Investing.com——瑞银全球研究将德国电信 (OTC:) 评级上调至“买入”评级，称该公司股价近期回调是一个有吸引力的切入点。
东部时间 06:02（格林威治标准时间 11:02），德国电信公司股价上涨 1.5%。
此前，股价下跌约 6%，瑞银将其归因于对该公司第四季度业绩的谨慎评论，以及 T-Mobile US（纳斯达克股票代码：）股价回调 14%。
瑞银表示，此次下跌主要是由于2025年自由现金流预测的下调以及过去股市表现强劲后的获利了结所致。
然而，瑞银认为此次回调是利用德国电信在美国业务的机会，并指出其超过三分之二的 EBITDA 来自美国。
研究团队认为，德国电信处于良好的增长态势，预计每股收益年增长率为 11%，相对不受目前影响一些欧洲市场的价格竞争的影响。
瑞银已将德国电信的目标价格从 31 欧元上调至 33 欧元，这主要是受到有利的汇率变动的推动。分析师还强调了该股的多种潜在上涨催化剂。
其中包括美元进一步走强、T-Mobile US 2025 年前景的积极进展、美国潜在的税收变化、美国可能进行的并购以及德国电信继续股票回购的可能性。
此次上调是在瑞银于 2024 年 9 月将德国电信的评级下调至“中性”之后进行的，原因是人们对该公司 10 月份资本市场日的期望过高以及德国移动市场竞争日益激烈。
当时，软银持有的德国电信 4.5% 股份也存在不确定性，该股份定于 2024 年 12 月解锁。
此后，CMD 带来的主要积极成果包括该公司承诺将杠杆率维持在 2.75 倍，这为其提供了 150 亿欧元的空间来进行进一步选择，例如增加其在 T-Mobile US 的股份或回购德国电信股票。
此外，德国电信首席执行官 Tim Hoettges 已将合同延长至 2026 年以后，瑞银认为这对该公司的长期领导地位是一个积极的信号。
尽管德国移动行业的竞争日益激烈，但瑞银认为，德国电信的业务仍然强劲，这主要是由于其在德国宽带市场的主导地位。
固网服务占德国电信在德国收入的 70%，该领域不断上涨的批发和零售价格继续使该公司受益。
因此，瑞银预计德国电信的德国业务将温和增长，从 2024 年到 2027 年，服务收入每年增长 1.7%，EBITDA 每年增长 2.9%。
瑞银表示，在美国，尽管最近的指引表明 2025 年增长将放缓，但 T-Mobile US 的前景仍然乐观。
T-Mobile US 受到低收入 ACP 计划公共补贴到期以及 DISH 和 Tracfone 等客户批发收入损失的影响。
然而，瑞银指出，美国电信市场整体健康，竞争良性，电缆流失率低，且价格有上涨的潜力。
此外，该公司的美国业务将受益于美国纤维市场的任何并购以及美国新政府可能带来的财政顺风，例如降低公司税和延长税收减免。
德国电信也有望继续为股东带来强劲的回报。瑞银预计每股收益年增长率为 11%，每股股息也将出现类似增长，预计 2024 年将上涨至 0.90 欧元，即增长 17%。
该公司的股息政策，加上其强劲的自由现金流和降低杠杆率的承诺，使其能够为进一步的股东回报做好准备。德国电信还预计将在未来两年内回购 20 亿欧元的股票。
分析师指出该业务的防御性质，该业务以有吸引力的估值提供了稳定的两位数每股收益增长。
瑞银还指出了一些上行因素，包括进一步的股东回报、有利的外汇走势、美国税收政策的潜在变化以及德国移动市场的整合。
然而，风险依然存在，特别是与软银可能入股德国电信相关的风险，这可能会造成一些波动。
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