Investing.com——根据奥本海默分析师的说法，在连续一段时间高于平均水平的回报率之后，未来一年的回报率预计将放缓。
这种预期的放缓与市场大幅反弹后观察到的历史趋势一致，并反映了牛市周期的不断变化的动态。
过去两年，标准普尔 500 指数表现异常强劲，涨幅超过历史平均水平。
然而，报告指出，这种持续的进步往往会导致势头减弱。
从历史上看，当该指数在两年内录得 40% 或更高的累积回报时，随后一年的表现通常会受到抑制，平均仅为 3.7%，其中只有一半的情况会出现正回报。
奥本海默指出，标普 500 指数目前的状况（自 2022 年 10 月开始的牛市已过去约 27 个月）正接近 1932 年以来过去周期中观察到的 32 个月的中位持续时间。
虽然这并不意味着牛市立即结束，但它意味着该指数可能正在接近稳定阶段，而不是持续强劲增长。
其他绩效研究也强调了这一前景。像 2024 年那样突破历史高点，往往会在第二年失去推动上涨的功效。
根据奥本海默的分析，此类突破后12至24个月的平均回报率仅为1-2%，明显低于9-10%的历史平均水平。
该券商对标普 500 指数的未来一年预测显示出平衡的前景，预期回报率为 6%，目标水平为 6,400 点，位于看涨情况 6,700 点和看跌情况 6,000 点之间。
这反映出对持续增长的乐观态度和对基于长期绩效模式的潜在放缓的谨慎态度。
尽管鉴于强劲的内部广度和缺乏重大警告信号，短期内市场见顶的风险似乎有限，但奥本海默强调了谨慎的重要性。
他们预计今年的特点是调整和整合，而不是急剧下降，这与积极年份的历史回撤模式相符。
平均而言，积极的年份在九周内从峰谷到谷底的跌幅约为 11%，与更严峻的熊市状况形成鲜明对比。
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