Investing.com — 由于股市从 8 月初的跌势中反弹，且市场对美联储将采取更为鸽派立场的预期持续存在，本周美元走弱。
瑞银全球研究分析师警告称，不要假设美元将持续下跌。尽管欧元兑美元在2024年创下新高，但相对于经济基本面而言，涨势可能过度。
受风险情绪改善和股市部分复苏的推动，美元指数大幅上涨，其中，收复了 8 月份的失地，波动率指数也出现下跌。
尽管美国短期债券收益率出现上涨，但仅小幅反弹，市场定价表明美联储今年将降息近 100 个基点 (bp)，其中 9 月份可能降息 50 个基点。
这种市场定位表明，美元进一步大幅走软可能面临巨大阻力，尤其是在美联储政策预期已基本被反映在价格中的情况下。
瑞银全球研究部的分析师表示：“最近的价格走势引发了一个问题：市场是否最终转向全面看跌美元，以及美元是否正处于进一步大幅走软的边缘。”
尽管美联储似乎准备放松政策，可能在 9 月降息 25 个基点，但市场预期过于激进，可能很难出现鸽派意外。任何积极的美国经济数据，如非农就业数据 (NFP) 反弹，都可能导致收益率和美元出现战术性反弹。
分析师还指出，全球经济前景仍不明朗，美国以外的地区改善迹象有限。中国的刺激措施尚未让市场信服，欧元区的增长预期继续下调。这些因素降低了大幅撤出美元和美国资产的可能性。
瑞银分析师认为，欧元/美元近期的上涨超越了之前的高点，相对于短期基本面而言是过度上涨。瑞银的模型估计欧元/美元的合理价值接近 1.0950，低于当前水平。
这种偏差表明，该货币对要么在定价中考虑了美国意外的疲软，要么对欧洲经济前景过于乐观。然而，瑞银对欧元区的增长前景仍持怀疑态度，指出经济出现负面意外，德国等主要经济体持续面临逆风。
考虑到这些因素，分析师认为，欧元/美元可能难以在较长时间内维持在 1.11 以上的水平，尤其是在即将公布的欧元区数据未能达到预期的情况下。
瑞银分析师还讨论了其他主要货币，指出日元和瑞士法郎的近期走势更多地反映了全球风险情绪，而非基本面转变。
摩根士丹利预计日本央行将保持谨慎态度，这可能导致反弹，为空头提供更好的切入点。同时，他们认为瑞士法郎的下跌空间有限，预计将在当前水平附近维持区间波动。
在斯堪的纳维亚地区，瑞银分析师看好挪威克朗，而非瑞典克朗，理由是挪威央行的前景更为乐观。他们建议维持挪威克朗的空头仓位，并预测挪威克朗近期的反弹比瑞典克朗的反弹更具可持续性。
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