暂停之年：2024 年印度央行如何调整政策

目前的基准利率为 6.5%，与 2018 年底印度储备银行前行长沙克蒂坎塔·达斯 (Shaktikanta Das) 上任时的水平完全相同，而 2024 年，关于央行是否应维持这一利率水平的争论加剧。已经举办了快两年了。 2024 年 7 月至 9 月季度，印度实际 GDP 增长率降至 5.4%，为七个季度以来的最低点。印度政府最近发表的评论中出现了对亚洲第三大经济体增长放缓的担忧，称高借贷成本正在损害经济。

财政部长尼尔马拉·西塔拉曼和商务部长皮尤什·戈亚尔近几个月都呼吁降低借贷成本，一些经济学家表示，印度央行可能会采取更多措施鼓励放贷以促进增长。

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但印度央行决定在今年所有六次货币政策委员会会议上保持利率稳定的理由是什么？即使在国内生产总值增长放缓之后，它仍然继续对抗顽固的通货膨胀。

二月

达斯在 2 月份的货币政策委员会会议上表示，印度央行降低通胀的工作尚未结束，政策方面的任何“过早举动”都可能破坏迄今为止在价格形势上取得的成功。达斯曾表示，此时此刻货币政策必须保持警惕，“不要认为我们在通胀方面的工作已经结束”。他强调，货币政策委员会必须继续致力于成功应对通货紧缩的“最后一英里”。达斯是在货币政策委员会就关键利率维持现状进行投票时发表上述言论的。

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四月

印度储备银行表示，食品价格的压力一直在打断印度正在进行的通缩进程，并对通胀轨迹最终下降至 4% 的目标构成挑战，同时维持 4 月份回购利率不变。印度央行货币政策委员会会议纪要称，不利气候事件及其对农业生产的影响以及地缘政治紧张局势及其对贸易和大宗商品市场的溢出效应带来的不可预测的供应方冲击，增加了前景的不确定性。 “货币政策必须继续积极抑制通胀，以确保通胀预期的锚定和更充分的传导。货币政策委员会认为，持久的价格稳定将为高增长时期奠定坚实的基础。”

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六月

达斯在六月份就政策利率现状进行投票时表示，顽固的食品价格是导致整体零售通胀下降缓慢的原因。达斯表示，总体消费者物价指数通胀正在放缓，但速度非常缓慢，而且最后一英里的通货紧缩正在逐渐且持久。 “反复出现的、重叠的供应方冲击继续在食品通胀中发挥着巨大作用。”

八月

6 月份通货膨胀率攀升至 5.08%，主要是由食品部分推动的。达斯表示，食品通胀仍然“顽固”居高不下。他表示：“如果没有价格稳定，高增长就无法持续。”他补充说，“货币政策必须继续抑制通胀”。他表示，如果食品通胀高企是暂时的，货币政策委员会本可以对其进行审视。 “但在食品通胀持续高企的环境下，正如我们现在所经历的那样，货币政策委员会无法承受这样做。它必须保持警惕，以防止持续食品通胀的溢出效应或第二轮影响，并保持迄今为止取得的成果。货币政策的可信度。”

十月

达斯在 10 月份投票维持基准利率现状时表示，印度不能冒另一轮通胀的风险，目前最好的办法是保持灵活性，等待通胀与央行目标持久一致。不过，货币政策委员会一致将立场从之前的“撤回宽松”调整为“中立”。

达斯表示，货币政策只有保持物价稳定才能支持可持续增长。他表示：“考虑到所有这些因素，我投票支持将立场从退出宽松调整为‘中性’，同时保持政策回购利率在6.50%不变。”

十二月

在印度第二季度 GDP 增速下滑后，达斯在宣布利率决定时表示：“在这个关键时刻，审慎和务实要求我们对不断变化的局势保持谨慎和敏感。” ”不过，如果增长放缓持续超过一定程度，“可能需要政策支持，”他表示。这位前州长在政策发布后的新闻发布会上表示：“我们的努力始终是与曲线保持一致，决不落后。”达斯表示，食品成本约占通胀篮子的一半，其波动可能会导致 10 月至 12 月期间价格上涨。