通胀放缓点燃二月降息希望

印度经济在第二财季放缓后，在第二季度的关键活动中显示，印度经济在 12 月季度再次开始蓬勃发展，预计下一财年的平均通胀率将低于 4% 的目标。印度储备银行（RBI）。下一财年经济可能增长 6.7%，通胀率平均为 3.8%，这为货币政策委员会 (MPC) 在 2 月份的下一次会议上降低关键政策利率提供了空间。

印度央行表示：“2024-25 年第三季度的高频指标 (HFI) 表明，在节日活动强劲和农村需求持续上升的推动下，印度经济正在从第二季度的放缓势头中复苏。”其研究部门的经济状况。

可以肯定的是，印度央行坚称报告中的观点并不一定代表其自己的观点。

印度9月份经济增长跌至7个季度以来的最低点5.4%，引发了降息以恢复增长势头的呼声。但央行被要求将消费者物价指数衡量的通胀目标定为 4%（两个百分点），但仍维持现状，理由是通胀高于 6% 的上限。

关于央行需要关注食品价格以外的问题的争论一直很激烈，因为食品价格在指数中的权重超过 40%，但印度储备银行一直坚定地表示，将食品排除在 CPI 目标之外是愚蠢的。以至于在上次 MPC 会议上，六名成员中有两人反对降息。但印度储备银行对数据的评估显示，经济活动在短暂波动后已有所改善。“电子方式账单同比增长 16.3%报告称，2024 年 11 月通行费征收额和数量均实现两位数增长。

不仅是经济活动在加速，而且受到密切监控的就业创造也显示出改善和打破记录的迹象。

报告称：“根据采购经理人指数，有组织制造业的就业连续第九个月出现扩张。” 2005年，“服务业创造就业的速度是自调查开始以来最快的”。

央行研究人员还强调了消费者行为对宏观经济变量产生的复杂性以及传统经济模型在制定适当政策处方方面的局限性。

报告称：“消费者行为的这些转变可能需要央行和政策制定者从传统的宏观经济模型转向基于主体的建模，整合行为经济学、临近预测、政策模拟和先进的流动性压力测试。” “他们还需要配备机器学习和大数据分析等尖端计算工具。”

研究人员还表示，最常用的基准之一——自然利率——反映支持经济充分就业同时保持通胀低位和稳定的实际利率的利率——也发生了变化，使得利率决策变得困难。

“更好地理解大流行后逆转背后的原因以及最近与历史的脱节将有助于在不确定的未来制定货币政策。全球经济状况增加了对 R-star 的准确评估的复杂性，”它表示。 R-star 是自然利率。