印度国家银行报告：CPI 通胀率下降，但未来道路可能坎坷

新德里（印度），8 月 13 日（ANI）：2024 年 7 月，印度消费者价格指数 (CPI) 通胀率降至 3.54%，为近五年来的最低水平，主要原因是蔬菜价格下跌。然而，尽管取得了这一积极进展，但根据 SBI 的研究报告，印度国家银行 (SBI) 警告称，未来的道路可能充满挑战。

蔬菜价格通胀率大幅下降，从 6 月份的 29.3% 骤降至 7 月份的仅 6.8%，这对实现这一多年来的最低水平起到了至关重要的作用。蔬菜对整体 CPI 的加权贡献也从 6 月份的 1.77% 下降到 7 月份的 0.55%，凸显了其对总体通胀数据的影响。

此外，水果和燃料价格出现回落迹象，进一步有助于缓解通胀压力。

然而，核心CPI通胀（不包括食品和燃料价格）的小幅上涨抵消了这种广泛的缓解。

印度国家银行的最新报告强调，曾经占主导地位的“跟随美联储”口号似乎正在减弱，越来越多的央行优先考虑国内经济状况而不是与美国利率决定同步，这表明全球货币政策动态正在发生转变。

此次 CPI 下降标志着 CPI 通胀率五年来首次跌破印度储备银行 (RBI) 4% 的目标，这主要归因于蔬菜价格大幅下跌。核心 CPI 从 6 月份的 3.12% 上升至 7 月份的 3.30%，主要原因是移动资费上调。值得注意的是，运输和通信部门的通胀率从 6 月份的 0.97% 大幅上升至 7 月份的 2.48%，表明特定行业存在压力。食品通胀率有所缓和，7 月份同比上涨 5.06%，这在很大程度上受到较高基数效应的影响。尽管如此，人们对季风降雨分布不均的担忧仍然存在，特别是在降雨不足的主要粮食生产州。

随着拉尼娜现象增强，8月和9月出现过量降雨的可能性很大，人们担心农作物受损可能会重新引发食品价格上涨。

展望未来，通胀压力可能持续存在，可能超过印度储备银行对 2025 财年 4.5% 的预测。国内增长势头依然强劲，预计 2025 财年第一季度 GDP 将超过 7%。

然而，地缘政治不确定性继续对增长前景构成风险。印度储备银行维持紧缩流动性立场以控制通胀，已将可能的降息推迟至 2024 年 12 月或 2025 年 2 月。

从各州来看，大多数州的 CPI 通胀率低于全国平均水平，22 个州中只有 6 个州的通胀率高于平均水平。尽管如此，城乡通胀率差异仍然很大，大多数州的农村通胀率高于城市地区。只有四个州的城市通胀率更高。

从历史上看，当美联储调整利率时，全球资本流动都会受到影响，从而促使新兴市场的央行效仿。然而，尽管美联储最近的加息周期（2022-2023 年）出现了全球同步反应，但当前的降息阶段却显示出协调性较差。中国、智利、巴西、墨西哥、英国、加拿大和欧洲央行等国家的央行已经开始降息，而美联储预计将在 2024 年 9 月开始降息。

2024 年 6 月，印度工业生产指数 (IIP) 增长 4.2%，低于 5 月份修订后的 6.2%。采矿业以 10.3% 的增幅领跑增长，其次是电力行业（8.6%）和制造业（2.6%）。2024 年 4 月至 6 月期间，工业增长率为 5.2%，而去年同期为 4.7%。

随着印度在增长和通胀之间寻找微妙的平衡，未来几个月对于该国的经济走势至关重要，尤其是在全球货币政策可能发生变化和季风季节不断变化的情况下。