Nvidia (NASDAQ:) 是过去两年人工智能热潮中的关键参与者，该公司将于下周公布其 2025 财年第二季度业绩。除其他事项外，投资者将主要关注管理层是否发布有关下一代 Blackwell (BW) 芯片可能推迟发布的最新消息。
供应链检查显示存在性能挑战，导致使用 Blackwell 模块的芯片重新生产并造成一个季度的延迟，但是，KeyBanc Capital Markets 分析师表示，“预计这不会对近期业绩和指引产生任何影响”。
他们补充道：“我们相信，第三季度 Blackwell 出货量的适度预期已经随着 Hopper 订单量的增加而得到满足。”
KeyBanc 团队预计，受 Hopper GPU 强劲需求的推动，Nvidia 将报告强劲的超出预期的业绩。
由于 Blackwell 的延迟，该芯片制造商预计将专注于为超大规模用户提供 B200，从而实际上取消 B100，并将其替换为针对企业客户的成本更低、性能优化的 B200A GPU。
虽然 GB200 产能提升受到影响，但预计第四财季 NVL36/72 的出货量仍会适度增长。尽管出现延迟，但分析师仍维持 2026 财年营收和每股收益预测，分别为 2220 亿美元和 5.16 美元，而市场普遍预期为 1680 亿美元和 3.79 美元。
他们认为，按照目前的估值，Nvidia 股票的风险回报状况良好。
Raymond James 的分析师在 Nvidia 公布财报之前也发表了类似言论。尽管 Blackwell 延迟发布引发了争议，但他们预计这家人工智能宠儿将再次取得强劲业绩。
他们评论道：“超大规模客户的最新评论和供应链合作伙伴的结果表明，人工智能基础设施建设持续强劲。”
“我们已经模拟了 Blackwell 在第三财季的适度贡献，并预计任何延迟都会在短期内推动 Hopper GPU 的上涨，这实际上可能有利于毛利率。”
此外，雷蒙德·詹姆斯 (Raymond James) 强调 Spectrum-X 以太网交换机是 Nvidia 近期收入的关键驱动因素，很大程度上与 Blackwell 的增长无关。
尽管长时间的延迟可能会增加客户暂停支出的风险，但分析师仍然对 Nvidia 的执行能力充满信心。
他们乐观地认为，B100/B200 主板将于今年出货，GB200 NVL 机架系统将于 2025 年上半年出货。
最后，花旗分析师预测，报告发布后，Nvidia 股价将创下 52 周新高，这得益于对 6 月和 10 月季度更高普遍预期的预期，以及 Nvidia 管理层令人放心的 Blackwell 评论。
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