Investing.com — 德意志银行在周一的一份报告中首次将 Pinterest (NYSE:) 的评级定为买入，目标价为 43 美元，理由是该平台具有强劲的增长潜力，且用户群货币化程度较低。
分析师强调，Pinterest 的独特地位在于它是一个“规模化、日益个性化的‘数字目录’”，可以吸引具有强烈购买意向的富裕用户。
据德意志银行称，Pinterest 上 90% 的产品搜索都是无品牌的，这为广告商提供了在消费者选择产品或品牌之前接触消费者的绝佳机会。
分析师认为，Pinterest 能够在整个购买过程中（从灵感到购买活动）为用户提供支持，这使其成为全渠道广告商不可或缺的一部分。
再加上 Pinterest 向邻近类别的扩张，预计将推动进一步的用户增长。
德意志银行预测 2024-26 财年全球月活跃用户 (MAU) 复合年增长率 (CAGR) 为 6%，潜在上涨空间为 9%。
在收入方面，德意志银行预测未来三年的增长率为 18%，略高于预期，而上行情况下的复合年增长率可能达到 25%。
该银行还指出，合作伙伴关系和第三方需求是国际每用户平均收入 (ARPU) 增长的主要贡献者，有助于提高利润率。
德意志银行预计，Pinterest 的调整后 EBITDA 利润率将在预测期内扩大 11 个百分点，若上涨则可能再扩大 3 个百分点。
鉴于 Pinterest 强劲的营收增长潜力和利润率扩张，分析师认为其当前估值具有吸引力，尤其是与同行相比。他们给出的 2026 财年 EV/EBITDA 倍数为 17 倍，低于同行平均水平 20 倍，但请注意，Pinterest 的营收和利润率特征可能在未来证明其估值倍数较高是合理的。
该银行总结道：“鉴于收入和利润率从当前水平上升的明确前景以及远低于同行的估值倍数，我们认为有充分的理由将 PINS 列为投资者的核心持股。”
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