投资网—— 电话2 瑞银全球研究部分析师将 AB 公司 (ST:) 的评级从“中性”下调至“卖出”，周五该股下跌。
截至东部时间 07:43（格林威治标准时间 12:43），该电信提供商的股价下跌 2.8%。
该券商还将其目标价格从 104 瑞典克朗下调至 102 瑞典克朗，理由是势头减弱以及一系列可能影响该公司未来几个季度业绩的因素。
瑞银分析师预测，短期内 Tele2 将难以达到预期，特别是在自由现金流收益方面。
他们对 2025 年和 2026 年的预测比共识低 7-10%，原因是瑞典服务收入放缓、移动定价预期下降以及现金税增加，瑞银认为市场尚未完全理解这些情况。
此外，该公司正在从传统电视服务（尤其是 DTT 产品）转型，预计将在不久的将来为其增长前景带来下行压力。
瑞银分析师还对 Tele2 资本支出的影响表示担忧，并指出即将到来的大部分支出是不可避免的。
尽管预计运营成本可能会通过与其新参考股东相关的举措来削减，但该券商认为，从这个角度来看，上行空间有限，特别是考虑到公司未来业绩中已经体现了雄心勃勃的效率目标。
分析师指出，任何潜在的资本支出削减都可能被强制性支出所抵消，例如更换 3G 网络以及对 IT 和光纤到户升级的持续投资。
尽管 Tele2 长期以来因其有吸引力的股息政策而受到认可，但瑞银预计股息只会小幅增长，预计 2025 年每股将增长 0.1 瑞典克朗。
在 Tele2 新参考股东的影响下，一些投资者曾希望获得特别股息，但也被认为不太可能。
瑞银指出，该公司更有可能优先考虑在瑞典和波罗的海国家进行资产负债表收购，这将需要保持资本灵活性。
就长期前景而言，瑞银确实看到了 Tele2 的一些潜在上行空间，特别是如果监管变化能够缓解批发接入和其他盈利挑战。
然而，该券商认为，这种上行空间不足以抵消该公司面临的近期挑战，特别是在税收和资本支出方面，并警告称，在中期前景变得更加清晰之前，普遍预期可能会被下调。
尽管 Tele2 在短期内面临挑战，但瑞银分析师指出，该公司涉足瑞典电信市场最终可能带来上涨空间。
然而，由于服务收入增长出现负面势头，且成本削减举措的空间有限，分析师得出的结论是，在自由现金流不承受重大压力的情况下，Tele2 不太可能履行其股息承诺。
此次降级正值北欧电信行业竞争加剧之际。
尽管 Telenor 和 Telia (ST:) 等同行表现出更强劲的势头和更具吸引力的估值，但瑞银仍然偏爱 Telenor，表明其近期前景更为乐观。
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