“模因股票”风险很高。这些股票容易受到谣言和互联网留言板讨论的影响而出现剧烈且不可预测的波动，大多数散户投资者都在寻找下一个大热点，而很少考虑估值模型或企业的基本面。
虽然模因股票的走势看似随机，且表现出非系统性风险，但模因股票相对于股票市场指数和其他模因股票的走势如何？
我们发现，一旦股票成为模因，它不仅会表现出更大的总风险或波动性，而且与美国股票指数和其他模因股票的相关性也会更高。事实上，据我们估计，一旦股票达到模因地位，它与其他模因股票的相关性就会跃升至 80% 以上。
那么，什么是 meme 股票？在我们的分析中，我们根据它们在 Reddit 的 WallStreetBets 讨论板上的知名度来定义它们。一旦股票在论坛上达到特定的关注阈值，我们就将其归类为 meme，并记录其达到该基准的日期。AMC 影院、GameStop、特斯拉、Bed Bath & Beyond 和 Tilray 等公司都在 WallStreetBets 以及散户交易者和媒体中吸引了必要的关注，从而符合 meme 的条件，并被添加到我们的列表中。
利用该数据集，我们首先研究了股票成为模因后与各种指数的相关性如何变化。我们发现，模因股票一旦进入模因领域，与罗素 2000 指数的相关性上升最为显著：其相关系数从 0.29 上升至 0.39。其与标准普尔 500 指数的相关性从 0.26 上升至 0.27。
我们将大波动日定义为 meme 股票价格波动至少 10% 的日子。当 meme 股票上涨 10% 或更高时，标准普尔 500 指数平均上涨 0.26%。当 meme 股票下跌 10% 或以上时，标准普尔 500 指数平均上涨 0.13%。这再次凸显了 meme 股票与市场之间的正相关性。
相关性
| 技术精选指数 | 标准普尔 500 指数 | 罗素2000指数 | |
| 模因股票（之前） | 0.244 | 0.260 | 0.288 |
| 模因股票（之后） | 0.285 | 0.269 | 0.394 |
那么，模因股票的相关性随着时间的推移如何变化？
成为模因股票之前，这些股票之间的平均相关性为 0.21。然而，一旦它们成为模因股票，它们之间的相关性就会跃升至 0.38。这意味着与其他模因股票的联动性增加了 80% 以上。
作为参考，GameStop 和 AMC 在成为 meme 之前的相关系数为 0.08。一旦它们超过 meme 阈值，它们之间的相关性就会跃升至 0.45。
一旦股票成为模因，未经调整的波动性也会大幅上升。成为模因之前的股票平均波动率为 83%。成为模因之后，波动率上升至 106%。例如，AMC 的波动性从模因之前的年化 134% 飙升至模因之后的 239%。
模因股票相关性
| 前 成为模因股票 | 0.208 |
| 后 成为模因股票 | 0.378 |
总体而言，在成为模因后，股票与罗素 2000 小型股指数和其他模因股票的交易更加接近。这种相关性的增强表明投资者可能需要注意风险。
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图片来源：©Getty Images / Bruce Bennett / 工作人员
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