过去三到四个月城市支出放缓不仅损害了最大消费品公司的收益，还引发了人们对印度长期经济成功的结构性的质疑。
自疫情结束以来，印度的经济增长在很大程度上是由城市消费推动的，但现在这种情况似乎正在发生变化。
雀巢印度公司董事长苏雷什·纳拉亚南 (Suresh Narayanan) 表示：“有一个高端——有钱人的消费方式已经过时了。”
“曾经有一个中产阶级，也就是我们大多数快速消费品（FMCG）公司过去经营的那个阶级，也就是这个国家的中产阶级，但这个阶级似乎正在萎缩。”
生产奇巧巧克力和其他知名商品的雀巢印度公司报告称，自 2020 年 6 月季度以来，该公司首次出现季度收入下降。虽然印度中产阶级家庭没有正式定义的收入等级，但普遍估计他们占了印度中产阶级家庭的收入水平。印度 14 亿人口中的三分之一。他们被认为是经济和政治上的关键人群，中产阶级的挫败感被视为总理纳伦德拉·莫迪今年选举表现不佳的一个重要因素。
预计亚洲第三大经济体在截至 2025 年 3 月的财政年度将增长 7.2%，是主要经济体中最快的。
然而，与这些乐观预测相反的是家庭部门急剧放缓的迹象。
根据花旗银行发布的涵盖航班预订、燃油销售和工资等指标的指数，印度城市消费本月触及两年来的最低点。
花旗首席印度经济学家萨米兰·查克拉博蒂（Samiran Chakraborty）表示：“虽然部分下滑可能是暂时的，但关键的宏观驱动因素仍然不利。”
花旗的数据显示，印度上市公司经通胀调整后的工资成本增长（衡量印度城市居民收入的指标）在 2024 年的三个季度中一直保持在 2% 以下，远低于 4.4% 的 10 年平均水平。
查克拉博蒂将此视为影响城市消费的一个关键因素，此外还有储蓄下降和个人贷款规则收紧。
过去 12 个月总体通胀率平均为 5%，但由于天气冲击导致蔬菜、谷物和其他必需食品价格上涨，食品通胀率一直保持在 8% 以上。 10 月份，零售通胀达到 6.2%，创 14 个月新高，而食品价格则跃升至 10.9%。
野村证券上周在一份报告中表示，传闻数据显示，2024 年节日期间（8 月至 11 月）零售额同比增长近 15%，约为去年增速的一半。
“在这个节日期间，我们根本没有花过钱，”60 岁的 Rajwanti Dahiya 说，她靠丈夫每月 30,000 印度卢比（356.76 美元）的养老金度日。
“储蓄很低，几乎没有。”
“萎缩”的中产阶级
印度央行预计，由于农村需求改善和服务业强劲，截至 2025 年 3 月的财年 GDP 将增长 7.2%。
美国银行印度和东盟经济研究主管拉胡尔·巴乔里亚表示，政府增加投资也可能支持需求。
巴乔里亚表示：“如果政府支出开始发挥作用，这可能确实会对私人消费支出产生一些乘数效应。”他预计本财年的 GDP 增长率为 6.8%。
一些人并不那么乐观，花旗和 IDFC 第一银行的经济学家预计，由于城市消费放缓，7 月至 9 月季度的 GDP 增长将低于央行预期的 7%。
这种悲观情绪打击了消费类股，自 10 月 1 日以来，Nifty 快速消费品指数下跌了 13%，而基准 Nifty 50 指数则下跌了 7.4%。
在 FMCG 指数的 15 家成分公司中，只有一家公司报告 9 月份季度销量增长有所回升。
大城市的消费者正在将护发油和茶等品牌产品转向更便宜的非品牌替代品，印度斯坦联合利华食品和饮料集团 11 个季度以来的首次销量下降就反映了这一点。
印度斯坦联合利华首席执行官罗希特·贾瓦（Rohit Jawa）上个月在报告低于预期的收益后表示：“我们看到大城市的增长放缓，尽管小城市和农村的增长仍然良好。”
消费者也在减少外出就餐。
财报显示，麦当劳、汉堡王、必胜客和肯德基等快餐连锁店的同店销售额下降。
汉堡王运营商 Restaurant Brands Asia 首席执行官拉吉夫·瓦尔曼 (Rajeev Varman) 在公布季度同店销售额下降 3% 后表示，虽然人们仍在前来，但他们选择了更便宜的餐食。
37 岁的阿维纳什·克拉斯托 (Avinash Crasto) 是孟买的一名营销和销售主管，一家四口，属于中产阶级，他说：“我们更喜欢经济实惠的商店，因为它们能提供优惠和折扣来管理我们每月的开支。”
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