报告赞扬政府举措、印度储备银行和银行在过去十年中解决了这些问题,从而实现了更好的政策传导和通胀管理。
报告称:“印度通胀目标制的成功很大程度上得益于充满活力的金融生态系统,印度储备银行、政府和银行密切合作,共同推进市场改革。”
报告强调,2021年至2024年期间,印度的通胀目标偏差很小,这使其有别于面临更大通胀挑战的其他全球经济体。报告还称,2021-2024年期间,印度通胀率偏离目标的幅度是最低的,凸显了其通胀控制措施的有效性。报告指出,这一成功很大程度上是印度储备银行 (RBI) 和中央政府协调努力的结果。
报告指出,“印度的通胀目标制在很大程度上是成功的。与美国、德国等发达经济体相比,印度的通胀目标制更为成功。”
报告称,货币政策和财政政策的同步,特别是在疫情期间,在维持价格稳定方面发挥了关键作用。
报告还强调,印度通胀目标制之前面临的几个挑战阻碍了货币政策的有效传导。这些挑战包括持续的财政主导地位、庞大的非正规部门、大量非正规融资以及银行贷款产品定价效率低下。“印度通胀目标制之前的货币政策有效性受到几个印度特定因素的制约,这些因素影响了政策冲动通过利率渠道的传导。”报告补充道。
然而,报告中的一个关键论点是,即使食品通胀率仍然很高,印度储备银行的通胀目标也稳定了通胀预期。报告驳斥了总体通胀率应排除食品价格的观点,认为这与事实不符。
研究发现,尽管食品价格波动,印度储备银行仍成功控制了通胀,防止食品通胀蔓延至核心通胀。
报告强调,印度储备银行始终如一地传达其通胀目标(设定为 4%)对于成功稳定通胀预期至关重要。通过加强对这一目标的承诺,印度储备银行帮助稳定了整个经济的通胀趋势。
印度国家银行的报告强调了印度有效的货币政策框架,特别是在美国和德国等发达经济体面临全球通胀压力的情况下。
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