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英伟达 (NVDA) 投资了 20 亿美元 新思科技 尽管对循环融资指控的审查日益严格，SNPS 仍加强其芯片开发供应链。
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迈克尔·伯里 (Michael Burry) 认为 Nvidia 镜像 思科 在互联网泡沫时期而不是安然时期，并警告即将到来的资本支出灾难。
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尽管 Nvidia 的刷新周期为 12 至 18 个月，超大规模厂商仍将 GPU 折旧延长至 4 至 6 年，这低估了 2026 年至 2028 年部门折旧 $176B。
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英伟达 （纳斯达克股票代码：NVDA）因其人工智能芯片生态系统中的循环融资指控而面临更严格的审查。批评者称该公司陷入了自我强化循环：英伟达投资于诸如 芯织 （纳斯达克股票代码：CRWV）和私人持有 拉姆达，然后利用这笔资金购买更多 Nvidia GPU，人为地抬高销售额。这呼应了过去对基于股票的薪酬和芯片折旧做法的担忧，这些做法可以提高短期收入。
英伟达反驳了这些说法，称其为失实陈述，强调超大规模企业确实有需求。然而，批评的声音越来越大，卖空者警告称，隐藏的风险正在蔓延。
英伟达并未被吓倒，显然对批评者嗤之以鼻，今天早上宣布对芯片设计公司进行 20 亿美元的新投资 新思科技 （纳斯达克股票代码：SNPS），表明对深化与主要合作伙伴的关系充满信心——或者可能是蔑视。
因正确预测 2008 年房地产崩盘而闻名的迈克尔·伯里 (Michael Burry) 也反驳了欺诈标签。他坚称英伟达不是安然式的欺骗，而是更接近地反映了 思科系统公司 （纳斯达克股票代码：CSCO）在互联网泡沫时期。
“我并不是说 Nvidia 就是安然公司，”伯里最近在他的博客上写道。 解放卡桑德拉 子堆栈。显然是思科。”他指出了英伟达作为人工智能“镐和铲子”提供商的角色。就像思科在 1995 年至 2000 年间增长了 3,800%，随后价值损失了 78%一样，如果人工智能需求动摇，英伟达的炒作驱动的增长将面临产能过剩的风险。超大规模企业承诺 3 万亿美元建设数据中心会造成“循环”。但最终用户却没有太多。牵引力下，“资本支出末日”迫在眉睫。
Burry 进一步揭露了大型科技公司如何通过延长从 Nvidia 购买的 GPU 的使用寿命来人为地抬高利润。超大规模者喜欢 微软 （纳斯达克股票代码：MSFT）和 字母 尽管 Nvidia 的“疯狂”的 12 至 18 个月的更新周期（例如 2024 年的 Grace Blackwell 和 2026 年的 Rubin），谷歌（纳斯达克股票代码：GOOG）（纳斯达克股票代码：GOOGL）已经悄悄地将 GPU 的折旧期限延长至四到六年。更现实的估计是缩短两到三年，而不是延长使用寿命。
Burry 认为，这一会计操作低估了 2026 年至 2028 年行业折旧约 1,760 亿美元，目前的盈利增加了 20%，但随后可能因减值费用而导致盈利下降 15% 至 25%。
卖空者吉姆·查诺斯（Jim Chanos）正确地将安然认定为欺诈行为，最近放大了市场面临的危险，瞄准了像 CoreWeave 这样的“新云”。这些初创公司通常得到 Nvidia 的支持，用 GPU 来抵押巨额债务——CoreWeave 的债务超过 200 亿美元（100 亿美元）， 流体堆栈 （100 亿美元）、Lambda（5 亿美元）和 克鲁索 （4.25 亿美元）——尽管利润为零。
对于拥有数百亿美元利润的超大规模企业来说，从事可疑的会计实践是一回事，对于没有足够财务支持的小型企业来说则是另一回事。查诺斯表示，假设寿命很长，而忽视快速老化，随着损失的增加和价值的暴跌，“将会出现债务违约”。
英伟达无视越来越多的质疑声，继续努力前进。 Synopsys 价值 20 亿美元的股份以直接股权投资的形式购买股票，以增强其供应链的弹性。
Synopsys 设计了用于 Nvidia 芯片开发的电子系统，因此此举加速了人工智能创新，同时确保了重要的合作伙伴。这是英伟达继投资人工智能基础设施公司之后的最新客户策略，尽管批评者对此表示担忧，但仍押注于生态系统锁定。
消息传出后，新思科技 (Synopsys) 股价开盘上涨 5%，但英伟达 (Nvidia) 股价下跌 2% 左右，凸显了市场日益紧张的情绪。投资者似乎更加重视循环融资的指控，认为最新的交易只是火上浇油。
随着人工智能炒作逐渐淡薄，估值却居高不下，英伟达较 10 月底峰值下跌 18% 的速度可能会进一步加速，这对这家芯片巨头的聚四氟乙烯涂层构成了考验。
事实上，您现在可以采取两种完全不同的投资路径。虽然其中任何一种都可以让你赚到一些钱，但在正确的时间选择正确的一种可能意味着勉强过日子和真正致富之间的区别。大多数人甚至没有意识到其中的差异，而这个错误可能会给你的投资组合带来毁灭性的打击。无论您今天投资 1,000 美元还是 1,000,000 美元，请了解其中的差异并让自己走上正确的道路。参见报告。
关键词：Nvidia,Enron,Synopsys,Michael Burry,Cisco,折旧,芯片开发