投资网—— 摩根士丹利 （纽约证券交易所股票代码：）分析师表示，苹果公司（纳斯达克股票代码：）仍然是他们进入 2025 年的首选，理由是三个关键催化剂推动了他们看涨的前景。
第一个催化剂是 Apple Intelligence（该公司的人工智能驱动计划）对 iPhone 更换周期的预期影响。尽管近期 iPhone 需求疲软，但摩根士丹利强调，从 2025 财年开始，Apple Intelligence 的更广泛可用性可能会推动需求激增。
这家华尔街公司预测，在升级的 Siri、AI 图像工具和 ChatGPT 集成等功能的推动下，2026 财年 iPhone 出货量将同比增长 12%，达到 2.58 亿部。以埃里克·W·伍德林 (Erik W. Woodring) 为首的分析师表示，这一预测意味着“相对温和的更换周期收缩仅比历史更换周期高点约 5 年缩短 0.3 年”。
其次，在定价能力、不断扩大的采用率和新产品的综合推动下，苹果的服务部门预计将维持两位数的增长。
摩根士丹利预计，到 2027 财年，服务收入将以 11.4% 的复合年增长率增长，超出市场普遍预期。
分析师指出，目前只有不到 50% 的苹果用户为服务付费。再加上安装基数和定价能力的中个位数 (MSD) 年增长率，可能会将年度服务增长率提高 6 个百分点。
此外，到 2027 财年，付费人工智能服务的引入可能会带来 7-140 亿美元的增量服务收入。
最后，摩根士丹利预计，受益于有利的产品组合转变、成本效率和更快增长的服务收入，苹果的毛利率将在未来三年稳步增长。
尽管内存成本有所上升，但该公司指出 2025 年可能出现下行周期，这是“2025 年新兴的周期性顺风车”。 Woodring 和他的团队预计，到 2027 财年，年度毛利率将增长 50 个基点。
苹果股票（纳斯达克：）在过去一个月里跑赢大盘 10 个点，达到历史新高。
虽然近期需求好坏参半，服务增长强劲，但由于 Apple Intelligence 可用性有限，iPhone/产品表现疲软，但摩根士丹利仍然看好。该公司预计 2026 财年基本面将加速发展，推动盈利超过 8.50 美元，并支持其 273 美元的目标价。
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