当中国在2023年限制了甘露仪和锗的出口时，提醒市场可以破坏供应链。这些金属可能不是家喻户晓的名称，但是它们对于半导体，防御系统和可再生能源至关重要，这就是为什么限制引起市场关注的原因。
投资者再次将供应链弹性作为投资组合所关注。稀土元素与胆汁和锗属于同一类别。稀有地球元素嵌入电动汽车，高级武器和清洁能源基础设施中，代表着地缘政治直接推动市场成果的少数资产主题之一。
这一现实是在7月强调的，当时美国支持MP材料，即唯一活跃的稀土矿工，拥有数十亿美元的套餐，包括股权，贷款和10年的Neodymium和Praseodymium。这笔交易，在温斯顿马上进一步讨论 进取的投资者 分析潜在的美国主权财富基金，显示了政策如何从修辞到具体的资本承诺。
对于投资者而言，正确的问题不是稀土是否可以“击败市场”。这是他们是否可以在传统投资组合脆弱时提供多样化和韧性。
投资组合框架：稀土作为应力树篱
为了评估这一点，我使用五个ETF构建了最大Sharpe比率组合：
- REMX – 稀土和战略金属
- 点亮 – 锂和电池技术
- ITA – 航空航天与防御
- GLD – 黄金（地缘政治对冲）
- IEF – 美国国债（防御性锚）
目的不是设计一种市场挑战策略，而是评估稀土暴露是否增加了投资组合的弹性。我从2018年1月到2025年7月使用了每月的回报，一个36个月的滚动协方差矩阵和每季度的重新平衡。结果：
- 年度申报表：11.45％对14.53％（标准普尔500）
- 波动率：21.95％vs. 17.19％
- 夏普比率：0.43 vs. 0.73
如果仅根据夏普比率进行判断，则投资组合表现不佳。但这错过了真正的观点：在地缘政治冲击和供应链中断期间，稀有地球往往胜过表现，这是当传统投资组合面临最大的风险时。
对于投资者而言，实用的要点是与其他多样化者一起测试稀土，例如卫星套筒中的商品，基础设施或国防股票。
当稀土闪耀时
查看最近的压力和过渡发作，突出了传统投资组合偶然发现时稀土如何用作树篱。
- 2019年美国 – 中国贸易争端： 在2019年关税对峙期间，即使标准普尔偶然发现了稀土和防御ETF，即使是偶然的。这种分歧强调了它们作为对冲供应供应链风险的对冲的价值。
- 2020–2021 EV采用集会： 随着电动汽车的需求加速，锂和稀土暴露在市场前飙升。对于投资者而言，这强调了它们在增加多元化的同时捕捉世俗增长趋势的潜力。
- 2023出口控件： 当中国限制了甘露仪和锗的出口时，稀土主题引起了人们的注意，并表现出色。这一集表明，当传统市场脆弱时，政策冲击如何才能恰好创造“主题alpha”。
这些爆发说明了实际价值：稀土功能充当减震器。他们不会取代股票，但是当宏风险爆发时，它们可以提供配重。
图1。
实际应用
- 主题多元化： 将稀土作为卫星分配，以补充大型世俗主题：电气化，防御现代化和清洁能源过渡。这些曝光可以使投资组合有针对性的访问结构增长趋势。
- 地缘政治风险溢价： 认识到政策冲击，不仅是市场周期，还可以推动回报。出口禁令，关税和供应中断通常与股票独立地转移稀土市场，这为投资者提供了真正多元化的罕见来源。
- 投资组合结构： 测试稀土在多元化投资组合中的5％至10％的袖子。将它们与黄金和国库配对以平衡风险。目的不是要胜过股票，而是要在压力股票时增加弹性。
关键要点
- 稀土不是银弹，但它们是投资者不能忽略的地缘政治对冲。
- 传统的风险指标（Sharpe比率）低估其价值：非相关和尾巴事件。
- 对于分配者来说，正确的框架是弹性，而不是返回追逐。
- 在供应链脆弱的世界中，稀土不仅仅是商品故事。它们是管理地缘政治风险的投资组合策略。
作者没有宣布利益冲突。本文基于公开可用的ETF定价数据（2018年至2025年）。它不构成投资建议，仅用于教育目的。
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