Shaktikanta Das：通胀与增长的平衡“有些不稳定”

周五公布的审议纪要显示，高通胀，尤其是食品领域的通胀，主导了12月初货币政策审查的讨论，两名委员投票支持降息。

在两名外部成员要求降息的情况下，由时任央行行长沙克蒂坎塔·达斯 (Shaktikanta Das) 担任主席的利率制定小组维持政策利率不变。

拉姆·辛格 (Ram Singh) 和纳格什·库马尔 (Nagesh Kumar) 这两个反对声音指出，截至 9 月份的三个月中七个季度的增长最慢、财政年度增长预测下调 60 个基点以及核心通胀率较低是影响他们投票的因素。会议纪要显示，赞成降息四分之一个百分点。

但印度储备银行（RBI）货币政策委员会（MPC）的其他成员对增长和通胀之间的平衡转向不利表示担忧。会议纪要显示，非农产品价格预期上涨和全球不确定性加剧可能会给国内宏观经济指标带来压力，也为推迟降息窗口提供了理由。达斯指出，“通胀增长平衡有些不稳定”。

会议纪要援引达斯的话说：“在这个关键时刻，政策的首要任务必须是恢复通胀与增长的平衡。现在的基本要求是降低通胀并使其与目标保持一致。”

然而，导致食品通胀的供给侧冲击的暂时性，以及近期食品和能源价格的预期放缓，促使两位反对者投票支持降息。解决通货膨胀主要是由供应方面的冲击导致蔬菜价格上涨，蔬菜价格高企代表了本质上季节性的供需不匹配，这种不匹配已于 2024 年 11 月开始自行纠正。”研究库马尔还主张减少现金储备要求。

在12月4日至6日的政策声明中，六位委员中的四位投票决定将回购利率维持在6.50%不变，这是货币政策委员会连续第11次双月会议。所有六名成员一致投票赞成将立场从“撤回通融”改为“中立”。

然而，货币政策委员会决定将所有银行的现金准备金率 (CRR) 降低至净需求和时间负债 (NDTL) 的 4%，从而向银行系统释放约 11.6 亿卢比。

在投票支持暂停的成员中，Axis银行前首席经济学家Saugata Bhattacharya表示，鉴于金融稳定的潜在风险，他不相信降息，并且当前的中立立场提供了快速、适当应对的灵活性。不断变化的经济条件。他表示，犯“政策错误”的风险只会增加。

12 月份的通胀预测尽管略有下降，但仍将保持在较高水平。

会议纪要称，家庭通胀认知和未来一年预期有所回升，消费者对通胀形势的悲观情绪有所加剧。

副行长迈克尔·帕特拉表示：“食品价格压力通常被视为暂时性的，但如果这些冲击之后没有以价格下跌的形式出现逆转，那么消费者价格指数的压力将持续存在，并影响其演变。”