Investing.com——杰富瑞策略师警告称，由于候任总统唐纳德·特朗普政策议程的相互冲突、债券收益率上升以及对人工智能货币化的怀疑，美国股市在 2025 年面临着越来越大的风险。
激进的放松管制和减税与关税和移民限制等通胀措施相结合可能会造成波动，而随着债券收益率的上升，股票估值的上升可能难以维持。
策略师表示：“美国股市自总统大选以来一直在庆祝人工智能和放松管制主题推动的通货紧缩、生产力驱动的繁荣，与关税和移民限制的威胁之间存在根本矛盾。”在注释中。
受到对放松管制和人工智能驱动的生产力的乐观情绪的提振，美国股市在 2024 年结束时出现了“看涨狂潮”。
到年底，该股的市销率攀升至3.15倍，接近历史高位，而美国股市占该股的66.6%。然而，杰富瑞警告说，“在某个时候，股市将无法忽视债券收益率的上升”，尽管迄今为止它已经成功做到了这一点。
国债仍处于结构性熊市，过去四年中有三年出现亏损。策略师强调，到 2027 年 55% 的美国国债到期将带来再融资风险，而 2024 年净利息支付和福利支出占政府收入的 95%。
埃隆·马斯克被任命为新成立的政府效率部（DOGE）联席主管，这加剧了不确定性。马斯克与维韦克·拉马斯瓦米 (Vivek Ramaswamy) 的任务是到 2026 年将联邦预算削减 2 万亿美元。
杰富瑞警告说，如果这一举措取得进展，经济影响可能会很严重。策略师指出，如果马斯克真的从联邦预算中削减 2 万亿美元，“市场影响可能是国债大幅上涨和美元大幅上涨”。
他们补充道：“但实体经济也会遭受严重的通货紧缩冲击，这首先肯定会对股市产生负面影响。”
这一负面结果可能会促使当选总统特朗普重新考虑此类措施，因为他之前倾向于通过第一个任期内股市的表现来衡量其政策的成功与否。
2025年股市表现的另一个关注点是人工智能货币化。尽管到 2024 年底，超大规模企业的资本支出预计将达到每年 2220 亿美元，但杰富瑞质疑这些投资是否会转化为可持续利润。
此外，策略师指出，人工智能驱动的消费设备（例如智能手机和个人电脑）的预期增长尚未实现，这削弱了早期对升级周期的希望。
因此，人工智能的发展现在取决于企业潜在的生产力提升，尽管这些投资的实际效益仍然不确定。
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