非理性在一起：无形地塑造我们经济行为的社会力量。 2025.亚当·S·海耶斯。芝加哥大学出版社有限公司，伦敦
跟上经济研究步伐的投资专业人士都知道，行为学派暴露了基于以下观点的传统理论的缺陷： 经济人，一个能够做出完全理性决策的假设生物。描述与现实之间差距的一个熟悉的例子是，当选择退出而不是选择参加 401(k) 计划时，参与 401(k) 计划的员工比例要高得多；简单地制定不同的决策就会产生不同的结果。
亚当·S·海耶斯 非理性的在一起 证明行为批评还不够深入。相反，它仍然关注个人的认知心理，忽视了社会驱动的对传统定义的理性经济选择的偏差。
海耶斯是卢塞恩大学社会学教授，曾担任股票衍生品销售交易员和持牌金融顾问，他描述了社会和文化规范导致人们偏离以尽可能少的支出直接获得最大个人利益的多种方式。
他提出的调查结果涉及诸如是否通过缩小房屋面积来省钱等决策，其中包括婆婆周末偶尔拜访时使用的备用卧室。受访者对于房主和婆婆之间关系的和谐程度的了解不同，给出的答案也各不相同。然而，当被问及答案的依据时，绝大多数人只提到了财务考虑。
为了避免投资专业人士认为他们的财务决策不会受到社会因素的影响，海耶斯引用了一项涉及群体内偏见的研究，该研究发现，表面上自私的风险投资家更愿意为与自己有相似专业背景和教育背景的团队的初创公司提供资金。这只是该报告中强调的众多引人注目的研究结果之一 非理性的在一起， 包括：
- 尽管行为主义者的助推技术受到了广泛关注，但一项涵盖 200 多项已发表研究的荟萃分析发现，助推在某些情况下会适得其反，总体效果为零。
- 实地研究提供的证据表明，广泛报道的基于性别的风险承受能力差异并不完全是由生物学决定的，而且也反映了男性和女性社会化的差异。
- 过去二十年的研究发现，流行心理学中的左脑/右脑二分法没有科学依据。
- 对 70,000 名投资者的自我管理投资组合的分析显示，标准普尔 500 指数平均每年表现不佳 7 个百分点。
海耶斯所借鉴的研究包括他自己的许多细致工作。例如，在研究机器人顾问现象时，他仔细研究了监管文件，采访了提供商，并在几家公司开设了账户，交替冒充 35 岁和 50 岁的人。
海耶斯证明了没有完美的书这一事实，他将棒球不朽的尤吉·贝拉（Yogi Berra）的格言归功于“很难做出预测，尤其是对未来的预测。”相反，不可或缺的 Quote Investigator 报道称，“(C)现有证据表明，这则滑稽的谚语最初是用丹麦语表达的，而作者仍然未知。”
尽管如此， 非理性的在一起 丰富了我们对经济决策集体影响的理解。接近结尾的一个有趣的部分思考了现代投资组合理论通过机器人顾问日益广泛的应用可能导致的理性结果的矛盾破坏。阅读本书将为与私人客户打交道的投资专业人士提供宝贵的建议，帮助他们避免业绩受损，不仅是因为人类大脑的先天编程导致的非理性决策，而且是由于社会习俗、文化、宗教和意识形态而产生的决策。
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图片来源：©Getty Images / Ascent / PKS Media Inc.
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