本周早些时候，德国统计局 De Statis 发布了 2024 年 8 月 19 日第 316 号新闻稿，证实德国继续执行破坏共同货币可行性的政策。在疫情期间，德国的贸易顺差大幅下降，主流评论界都宣称，德国已经改变了方向，终于认识到，实行依赖抑制国内需求和增加其他地区贸易逆差的强迫性出口导向战略是危险的。这种战略确保了欧洲的全球金融危机比其他地方更严重。这种说法的问题在于它是错误的。贸易顺差下降是由于疫情后成本（主要是能源）的暂时上涨和欧佩克的价格欺诈造成的。最新的贸易数据显示，经济已经吸收了这些冲击，并再次进入大量出口顺差，这不仅违反了欧盟规则，还将进一步促进其贸易伙伴之间的防御性战略。
本周早些时候，德国统计机构 De Statis 发布了 2024 年 8 月 19 日第 316 号新闻稿，证实德国继续执行破坏共同货币可行性的政策。
本周早些时候（2024 年 8 月 19 日）发布的最新数据显示：
2024年上半年，德国出口额同比下降1.6%至8017亿欧元。2024年上半年，德国进口商品总额为6628亿欧元。与2023年上半年相比，下降了6.2%。2024年上半年，德国对外贸易差额（出口减去进口）为+1388亿欧元，比2023年上半年（+1079亿欧元）增长28.7%。
因此，尽管出口增长略有下降，但由于德国国内需求受到抑制，进口支出下降幅度更大，贸易顺差也随之扩大。
正如我在下文中指出的，这意味着德国当局非但没有寻求实现出口和进口之间的更精细的平衡，反而继续奉行依赖其他国家外部赤字的出口主导型增长战略。
自疫情爆发以来，世界各地的保护主义思想有所抬头，如果各国开始推行更多的国内战略（例如进口替代政策），那么德国将陷入危险。
第一张图表显示了自 1950 年以来德国出口和进口的变化情况（以百万欧元为单位）——来源数据。
《马斯特里赫特条约》开始推动共同货币进程后，这种行为在 20 世纪 90 年代初发生了转变。
整个20世纪90年代，德国经济日益推行积极的出口战略，同时抑制国内需求（哈茨改革等），这意味着贸易顺差大幅增加。
上个月，2024 年 7 月 22 日第 283 号新闻稿证实“德国对欧盟以外国家（第三国）的出口下降了 2.6%”，但事实是，两年多来，德国对欧盟以外国家（第三国）的出口一直持平，现在正在下降。
将出口从萧条的欧元区伙伴转向东方增长型经济体的战略已经到此为止了。
如今，中国正在巩固自己，消化房地产问题，而德国却陷入困境。
欧洲伙伴无法满足对德国出口产品的需求以维持经济增长。
下图显示了 2023 年德国出口前 20 个目的地（按占出口总额的比例计算），表明德国出口持续依赖欧洲内部贸易市场。
就进口支出而言，中国位居第一（占进口总支出的 11.5%），然后是荷兰（7.7%）、美国（6.9%）、波兰（6%）、意大利（5.3%）、法国（5.1%）、捷克（4.5%）、奥地利（4%）、比利时（3.9%）和瑞士（3.8%）。
去年（2023 年），德国对欧元区邻国的出口总额为 1,590,063,399 万欧元，而从这些邻国的进口总额仅为 1,365,822,677 万欧元，贸易顺差高达 126,007,025 万欧元。
因此，德国贸易在欧元区以外存在泄漏——也就是说，德国没有将其从欧元区伙伴处获得的出口收入重新转化为对欧元区进口的需求。
这是一种通货紧缩的局面，也是导致全球金融危机对欧洲的影响比原本可能更加严重的一个原因。
德国政府故意抑制国内需求，意味着出口盈余几乎没有机会通过投资德国经济获得丰厚的回报。
结果，在全球金融危机爆发前，德国的贸易顺差被重新投入到其他欧元区国家的投机性房地产项目中，从而形成了超大规模的房地产繁荣（一些国家的建筑业变得异常庞大），而当美国经济在金融危机中崩溃时，这一繁荣迅速展开。
在欧盟治理框架内，德国是一个惯犯，违反了所谓的“宏观经济失衡程序”，该程序规定，任何国家的贸易顺差都不得超过 GDP 的 6%。
下图显示了 1950 年以来贸易平衡占 GDP 的百分比。
1991 年以后的数据才具有严格可比性。
自2000年以来的24年中，德国有16年违反了经常账户的MIP规则。
其中，有 4 年处于 MIP 门槛之内，正值疫情期间，由于供应受限和 OPEC+ 哄抬价格，能源进口价格大幅上涨。
那些最初声称疫情期间外部盈余下降标志着德国进入新时代、进出口将更加平衡的评论人士是错误的。
贸易顺差的减少是暂时的，德国总体政策倾向仍然是以抑制国内需求为主，创造大量出口顺差。
私人消费支出增长疲软（工资抑制持续），导致德国境内有利可图的投资机会减少。
最新数据表明，印度正重回 MIP 违约状态——2023 年贸易差额为 5.44%。
然而欧盟委员会却对此视而不见。
更令人担忧的是，德国对出口顺差的痴迷除了损害德国公民的生活水平（通过抑制工资增长和国内需求）之外，还危及世界稳定。
通过拒绝将出口收入重新用于进口支出，德国给与其存在顺差的国家的工业基础带来了压力。
这些国家必须做出决定。
它们要么成为德国（和中国）制造业的绑架者，从而使它们容易受到我们在疫情期间看到的产品质量和供应短缺的影响，要么寻求振兴自己的制造业，减少对出口的依赖。
自疫情爆发以来，我们已经看到关于自力更生的争论日益增多。
例如，2024 年 5 月，澳大利亚政府推出了“澳大利亚制造的未来”国家利益框架，其中规定：
需要政府的支持来吸引必要的私人投资来扩大优先产业的规模，这将有助于澳大利亚经济度过这些挑战并实现繁荣……
议程分为两个部分：
- 净零转型流程，其中包括澳大利亚在全球经济向净零转型过程中将具有比较优势的行业
- 经济复原力与安全流，包括需要一定程度的国内能力来实现经济复原力与安全的行业。
政府不会承认该计划是保护主义的，但请记住“鸭子测试”。
关键在于，如果这种以国内为导向的做法变得更加普遍，并且世界贸易组织开始失去吸引力，那么德国将陷入严重困境，并将拖累欧元区其他国家。
琼·罗宾逊在 1936 年出版的《就业理论论文集》（巴兹尔·布莱克威尔出版社，牛津大学出版社）一书中，试图“将凯恩斯先生的原则运用到 就业、利息和货币通论 一些具体问题”。
在第三部分中，她提供了一篇适用于当前形势的论文《以邻为壑的失业救济金》。
她写道（第 156 页）：
对于任何一个国家来说，贸易平衡的增加相当于投资的增加，并且通常会导致（给定国内投资水平）就业的增加……但以这种方式带来的就业增加与国内投资带来的就业增加性质完全不同。因为国内投资的增加会为整个世界带来净就业增加，而一个国家的贸易平衡增加至少不会影响整个世界的就业水平。
她接着指出：
在普遍失业时期，各国之间上演着以邻为壑的游戏，每个国家都试图将更大的负担转嫁给其他国家。一旦一个国家以牺牲其他国家为代价成功增加贸易平衡，其他国家就会采取报复行动，国际贸易总量相对于世界活动总量持续下降。
她继续概述了各国可用来引发以邻为壑的战争的各种政策手段，包括汇率贬值、削减工资、出口补贴和进口限制（关税、配额等）。
从某种程度上来说，这就是德国加入共同货币之后所做的事。
劳动力市场放松管制（哈茨政策）和其他政策使外部竞争力有利于德国，而牺牲了欧元区伙伴的利益。
德国试图改变其收入分配方式，从工人转向出口行业，以应对汇率波动性的丧失。
该战略惩罚了贸易逆差国家，由于德国对出口的痴迷，这些国家失去了调整汇率的能力，被迫采取严厉的国内紧缩政策，削减工资成本等。
如果这些国家开始采取以邻为壑的战略——他们为什么不这么做呢？那么随着各国适应新的现实，将会出现严重的全球经济衰退。
结论
显然，德国并没有从过去吸取太多教训，欧盟委员会继续忽视其违反 MIP 规则的行为。
这不会有好结果。
今天就到此为止！
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