Investing.com——伯恩斯坦分析师将自由港麦克莫兰公司的评级下调至“市场表现”并上调评级 安托法加斯塔 （LON：）在周二的一份报告中将其调整为“跑赢大盘”。
分析师列举了建议改变的一些关键原因，重点关注每家公司不断变化的风险和机遇。
自由港麦克莫兰公司的主要担忧之一是其在印度尼西亚精矿出口许可证延期方面持续面临的挑战。该牌照已于2024年12月到期，目前尚未续签，分析师认为这一风险并未完全反映在市场共识中。
自由港的印度尼西亚业务对其整体生产至关重要，任何延迟延期都可能导致其铜产量大幅削减，特别是在 2025 年第一季度。
Bernstein 的基本情景假设自由港在此期间的正常产量减少 25%，这将意味着库存增加约 8900 万磅。
尽管分析人士指出，未来几个月有可能达成解决方案——可能得到美国政府的协助，而美国政府此前曾帮助自由港和雅加达之间进行调解——但风险仍然很大。
伯恩斯坦还将自由港的目标价格从 51 美元下调至 46 美元，理由是收益调整以及出口许可证延期的不确定结果。
另一方面，安托法加斯塔的评级上调至“跑赢大盘”。
分析师认为，当前的铜价对该公司来说具有有利的风险回报，特别是考虑到其稳健的增长前景和与同行相比更高的盈利能力。
尽管存在一些潜在风险，例如延长 Los Pelambres 矿山寿命的审批程序正在进行中，以及 Zaldivar 矿山可能存在监管障碍，但安托法加斯塔的估值颇具吸引力。
伯恩斯坦的分析师指出，该公司有能力以具有竞争力的成本基础实现铜产量的适度增长，使其成为目前更有利的投资。
因此，他们维持安托法加斯塔的目标价为 19.50 英镑，将 EV/EBITDA 倍数小幅下调至 7.00 倍，反映出该行业的市场前景更加谨慎。
分析师指出，2024 年第四季度，自由港的股票表现与安托法加斯塔等纯铜同行一致，表明围绕其印尼业务的风险尚未完全消化。
他们表示，虽然占自由港收入很大一部分的金价可能会为该股提供一些支撑，但该公司应对印度尼西亚许可挑战的能力对其近期业绩至关重要。
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