论也是一大亮点。他说：“我不知道投资组合中有任何业务预测明年的收入会下降。”他补充说，这“可能是几年来第一次”多佛预计至少有一个部门不会出现周期性下降。托宾表示，这包括其杂货冷藏业务，该业务的门箱出货量处于 20 年来的最低水平，因为关税不确定性导致客户暂停维护和更换支出。 “这些项目不能无限期推迟，”托宾说。令人鼓舞的是，我们看到本季度的预订率大幅上升，这标志着未来销量的改善。”该业务属于其气候与可持续发展技术部门，该部门的预订量在本季度同比增长了 25%。托宾表示，制冷行业的放缓（出乎多佛年初的预期）已拖累 2025 年的有机增长约 1.5 至 2 个百分点。 这相当于 1.4 亿至 1.5 亿美元的逆风。 “明年我们能全部收回来吗？我们拭目以待，但我认为，如果年底时第四季度的轨迹保持不变，我们将收回其中的很大一部分。”托宾说。2025 年的另一个主要问题是车辆服务市场，包含在多佛的工程产品部门。这包括汽车维修店使用的车辆举升机和车轮定位仪等产品。令人鼓舞的是，多佛预计第四季度将出现环比改善。 多佛还对该公司的现金储备发表了评论，去年该公司以 20 亿美元出售其生产垃圾车和压实机的子公司后，该公司的现金储备大幅增长。当摩根大通的史蒂夫·图萨直接询问多佛是否考虑回购股票（考虑到其估值低迷）时，托宾表示：“如果你回去查看文字记录，你会看到该公司的说法是，‘我们认为我们的股票很便宜，而且我们很可能会回购股票。 ” 8 月，多佛宣布了一项 5 亿美元的股票回购计划，但根据周四提交的一份证券文件，截至 9 月底，该公司在今年前 9 个月仅花费了 4070 万美元回购普通股。至于多佛是否可能使用其任何现金购买其他公司，托宾表示，多佛“像往常一样有选择性”。不过，他继续说道，“我们已经准备好了足够的资金，我预计，我们会 托宾在电话会议早些时候指出，过去五年多佛的大部分收购都是针对上述增长较快的市场，他表示这些收购“仍然是持续投资的首要任务。”在未来几个季度，多佛的另一个潜在增长动力是计划在美国建立制造工厂以避免特朗普关税的制药公司。多佛不仅出售产品 其成像和识别部门通过其 2020 年收购的 Systech 子公司销售序列化和可追溯性软件。多佛预计整个细分市场将继续其“长期稳定增长轨迹”，同时指出“序列化软件的额外优势”。托宾后来在电话会议上表示，序列化软件业务“几乎完全针对制药业”。 “所以，作为 制药公司建立生产线，这就是我们销售软件和与之相关的经常性收入的时候。我认为每个人都非常清楚正在发生的事情……激励制药业回流。我认为我们会得到应有的份额。” 指导意见 这是多佛修订后的全年盈利指导意见：每股收益在 9.50 美元至 9.60 美元之间。根据 FactSet 的数据，9.55 美元的中点高于 9.48 美元的共识。这意味着第四季度每股收益在 2.40 美元至 2.50 美元之间。在周四的结果公布之前，FactSet 对第四季度的共识为 2.49 美元。它继续预测 2025 年全年收入增长在 4% 至 6% 范围内。 （吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的慈善信托基金持有多头 DOV。有关股票的完整列表，请参阅此处。） 作为吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的 CNBC 投资俱乐部的订阅者，您将在吉姆 (Jim Cramer) 进行交易之前收到交易提醒。吉姆在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才购买或出售其慈善信托基金中的股票 投资组合。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过一只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，然后再执行交易。上述投资俱乐部信息须遵守我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明。您收到与投资俱乐部有关的任何信息并不存在或产生任何信托义务或义务。不保证特定的结果或利润。