食品通胀：8 月份零售通胀率小幅上升至 3.65%；工厂产量增加

周四发布的官方数据显示，受食品和蔬菜价格上涨的推动，8 月份零售通胀率略有上升，但仍低于印度储备银行 4% 的目标，而尽管制造业增长提振了高基数效应，但工厂产量仍上涨

基于消费者价格指数 (CPI) 的零售通胀 8 月份零售通胀率为 3.65%。2023 年 7 月为 3.6%，8 月为 6.83%。7 月份工业产出同比增长 4.8%，略高于 6 月份的 4.7%，其中制造业是工业生产指数 (IIP) 的最大组成部分，从上个月的七个月低点 3.2% 上升至 7 月份的 4.6%。

食品和服务通胀未能缓解

8 月份食品篮子的通货膨胀率为 5.66%，略高于 7 月份的 5.42%。根据统计和计划实施部发布的数据，谷物、鸡蛋、豆类、水果和蔬菜的通货膨胀率均超过 6%，其中豆类的通货膨胀率为 13.6%。蔬菜的通货膨胀率为 10.7%。

ICRA 首席经济学家 Aditi Nayar 表示，印度气象部门预计 9 月份降雨量将高于正常水平，本月底将出现拉尼娜现象，但一些邦的强降雨和洪水对当地农作物造成了影响，需要密切关注。“这些因素可能会在短期内对食品通胀走势造成上行风险。不过，健康的水库水位应该能够支持及时和充足的拉比播种，”她说道。8 月份核心 CPI 通胀率从 7 月份的 3.6% 略微降至 3.5%。服务业通胀率升至 8 个月以来的最高水平 3.4%。“总体而言，仍有超过 40% 的项目通胀率超过 4%，这表明通胀之战尚未结束，”IndiaRatings 的 Paras Jasrai 表示
上个月，印度储备银行将回购利率维持在 6.5% 不变。巴罗达银行首席经济学家马丹·萨布纳维斯指出，季风良好，但降雨过多影响农作物前景的风险因素仍需密切关注。他说：“印度储备银行将寻求通胀长期保持在低位，因此将再次保持谨慎。我们认为，12 月将是考虑政策变化的最早时间点。”

专家还指出了基数效应的减弱。纳亚尔表示：“随着基数效应的正常化，我们预计 9 月份 CPI 通胀率将大幅上升至 4.8% 左右，2025 财年下半年通胀率将在 4.4-4.7% 之间。”

工厂产量

以工业生产指数衡量的工厂产量在 7 月份增长了 4.8%，略高于 6 月份的 4.7%，但低于 2023 年 7 月的 6.2%。

7 月份制造业产出增长 4.6%，高于去年同期的 5.3%，采矿业产出增长 3.7%，电力产出增长 7.9%。
该部在一份声明中表示：“在制造业领域，2024 年 7 月贡献最大的三个行业是‘基本金属制造’（6.4%）、‘焦炭和精炼石油产品制造’（6.9%）和‘电气设备制造’（28.3%）。”资本货物在使用分类中增长最高，为 12%。Jasrai 表示：“这是自 2023 年 10 月以来最强劲的增长速度，表明经济投资活动有所增加。这得到了政府资本支出的大力支持，2024 年 7 月，资本支出有所增加。”消费相关领域的情况喜忧参半，耐用消费品产量增长了 8.2%，而非耐用品产量仍处于收缩区间，下降了 4.4%。

今年4月至7月，国际投资头寸增长5.2%，去年同期为5.1%。

Crisil 首席经济学家 DK Joshi 表示：“IIP 暗示消费相关产品生产疲软，耐用消费品增长放缓，非耐用消费品下降速度更快。”

然而，乔希预计这一数字将会回升。

“今年的消费前景光明，因为农村需求（去年表现落后）可能会因雨季良好和农业产量增加而回升。在投资方面，有迹象表明私人消费正在回升，”CRISIL 首席经济学家 Dharmakirti Joshi 表示。