通胀：自 22 年 5 月以来的加息帮助通胀降低了 1.60%：印度央行文件

印度央行高级工作人员周一在一份文件中表示，自 2022 年 5 月以来央行累计加息 2.5 个百分点，对总体通胀率产生了 1.60% 的负面影响。副行长迈克尔·帕特拉（Michael Patra）、英德拉尼尔·巴塔查亚（Indranil Bhattacharyya）、乔伊斯·约翰（Joice John）和阿夫尼什·库马尔（Avnish Kumar）在论文中表示，“政策加息锚定了通胀预期并调节了总需求，从而产生了通缩反应。”

明确指出该论文不代表央行观点，货币政策传导研究发现，货币政策变化对短期利率的影响大于长期利率。

“货币政策对总需求和通胀的宏观经济影响表明，自 2022 年 5 月以来的 2.50% 的增长对总需求和总体通胀产生了负面影响，截至 2024-25 年第二季度，通过各种政策传导渠道，各有 160 个基点， ”它说。

值得注意的是，印度央行高层过去曾否认加息对经济增长产生任何影响。过去，某些方面也有人质疑货币政策在供应方因素推动下对通胀的影响。

印度央行周一发布的文件认为，由于实体经济的政策利率收紧，对通胀预期产生了重大负面影响。

政策利率相对于通胀预期的长期弹性表明，政策利率上升可以有效锚定预期。它表示，预期的政策变化不会对长期利率产生任何即时影响，但政策“意外”会对所有细分市场和跨期限产生重大影响。

“政策‘意外’对汇率和股票价格的影响相对较低，但影响重大，”报告阐述道。