“简单地说，大卫是他所从事领域中最优秀的。他之于捐赠基金，就如同杰克·博格之于基金——无论是个人还是专业，他都是最优秀的。”——史蒂芬·M·加尔布雷斯
上周去世的戴维·斯文森是这一代最具影响力的投资者之一。作为耶鲁大学的首席投资官，斯文森开创了捐赠基金模式，改变了机构投资的方式，使其从狭隘的有价证券投资转向多元化投资，投资范围广泛，涉及各种不寻常的资产，包括自然资源基金、私募股权、风险投资和绝对回报策略。他表明，这些效率较低的市场为精明的投资者提供了机会。
因此，斯文森的方法从根本上讲是人本主义的：它以识别、评估、聘用和培养人才为中心。斯文森认为，投资管理不仅关乎统计，也关乎人，这一见解将成为他的遗产之一。
“他向我们展示了在金融市场上激烈竞争的办法……但让我们的生活关注更重要的事情。”——安德鲁·K·戈尔登
他的书的出版 开创性的投资组合管理 2000 年恰逢千禧年，机构资产管理的时代精神从被动投资管理转向主动投资管理。这一转变由耶鲁、哈佛、斯坦福和普林斯顿等几所顶尖大学捐赠基金引领。 开创性的投资组合管理 立即成为众多寻求提高业绩的机构投资者的指南。
一开始，斯文森进军另类投资似乎风险很大。关于非流通资产表现的可靠数据很少，这种不确定性阻碍了许多机构经理的前进。耶鲁大学的成功是这一概念的重要证明，并让许多其他人纷纷效仿。
Swensen 阐述了 开创性的投资组合管理：股票在长期内能产生丰厚的回报，多元化的投资组合需要投资于公开交易的证券以外的领域，一些积极的管理者可以在效率较低的市场中增加价值，耐心的投资者则具有相对优势。虽然这些原则很简单，但实施起来却并非如此。
斯文森和他的长期合作伙伴 Dean Takahashi 开发了一种流程，可以深入了解和欣赏人类的潜力、动机、智慧、性格和正直。耶鲁的方法超越了数字，关注他们的企业在管理者的生活和抱负中所扮演的角色。
“大卫是我第一位也是最伟大的导师，就像我的另一位父亲……我牢记他关于投资和生活的每一句话。”——特德·赛德斯，特许金融分析师
斯文森也是一位敬业的教育工作者。他和高桥定期在耶鲁大学教授投资课程。他们的学生学会了如何评估具有个人技能、关注点和兴趣的管理者。这门课程还为他们提供了为耶鲁投资办公室评估人才的机会。
耶鲁投资办公室的杰出“校友”中，许多人都是耶鲁学院和耶鲁管理学院的毕业生，他们继承了斯文森的遗产，成为投资管理实践中的领导者。耶鲁投资办公室 2020 年年度报告中列出了斯文森的一些杰出门徒。他们管理着普林斯顿大学、麻省理工学院、宾夕法尼亚大学、洛克菲勒基金会、雷恩沃特慈善基金会、卫斯理大学、史密斯学院、考夫曼基金会、大都会艺术博物馆、帕卡德基金会、卡内基公司、鲍登学院、斯坦福大学、纽约公共图书馆和曼荷莲学院等机构的捐赠基金。
斯文森通过教学、指导和与教职员工和学生的互动，全身心地融入了大学及其社区的生活。我有幸在耶鲁大学的大部分时间里认识他，并有一次与他共同授课。斯文森成功建立了耶鲁大学的另类资产类别投资组合和一批积极的管理者，激发了我对另类资产的个人好奇心和学术研究。毫无疑问，他将对投资管理的实践和研究产生持久的影响。
“他从来没有兴趣做任何事情，只想尽其所能地管理好捐赠基金……他热衷于回馈一个具有更高目标的机构。他从未渴望获得更多的金钱或更高的职位。”——斯蒂芬·斯文森
我很荣幸能与他一起制定耶鲁大学的社会责任投资政策。他坚定地致力于大学的使命和有目的的投资理念。我深深钦佩他在个人健康斗争中所表现出的毅力和勇气，也欣赏他为耶鲁大学做出的巨大贡献。
随着大卫·斯文森的去世，金融界失去了当代最重要的投资者之一。他的榜样将在未来几年激励投资专业人士。
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图片来源：耶鲁大学/Michael Marsland 提供
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