加拿大养老金计划体系长期以来因其强劲的回报和弹性而受到赞誉，尤其是在面对动荡的市场时。促成这一成功的一个关键因素是加拿大养老基金用来吸引和留住顶尖投资人才的激励框架。在这篇文章中，我们探讨了加拿大最大的养老基金如何构建其薪酬计划，以推动卓越成果，同时管理市场波动并确保长期可持续性。这里的见解来自 Southlea 的 2024 年资产管理调查。
加拿大模式为全球资产管理公司提供了一个框架。加拿大大型养老基金在内部管理大部分资产，其中最大的 8 家养老基金（Maple 8）在内部管理 80% 的投资。
加拿大养老金计划激励结构的关键组成部分
激励设计是加拿大养老金计划体系成功的“秘诀”。这些组织使用的激励设计遵循多层方法，以确保个人、部门和整体公司目标保持一致。这些激励框架的一些常见组成部分包括：
- 企业指标：这些通常包括与总体投资回报相关的绩效衡量标准，但也考虑更广泛的组织目标，例如人才发展和客户满意度。
- 部门/资产类别指标：通过将激励结构与特定资产类别的结果相结合，养老金计划可以确保团队专注于实现其独特的目标，同时为组织更广泛的目标做出贡献。
- 个人表现：养老金计划还根据“内容”（例如结果）和“方式”（例如领导力和价值观）评估个人绩效。这种整体方法可确保在组织的各个层面激励正确的行为。
此外，还使用绝对和相对绩效指标来确保薪酬符合市场预期和基准。这种平衡的方法鼓励投资团队不仅在回报方面，而且在更广泛的市场条件方面提供回报。
适应市场波动
过去几年强调了激励设计灵活性的必要性。随着市场波动成为新常态，加拿大养老金计划一直在调整其框架，以保持竞争力，同时确保留住顶尖人才。
例如，相对总基金回报通常用于衡量业绩。这一基准有助于确保养老金计划不仅产生回报，而且跑赢市场。然而，考虑到市场表现的可变性，更复杂的模型被用来评估相对回报，确保所选基准是适当的并反映组织的具体投资策略。
另一个主要的调整是越来越关注风险指标。养老基金现在正在将额外的风险措施纳入其激励计划，而不仅仅是简单的回报措施。这些风险调整指标通常是在与首席风险官协商后进行评估，确保不当冒险行为受到惩罚，稳定、长期的绩效得到奖励。
延长绩效范围
加拿大养老基金还通过延长绩效期限来调整其激励结构。从历史上看，许多计划的实施期限为三到四年，但最近，这些期限已延长至五年甚至七年。这种长期方法更符合养老基金的长期目标，消除短期市场低迷的影响，并确保薪酬结果反映持续的业绩。
基于判断的激励与定量指标
为了摆脱僵化、公式化的薪酬结构，许多养老基金现在在其激励决策中引入了判断因素。这种转变使得薪酬结果具有更大的灵活性，特别是在波动的市场条件下，严格的定量方法可能会导致结果出现偏差。通过允许明智的判断，养老金计划可以确保薪酬决策更好地反映组织的财务和运营现实。
薪酬呈下降趋势
Southlea的2024年资产管理薪酬调查突显了一个显着趋势：加拿大养老金计划员工的实际薪酬水平同比下降约6%，高级员工降幅更大。这在很大程度上归因于充满挑战的市场环境，而高级员工——他们的薪酬更偏重于长期激励——受到的影响最大。
| 全体员工 | 高级员工 | 初级员工 | |
| 所有投资资产类别 | -6% | -11% | -3% |
| 私人资产类别 | -7% | -15% | -3% |
| 公共资产类别 | -6% | -14% | -1% |
私募股权和房地产等私人资产类别的薪酬同比下降幅度最大，反映出 2023 年的挑战。然而，值得注意的是，这些趋势并非孤立于某个养老基金，而是整个资产管理行业都是一致的。在查看特定的私人资产类别时，在这些高级员工中，与自然资源/基础设施相比，私募股权和房地产的薪酬下降幅度更大，这反映了 2023 年充满挑战的市场状况。以下是实际薪酬的同比下降支付以下私人资产类别的高级雇员的工资：
- 私募股权：-28%
- 房地产：-14%
- 自然资源/基础设施：-3%
更加平衡的劳动力市场
加拿大养老金部门也看到了劳动力市场动态的变化。与最近相比，劳动力市场在雇主和雇员之间更加平衡，人员流动率大幅下降，录用率大幅上升。
按中位数计算，总离职率下降约 25% 至 8.9%，自愿离职率下降约 45% 至 5.4%。这一显着下降反映了更广泛的市场状况。与前几年雇用大量员工时相比，市场上的许多公司都放慢了招聘速度，尤其是在新冠疫情招聘冻结之后。
在考察投资职位时，有趣的是，接受的时间和开始的时间逐年增加，但接受率中位数从 95% 增加到 100%。这表明，虽然填补这些投资职位需要更长的时间，但对这些职位的搜索正在导致招聘候选人的成功率更高。还值得注意的是，内部候选人填补的职位数量同比增加了 5%（21% 至 26%），而外部招聘率和外部招聘人员的使用则有所下降。
要点
加拿大养老金计划回报的秘诀在于其吸引顶尖人才、精心设计薪酬框架并适应市场条件的能力。通过平衡风险和回报、扩大绩效范围以及允许基于判断的激励结果，这些养老基金创建了一个有弹性和有竞争力的薪酬体系，持续交付出色的业绩。随着全球市场的发展，其他资产管理公司可能会从加拿大养老金计划中寻找灵感来制定自己的薪酬策略。
关键词：