印度经济：印度央行乐观的增长预测让经济学家感到困惑

印度储备银行对全球增长最快的主要经济体的乐观增长预期引起了经济学家的困惑和担忧。

尽管最近有证据显示经济活动开始减弱，但印度央行仍坚持其预测，即截至 2025 年 3 月的一年中印度经济将增长 7.2%。印度储备银行的前景比纳伦德拉·莫迪总理政府预测的 6.5%-7% 的增长要乐观得多。高盛等投资银行已将增长预测下调至 6.5%。

印度央行的看涨情绪基于其认为农村支出正在改善且私人投资正在回升的观点。不过，经济学家指出，城市消费低迷和出口疲软令人担忧。他们表示，如果不及时注意到这些警告信号，印度央行将面临货币政策过于紧缩的风险，从而进一步损害经济增长。

澳大利亚和新西兰银行公司经济学家迪拉吉·尼姆（Dhiraj Nim）表示：“印度储备银行的预测高于市场预测允许的利润率误差。我认为过去几年总体宏观经济组合的变化并不令人鼓舞。”他表示，“几个月的时间”来支持央行的预测。

从汽车和咖啡销售到制造业，多个经济领域都出现了低迷。印度工厂活动自七月份以来一直疲软，尽管本月有所回升。 9月份乘用车销量连续两个月下降，而自6月份以来，航空旅行在四个月中出现了三个月的下降。

城市消费品需求持续疲软损害了该国一些最大公司的利润，例如生产从肥皂到茶叶等各种产品的印度斯坦联合利华有限公司。该公司首席执行官罗希特·贾瓦(Rohit Jawa)在周三的财报电话会议上表示，“这一模式非常明显，近几个季度城市增长呈下降趋势。”经济活动低迷之际，印度央行近两年来一直维持关键利率不变。行长沙克蒂坎塔·达斯(Shaktikanta Das)本月早些时候表示，现阶段降息将“非常非常危险”，他并不急于加入全球政策制定者的宽松浪潮。他周五重申，希望看到通胀“持久下降”至 4% 的目标。 Nirmal Bang 机构股票经济学家特雷莎·约翰 (Teresa John) 表示，“如果长期保持较高利率，就有政策失误的风险” ，预计今年将增长 6.6%。她表示，货币政策的运作存在滞后性，因此印度央行降息的时间越长，降息在经济中蔓延的时间就越长。

节日销售

尽管印度储备银行预计节日期间需求将会复苏，但经济学家表示，这可能不足以维持长期增长。为期三个月的节日期间，以本周的印度教排灯节达到高潮，通常占各公司年销售额的 20%-30%。

RBL 银行经济学家 Achala Jethmalani 表示：“排灯节有望被点燃，但这种光明可能不会持续几个季度。”她说，“这是季节性的，这种势头可能会在接下来的几个月消退”。

尽管在超常的季风和丰收之后，农村市场的势头正在回升，但这仍然不足以弥补城市的黯淡，因为城市的消费者支出要高得多。

“农村地区正在从原来的状态中复苏，”塔塔消费品有限公司董事总经理苏尼尔·德苏扎(Sunil D'Souza)在公司财报发布后对投资者表示。 “但目前还没有达到两位数销量增长的阶段。”