Investing.com——荷兰国际集团表示，金价的上涨“尚未结束”。
在美联储降息、央行购买增加以及地缘政治和经济不确定性下强劲的避险需求的共同推动下，贵金属在 2024 年实现了创纪录的上涨，今年迄今飙升了 25%。
ING分析师预计，这些因素将在2025年维持上涨势头，推动金价再创新高。
美联储的宽松周期对于支撑金价上涨至关重要。 9月，美联储实施2020年以来首次降息，降息50个基点，随后于11月再降息25个基点。这些行动使联邦基金目标范围达到4.5%-4.75%。
“较低的借贷成本对黄金有利，因为黄金不支付利息，”荷兰国际集团解释道。美联储将利率维持在 5.25%-5.5% 的范围内——这是二十多年来的最高水平。
展望未来，荷兰国际集团认为，市场关注的焦点将是唐纳德·特朗普总统政府进一步放松货币政策的步伐。
特朗普提议的政策（包括关税和更严格的移民控制）带来的通胀压力可能会限制美联储的降息。 ING 的美国经济学家詹姆斯·奈特利 (James Knightley) 预计 12 月将进一步降息 25 个基点，但降息的轨迹仍不确定，可能会在 1 月份的联邦公开市场委员会会议上暂停。
央行的黄金购买也提振了黄金需求，尽管第三季度购买步伐因价格高企而放缓。
波兰央行是最大买家，增加了 42 吨储备，目前储备总量为 420 吨，占其持有量的 16%。行长 Adam Glapiński 重申了央行将黄金在货币储备中所占比例提高至 20% 的目标。
保护区 印度银行 (NS:) 维持了连续购买势头，本季度每个月都增加储备。与此同时，中国人民银行10月份连续第六个月没有增持黄金。
ING 指出：“展望明年，由于地缘政治紧张局势和经济环境，我们预计各国央行仍将是买家。”
世界黄金协会 2024 年 4 月进行的一项调查显示，29% 的受访央行计划在未来 12 个月内增加黄金储备，并将地缘政治紧张局势和经济挑战作为驱动因素
与此同时，在北美和亚洲需求的支撑下，全球黄金上市交易基金（ETF）已连续六个月出现资金流入。
投资者持有的黄金 ETF 通常会随着价格的上涨而增加，但 2024 年的大部分时间出现了分化，因为价格创下历史新高，而 ETF 则出现资金外流。这一趋势在 5 月份出现逆转，资金流入持续持续，直到 11 月份美国大选后出现下降。分析师预计，随着降息的继续，ETF 流入量将在 2025 年再次回升。
总体而言，ING分析师认为黄金的积极势头将在中短期内持续。
他们写道：“在地缘政治紧张局势下，随着利率下降和外汇储备多元化继续，宏观背景可能仍对贵金属有利，为黄金创造一场完美风暴。”
从长远来看，特朗普的通胀政策，例如关税和更严格的移民控制，可能会限制美联储进一步降息。虽然美元走强和货币政策收紧可能会给黄金带来压力，但贸易紧张局势加剧可能会增强其避险吸引力。
ING 预测 2025 年金价均价将达到每盎司 2,760 美元。
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