印度的金融互联互通模式以所谓的“数字公共基础设施”为基础。这个想法很简单：政府或受到严格监管的准公共实体投资、管理和支付数字交易系统的费用。企业可以创建使用此基础设施的应用程序；互操作性是内置的，因此这些应用程序必须在成本和质量上竞争，而不是在网络规模上竞争。
消费者可以决定他们愿意与特定应用程序或特定交易分享多少信息，理论上卖家对私人数据的访问既不是永久的，也不是很深入。设计该系统的印度 IT 专家坚持认为，该系统避免了美国模式（碎片化、不安全、成本高昂）、欧洲系统（监管过度、对企业说教、扼杀创新）和中国网络（不重视隐私或不允许对公民社会负责）最糟糕的情况。
印度的 UPI 上存储了相当多的信息，从教育证书、病史到土地记录。现在与银行账户挂钩的即时支付已经使用多年，因此还有很多财务数据可以投入使用。
至少，这是印度储备银行所希望的。该行行长认为，详细的转移数据（以及纳税和土地记录）的可用性应该可以让金融机构更容易向以前难以获得信贷的农民和小企业提供贷款。
这项任务一直是印度金融政策制定者的难题。正规银行系统由公共部门主导，公共部门缺乏盈利动机，因此贷款做法非常保守。当政府想要刺激贷款时，它会制定针对特定群体的计划。然后系统就会转向另一个极端，向任何人发放现金，没有太多歧视。这是有风险的。与此同时，私营部门自然不想努力进入一个由几乎没有抵押品、文件最少、正式记录很少的借款人主导的贷款市场。
如今，这些借款人在政府控制的各种数字平台上都有书面记录。甚至连个体奶农卖给各个合作社的牛奶数量都记录在某个地方。
向贷方提供这些信息，以激励他们为小额借款人创建商业模式，同时保护公民的数据，这是央行声称已经解决的问题。
回报可能是巨大的。印度小企业通常不会发展壮大——部分原因是监管限制，但也因为信贷获取渠道不同。尤其是印度生产力较低的农业部门，缺乏资本投资，严重依赖公共财政；它既渴望信贷，又缺乏随时获取现金的渠道。
那么，我们该担心什么呢？简单来说，印度家庭行为可能会受到影响。
纵观印度现代经济史，家庭债务一直很低。这种情况正在慢慢开始改变。根据印度储备银行的数据，家庭净储蓄处于 47 年来的最低水平。事实上，仅在 2022 年至 2023 年之间，家庭净储蓄就下降了 GDP 的整整两个百分点。
印度家庭压力大，借贷越来越多。新制度可能会让无抵押贷款变得更容易。这种结构性转变成为宏观风险的可能性显而易见。
这不足以成为阻止金融创新的理由，尤其是如果它可能在长期内带来回报的话。但政府确实需要非常警惕意想不到的后果。
印度一直宣称其增长模式是由需求和消费主导的。如果消费支出增加最终导致家庭借贷模式不可持续，经济将陷入真正的困境。
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