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报警网
发生了什么？ 周一，摩根大通开始报道 Alarm.com 控股公司 Inc（纳斯达克股票代码：）评级为减持，目标价为 50 美元。
*总长： Alarm 提供可扩展的云安全解决方案。摩根大通以收入担忧为由，给予“警报减持”评级。
完整的故事是什么？ 摩根大通分析师表示，Alarm 开发了一个强大且可扩展的云监控和管理平台，主要针对住宅和商业安全领域。
Alarm 采用 B2B2C 模式运营，与 12,000 多家服务提供商合作，这些服务提供商反过来为超过 900 万用户提供安全和视频监控解决方案，管理超过 1.5 亿台联网设备。虽然大多数最终用户是美国房主，但该公司还致力于将其业务范围扩大到国外的商业客户和房主。
摩根大通的分析师团队对 Alarm 给予减持评级，理由是担心潜在的收入阻力、利润率上升空间有限，以及与同等估值的股票相比，硬件和非经常性收入流的比例相对较高。此外，警报已作为空头想法添加到分析师焦点列表中，反映了这些担忧。
摩根大通的减持意味着“在本报告指出的目标价格持续时间内，我们预计这只股票的表现将低于研究分析师或研究分析师团队覆盖范围内股票的平均总回报率。”
百时美施贵宝
发生了什么？ 周二，Leerink 将百时美施贵宝公司 (NYSE:) 的评级上调至跑赢大盘，目标价为 73 美元。
*总长： Leerink 预计 Cobenfy 和 milvexian 将提振股票表现。在积极的试验结果之后，BMY 的 LT 销售预测有所提高。
完整的故事是什么？ Leerink 预计 Cobenfy (KarXT) 和 milvexian 的共识预期将面临上行压力，预计将推动股票表现出色。他们调整了收入增长预期，预计 2025-2030 年的 5 年复合年增长率为 1%，每股收益增长为 3%。他们对 2030 年的收入预测比 Visible Alpha 的共识高出 33%，每股收益比共识高出 57%。
Leerink 指出，尽管 BMY 自 2024 年 6 月以来股票表现强劲，但只有 23% 的卖方评级为买入/跑赢大盘。在艾伯维（Abbvie）的恩拉克定试验失败后，研究团队提高了对 Cobenfy 的长期预测，包括 2030 年销售额增长 36% 至 57 亿美元。他们认为，如果该药物在其他适应症上取得成功，Cobenfy 的峰值销售额有可能超过 100 亿美元。
Leerink 还在积极的试验更新后上调了 Milvexian 的销售预测，将 2030 年风险调整后销售额增加 26% 至 39 亿美元。他们相信，如果 milvexian 在即将进行的试验中表现出优异的表现，它可能会超过 2025 年 Eliquis 销售额 144 亿美元的预期。虽然由于 2028 年失去 Eliquis 和 Opdivo 的独家经营权，每股收益增长在 2029 年受到限制，但 BMY 面临的这些压力预计将从 2030 年起减少，预计 2029 年至 2032 年每股收益复合年增长率为 10%。
Leerink 的“跑赢大市”意味着“我们预计这只股票在未来 12 个月内的表现将优于其基准。”
艾仕得涂料系统
发生了什么？ 周三，Evercore 开始报道 艾仕得涂料系统有限公司 （纽约证券交易所：）给予跑赢大盘评级和 47 美元的目标价。
*总长： 在新领导层的领导下，AXTA 的 EBITDA 增长了 17%，势头强劲。 Evercore 认为 EBITDA 有望实现 11 倍，即 17% 的上涨空间。
完整的故事是什么？ Evercore 强调，艾仕得涂料系统是修补漆和流动涂料领域的领军企业，自 2013 年从杜邦（纽约证券交易所股票代码：）高性能涂料分拆以来，一直面临着挑战，但现在在新的领导下正在获得动力。克里斯·维拉瓦拉扬 (Chris Villavarayan) 于 2022 年 11 月被任命为首席执行官，他通过战略性自我改进举措重振了公司，促进了商业业绩和股票势头的显着反弹。 AXTA 2023 年的 EBITDA 同比大幅增长 17%，2024 年的预测也类似，这表明通过有机和无机增长创造价值的前景光明。
尽管业务基本面改善且波动性降低，但 AXTA 的市场倍数并未增加，未来 12 个月的 EBITDA 估值为 9.8 倍。与修补漆/工业涂料竞争对手相比，这大约是 2 周的折扣 PPG (WA:)，比具有相似特性的其他材料和工业同行低 3 圈以上。 Evercore 表示，尽管时机和催化剂对估值重估故事构成挑战，但新管理层一致的运营执行以及正式 A 计划的成功可能会引发逐步的多重扩张。
该券商认为 AXTA 的市盈率有上升的潜力。只需将 2025 年 EBITDA 预计 12 亿美元扩大 1 倍，即可支持每股 47 美元的目标股价，意味着上涨 17%。
Evercore 的“跑赢大市”意味着“预计总回报率将高于分析师所覆盖行业的预期总回报率”。
插头电源
发生了什么？ 周四，BTIG 将 Plug Power（纳斯达克股票代码：）的评级下调至中性，但没有设定价格目标。
*总长： Plug Power 的目标是在氢增长放缓的情况下扩大流动性。 BTIG 强调成本削减和销售是提高利润率的关键。
完整的故事是什么？ BTIG 报告称，Plug Power 正在积极努力扩大其流动性，预计氢订单势头的增长将慢于预期。尽管全球氢需求不断增长，但该公司 2025 年收入指导为 8.5 亿至 9.5 亿美元，比市场预期低约 20%。 PLUG 修改了其利润率目标，目前的目标是到 2025 年底实现正毛利率，并在 2026 年下半年实现正 EBITDA 利润率，这反映出需要增加产品销量以提高利润率。
由于需求慢于预期影响了利润率的改善，分析师将 PLUG 评级下调至中性。为了解决流动性问题，PLUG 今年迄今已筹集了约 8.77 亿美元的股本，将其 ATM 增加到约 10 亿美元，并于最近发行了 2 亿美元的可转换票据。这种财务操纵有助于短期流动性，使管理层能够集中精力获得美国能源部的资金，以重启其德克萨斯州的氢气生产设施，并降低成本，以便在 2025 年底之前实现正毛利率。
BTIG 强调，虽然 PLUG 的产品在全球氢能建设中处于有利地位，但降低成本和增加销量对于实现公司修订后的财务目标至关重要。管理层仍然对明年初获得资金以推进其战略举措抱有希望。现在的重点是成本管理，以在行业增长挑战中支持这些目标。
BTIG 的中性意味着“预计未来 12 个月内不会大幅升值或贬值的证券”。
太阳能边缘
发生了什么？ 周五，摩根士丹利下调评级 SolarEdge技术公司 （纳斯达克：）减持，目标价为 9 美元。
*总长： 摩根士丹利预计 SEDG 面临需求低迷带来的盈利挑战。目标价下调至 9 美元，下跌 30%。
完整的故事是什么？ 摩根士丹利预计，由于欧洲需求下降以及来自低成本中国制造商的激烈定价竞争，SEDG 将长期恢复盈利。这些因素威胁着 SEDG 重新获得强劲利润和可持续现金生成的能力。此外，如果不进行有效管理，即将于 2025 年 9 月到期的债务将带来重大的流动性风险。
分析师强调，需求和盈利前景持续下降，SEDG 核心市场明显缺乏可见性，增加了现金流风险。摩根士丹利将 2026 年 EBITDA 预期下调了 70%，反映出这种持续的需求疲软，特别是在欧洲。
因此，摩根士丹利将 SEDG 的目标价下调至 9 美元，下跌 30%。这一新目标意味着估值为 2026 年收入预测的 0.4 倍或 2026 年 EBITDA 预测的 39.2 倍，而之前的目标分别为 0.7 倍和 28.5 倍。
摩根士丹利的减持意味着“在未来 12-18 个月内，在风险调整的基础上，该股票的总回报率预计将低于分析师所在行业（或行业团队）覆盖范围的平均总回报率。”
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