智能物业技术提供商 Alarm.com（纳斯达克股票代码：ALRM）公布的 2025 年第三季度业绩超出市场收入预期，销售额同比增长 6.6% 至 2.564 亿美元。其非 GAAP 利润为每股 0.76 美元，比分析师的普遍预期高出 24.3%。
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收入： 2.564 亿美元，而分析师预测为 2.51 亿美元（同比增长 6.6%，超出预期 2.2%）
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调整后每股收益： 0.76 美元，而分析师预期为 0.61 美元（超出 24.3%）
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调整后营业收入： 5,280 万美元，而分析师预期为 3,718 万美元（利润率 20.6%，超出 42%）
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管理 上调全年调整后每股收益指引 中间价为 2.53 美元，上涨 5.4%
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营业利润率： 14.4%，与去年同期持平
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比林斯： 季末 2.571 亿美元，同比增长 6.4%
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市值： 24.8亿美元
Alarm.com 第三季度业绩受到市场好评，反映了广泛的增长和运营执行力。管理层指出，公司能源领域的强劲表现以及商业视频和访问控制解决方案的增长势头是关键贡献者。首席执行官 Stephen Trundle 强调了新视频产品发布和平台增强的影响，特别是那些利用人工智能的产品，这推动了更多的采用和客户参与。 Trundle 指出：“我们的统一商业解决方案在市场上赢得了胜利，因为通过单一集成界面可以轻松管理这些复杂的系统。”
展望未来，Alarm.com 上调的利润指引受到 SaaS（软件即服务）持续增长的预期、对能源管理解决方案的持续需求以及住宅和商业市场平台采用率增加的支撑。管理层强调了电气化趋势、数据中心扩张以及公司不断扩大的人工智能驱动产品套件带来的持久推动力。首席财务官凯文布拉德利警告说，季节性因素和硬件利润波动可能会造成一些短期波动，但他表示，“我们正在通过一些利润扩张来补充有机再投资。”该公司仍然专注于平衡增长计划的再投资与提高运营效率。
管理层将本季度的业绩归功于增长计划的实力，特别是在能源和商业解决方案方面，以及成功的新产品发布和扩展的人工智能功能。
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EnergyHub动力： 随着电动汽车 (EV) 和数据中心的增长，公用事业公司越来越多地寻求实时负载平衡，能源管理业务 EnergyHub 的需求不断增加。最近与特斯拉的合作将壁式连接器充电器直接集成到平台中，被认为是一个里程碑，扩大了设备编排和实用程序注册。
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商业视频增长： Alarm.com 的商业视频和访问控制产品受益于新产品功能，包括对第三方摄像机和高级分析的扩展支持。管理层指出，商业帐户创建和访问控制用户均显着增长，统一平台的易用性被视为竞争优势。
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人工智能威慑： AI Deterrence 的引入被强调为一个差异化因素，它使用人工智能通过安全摄像头提供动态的、上下文感知的口头警告。此功能利用类人声音和随机化来创建令人信服的威慑消息，旨在提高客户保留率和经常性收入。
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合作伙伴支持工具： Alarm.com 技术人员应用程序的升级（包括生成人工智能聊天机器人）提高了现场支持和安装效率。管理层报告称，聊天机器人的使用量增加了 2.5 倍，客户满意度提高了 70%，从而使服务提供商能够更快地采用新功能。
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硬件利润逆风： 首席财务官凯文·布拉德利(Kevin Bradley)指出，由于互惠关税和新视频产品发布的加快运输，硬件毛利率暂时面临压力。然而，在更大的 SaaS 收入组合和运营效率的支持下，整体毛利率同比有所提高。
Alarm.com 的前景受到持久的 SaaS 增长、能源领域扩张和持续的效率提升的推动，并与近期硬件和市场不利因素相平衡。
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能源和 SaaS 增长： 管理层预计，随着电气化和数据中心扩张对电网灵活性产生持久需求，能源管理将持续高速增长。 SaaS 收入预计将受益于住宅和商业市场的定期合同和更广泛的平台采用。
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硬件余量标准化： 在经历关税和运输成本的暂时压力后，硬件毛利率预计将稳定下来，管理层的目标是在 2026 年初恢复到典型的利润范围。收入组合转向利润率更高的 SaaS 预计将进一步支持整体利润率的扩张。
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国际和并购机会： 虽然国际增长落后于国内市场，但管理层认为这是一个长期机遇。该公司的收购策略仍然积极但深思熟虑，旨在通过协同交易来补充有机增长。风险包括住宅市场的宏观经济逆风和国际进展放缓。
展望未来，我们的分析师团队将关注（1）EnergyHub 能否维持或加速其公用事业客户的增长，特别是在电气化和数据中心趋势持续存在的情况下； (2) 随着新型人工智能驱动的视频和访问控制产品进入市场，商业解决方案采用的步伐； (3)在关税和运输相关压力之后硬件毛利率正常化。国际市场的进展和潜在并购的影响也将是重要的路标。
Alarm.com 目前的交易价格为 48.87 美元，高于财报发布前的 47.07 美元。公司是否处于值得买入或卖出的拐点？答案就在我们的完整研究报告中（活跃的 Edge 会员免费）。
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