第二季度多雨，经济增长可能下滑，但财政预测乐观

根据《经济时报》对 10 名经济学家的调查，印度 7 月至 9 月的经济增长可能放缓，主要是由于该国部分地区季风降雨导致消费和投资放缓。该民意调查对第二季度国内生产总值(GDP)同比增长的中值预估为6.8%，预估范围在6.5%至7%之间。

去年同期经济强劲增长8.1%，本财年第一季度经济增长6.7%。印度储备银行已将 9 月份季度的增长预测从上个月的 7.2% 修正为 7%。官方数据将于 11 月 29 日公布。

HDFC 银行首席经济学家 Sakshi Gupta 表示：“第二季度柴油和电力消耗较低，部分原因是 8 月和 9 月的强降雨。”

全球经济衰退是一个因素

HDFC 银行的古普塔表示：“此外，乘用车和两轮车的销售也有所放缓。”评级公司 ICRA 首席经济学家阿迪蒂·纳亚尔 (Aditi Nayar) 预计 9 月份季度的 GDP 增长率为 6.7%，总增加值 (GVA) 增长率为 6.4% 左右，原因是强降雨影响了采矿、电力和零售客流量（相对于最初的数据）四月至六月。本季度早期的企业业绩也表明经济疲软。 ETIG 对 175 家公司的业绩分析显示，收入和净利润分别增长 7.2% 和 2.5%。收入增长为五个季度以来最慢，而利润增长则为六个季度以来的最低水平。

外部触发

Kotak Mahindra 银行首席经济学家乌帕斯纳·巴德瓦吉 (Upasna Bhardwaj) 指出，全球经济放缓也可能影响经济增长。她对农村需求仍持谨慎乐观态度，但预计城市需求将出现一些疲软。与加拿大的双边紧张局势加剧、西亚冲突不断升级以及持续不断的俄罗斯-乌克兰战争影响了印度的出口。月度数据分析显示，本季度商品出口同比下降 3.7%。国内经济的几个部门也表现疲软。星展银行高级经济学家拉迪卡·拉奥表示：“消费品生产、无担保贷款增长和核心进口的温和增长将导致经济放缓。”标准普尔全球市场情报亚太区经济主管汉娜·卢赫尼卡瓦-肖尔施 (Hanna Luchnikava-Schorsch) 表示，固定投资和出口可能会失去动力，反映出公共基础设施投资持续正常化和外部需求疲软。

消费与通货膨胀

汇丰银行9月制造业和服务业采购经理人指数（PMI）显示增长势头放缓。印度核心部门产出一直波动且较低——7 月份增长 6.1%，8 月份下降 1.6%，9 月份增长 2%。 CareEdge Ratings 首席经济学家 Rajani Sinha 表示，食品通胀仍将是影响未来几个季度消费者信心和支出的关键因素。她表示：“中国需求疲软以及由此导致的印度市场商品泛滥，抑制了国内私人投资。”

年度展望不变

不过，接受调查的经济学家认为，第二季度的经济放缓不会阻碍今年的整体增长率。预测显示 2025 财年经济增长将在 6.8% 至 7.1% 之间。巴罗达银行首席经济学家马丹·萨布纳维斯(Madan Sabnavis)表示：“如果第二季度消费和投资没有回升，预测可能会下调，但预计2025财年增长将保持在7%以上。”他表示，消费将实现两位数增长，投资将增长8%至10%，非高端消费和农村消费将有所复苏。 IDFC 第一银行经济学家 Gaura Sengupta 指出，虽然增长数据低于 2024 财年，但仍然强劲。她表示：“支撑24财年的因素，例如GDP平减指数放缓、补贴支出收缩以及投入成本下降，导致上市公司利润增长，这些因素将在25财年消失。”

印度储备银行 (RBI) 维持 2025 财年增长预期 7.2%。 Luchnikava-Schorsch 表示，良好的季风带来的农村收入提高以及 2025 年预算中宣布的额外社会支持将推动私营部门活动（尤其是家庭支出）的进一步复苏，这将成为经济增长的关键驱动力。世界银行和国际货币基金组织均预计印度 2025 财年经济增长率为 7%。