霍尼韦尔股价飙升——为什么还有更大的运行空间

霍尼韦尔周四股价走高，此前这家规模庞大的企业集团报告季度业绩好于预期，并在下周第一步分拆为三家公司之前上调全年业绩指引。根据市场数据服务机构 LSEG 的数据，截至 9 月 30 日的第三季度收入同比增长 7%，达到 104.1 亿美元，超出预期的 101.1 亿美元。 FactSet 的数据显示，有机销售额较去年同期增长 6%，是华尔街预期的两倍。 LSEG 数据显示，调整后每股收益较去年增长 9.3%，至 2.82 美元，超出预期的 2.57 美元。 HON 今年迄今 山 霍尼韦尔 今年迄今 尽管股价上涨超过 7%，但今年迄今霍尼韦尔股价仍下跌约 2%，较 7 月 3 日收盘价略高于 240 美元的历史高点低 8%。该俱乐部股票也是道琼斯工业平均指数的 30 只股票之一，它一直陷入所谓的旋转炼狱。下周 Solstice Advanced Materials 的分拆是让该股摆脱困境的良好开端。 2026年下半年公司剩余自动化和航空航天业务的拆分将完成两步改造。截至 10 月 17 日，霍尼韦尔股东将于 10 月 30 日每 4 股霍尼韦尔股票换取一股 Solstice 股票。当天晚些时候，Solstice 将开始单独交易，股票代码为“SOLS”。霍尼韦尔的股票代码将继续为“HON”。我们计划在获得 Solstice 股票和霍尼韦尔股票后保留它们。底线 由于季度销售额、盈利和有机增长均超出预期，该报告最重要的收获也许是航空航天业的卷土重来，这是霍尼韦尔最大、最重要的细分市场。上次，它没有达到预期。第三季度，随着客户去库存的缓解，商业原始设备销售恢复增长，出现反弹。管理层认为该部门在今年剩余时间内将保持增长势头。霍尼韦尔还公布了创纪录的积压订单，同比增长 11%（不包括收购），达到 391 亿美元，相当于一年的收入。推动这一增长的是订单同比令人难以置信的 22% 增长，订单出货比达到 1.1，这意味着该公司接受订单的速度快于履行订单的速度。除航空航天技术外，所有四个领域的订单均实现增长，其中包括工业自动化、楼宇自动化以及能源与可持续发展解决方案。为什么我们拥有它 霍尼韦尔是一家为各行业企业提供工业技术的供应商。公司计划的三部分分拆应该是为股东创造价值的事件。竞争对手：艾默生电气、RTX、3M 投资组合权重：2.3% 最近购买：2025 年 9 月 11 日 启动：2020 年 7 月 5 日 更好的是，在调整了 Solstice 旋转的影响以及有机销售增长后，该团队提高了对全年销售和每股收益的预期。随着即将到来的至日旋转和航空航天业的反弹，我们继续看好霍尼韦尔股票目前的水平。这些分拆将支持进一步的增长并推动股东回报，因为它们将使三个新实体能够以更加专注和高效的方式运营。霍尼韦尔为有足够耐心让旋转动态发挥作用的投资者提供了一个有吸引力的机会。事实证明，管理层是有效的经营者，一旦分拆完成，这一点就更是如此。因此，我们重申 1 级买入评级和每股 255 美元的目标价。评论 霍尼韦尔第三季度销售增长得益于所有主要运营部门的收入强于预期。虽然分部利润率为 23.1，略低于预期，但 24.1 亿美元的分部利润仍超出预期，导致净利润超出预期。航空航天技术公司第三季度销售额增长超过 15%（有机增长 12%），达到 45.1 亿美元。该公司表示，尽管该部门利润率逐年收缩，“因为商业卓越和销量杠杆被成本通胀和收购相关的不利因素所抵消”。然而，由于销量杠杆的提高，它确实实现了连续扩张——销量增加意味着固定成本分摊到更多单位。它降低了单位成本并提高了单位利润。在财报后的电话会议上，管理层表示，在上一季度的客户去库存压力之后，商用航空原始设备恢复了增长。当客户放慢或暂停订单以降低现有库存水平时，就会发生去库存。霍尼韦尔在航空航天的所有三个细分市场（商用航空原始设备、商用航空售后市场以及国防和航天）均实现了两位数的订单增长，订单出货比达到 1.2 倍。工业自动化销售额下降 9%，至 22.7 亿美元，但仍超出预期。然而，从有机角度来看，销售额增长了 1%。管理层将增长的恢复归功于“传感技术的持续增强、仓库自动化的改进以及稳定的流程解决方案性能，因为智能能源和热解决方案的增长抵消了预期的项目延误。”整体订单增长得益于仓库自动化和流程解决方案的增长。分部利润率收缩归因于成本上涨。楼宇自动化销售额增长 7.6%，有机增长 7%，建筑产品实现连续第四个季度有机增长。尽管成本通胀也给盈利能力带来了压力，但该部门仍然能够实现利润率扩张，因为成本压力被销量杠杆和“商业卓越”所抵消。该部门的订单出货比为 1.1。能源与可持续发展解决方案销售额同比增长近 11.5%。然而，它们有机地下降了 2%。管理层表示，排除并购的影响，订单百分比较去年同期增长了两位数。指导 对于全年业绩，管理层在对 10 月底 Solstice 分拆的影响进行调整后，上调了销售预期并调整了每股收益。有机增长指导也有所提高。尽管运营现金流指引有所调整，但该团队保持自由现金流预测不变。部门利润率前景也被下调。以下是霍尼韦尔针对一些关键指标的全年指引。 （注：我们没有提供用于比较的估计，因为我们的共识估计似乎没有反映 Solstice 的衍生品，因此，这并不是与更新后的指导进行同类比较。）在调整 Solstice 旋转的影响后，销售额在 407 亿美元到 409 亿美元之间，高于之前的 401 亿美元到 406 亿美元的范围。有机销售额增长约 6%，高于之前的 4% 和 5%。根据至日旋转的影响进行调整后，调整后每股收益在 10.60 美元至 10.70 美元之间，高于之前的 10.24 美元至 10.44 美元。部门利润率指引略有下调，管理层目前的目标范围为 22.9% 至 23%，低于之前预测的 23% 至 23.2%。运营现金流指引也从之前的 67 亿美元至 71 亿美元范围下调至 64 亿美元至 68 亿美元范围。然而，在对 Solstice 旋转进行调整后，自由现金流指引被重申为 52 亿至 56 亿美元。 （Jim Cramer 的慈善信托基金是 HON 多头。请参阅此处查看完整的股票列表。）作为 CNBC 投资俱乐部 Jim Cramer 的订户，您将在 Jim 进行交易之前收到交易提醒。吉姆在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才购买或出售其慈善信托投资组合中的股票。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过一只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，然后再执行交易。上述投资俱乐部信息须遵守我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明。您收到与投资俱乐部有关的任何信息并不存在或产生任何信托义务或义务。不保证特定的结果或利润。