Investing.com——在瑞银上调其评级后，AppLovin Corporation (NASDAQ：) 的股价在周二盘前交易中上涨，反映出投资者对该公司中期增长前景重拾信心。
瑞银分析师将 AppLovin 的评级从之前的“中性”上调至“买入”，原因是该公司维持收入增长的能力增强，且估值有利。
修订后的 12 个月目标价也从每股 100 美元上调至 145 美元。
瑞银表示，此次升级基于 AppLovin 在数字广告领域（尤其是游戏领域）的强大地位。
AppLovin 的专有广告技术 Axon 2.0 可提高广告商的广告支出回报率 (ROAS)，被认为是收入增长的关键驱动力。
分析师表示：“与竞争渠道相比，APP 的广告支出相对回报率 (ROAS) 有所提高，这在数字广告领域很少见，仅游戏业务就能支持 20-30% 的软件收入增长。”预计 AppLovin 将进一步向价值 1400 亿美元的电子商务广告市场扩张，从而实现长期增长。
瑞银分析师认为，该公司的估值为预计 25 财年调整后 EBITDA 的 13.7 倍，为投资者提供了坚实的切入点，尤其是考虑到未来两年预计 20% 的复合年增长率。
“我们预计 2026 财年的 EBITDA 利润率为 60%，而华尔街的预测为 58%，这主要是由于产品组合变化所致。在软件领域（占 2023 财年总 EBITDA 的 85%），我们预计增量利润率将稳定在 75% 左右，而华尔街的预测为 72%。”分析师表示。
此外，瑞银分析师指出，该公司提高ROAS的能力已导致广告商预算转向AppLovin的平台。
行业调查表明，AppLovin 正日益成为游戏用户获取的首选，超越谷歌（纳斯达克股票代码：）和 Unity 等竞争对手。
一些广告商指出，AppLovin现在是他们最大的广告渠道，甚至超过了谷歌。
瑞银认为，AppLovin 未来的增长将不仅限于游戏领域。Axon 2.0 从游戏领域扩展到非游戏垂直领域，尤其是电子商务领域，预计将推动显著的增量增长。
瑞银预计，随着越来越多的非游戏广告商加入该平台，AppLovin 将以更高的速度将其 15 亿每日活跃用户 (DAU) 货币化。
到 26 财年，随着 AppLovin 吸引来自电子商务和社交媒体等领域的广告商，其软件部门预计将占据更大的收入份额。
瑞银分析师还补充称，将 Axon 2.0 授权给小规模广告平台可以释放额外的增长空间。
与 Flip 的合作是该战略的第一个例子，瑞银预计，与其他平台的类似交易可以为 2026 财年收入预期带来 25% 的增长空间。
瑞银新的 145 美元目标价反映出 AppLovin 当前股价 116.25 美元具有 25% 的上涨潜力。
瑞银分析师认为，市场尚未充分考虑到 AppLovin 进军电子商务广告领域的潜力及其占领更大数字广告市场份额的能力。
该公司股价在开盘前交易中上涨 2.4%。
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