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如果在当前国内形势的基础上再加上来自世界各地的严峻信号，人们就会对来年持谨慎态度。美国候任总统唐纳德·特朗普可能会在地缘政治局势不稳定、全球冲突不断的情况下引发关税战。这两个因素威胁着全球经济以及印度2025年的前景。新的一年是推动印度进一步迈向世界第三大经济体的惊心动魄的旅程，还是充满各种挑战、给印度带来惊喜和不安的谜团。成长轨迹？
政府怎么说
政府认为GDP增长的下滑并不是2025年前景的征兆。9月份季度的GDP放缓不是“系统性的”，第三季度的经济活动在公共支出改善的情况下可能会出现下滑。财政部长尼尔马拉·西塔拉曼 (Nirmala Sitharaman) 表示，这是对经济放缓的补偿。
由于大选和资本支出减少，第一季度增长动力较低。这也对第二季度产生了影响。上半年，政府仅支出了 2025 财年资本支出目标 1111 万卢比的 37.3%。 “印度人的购买力正在提高，但在印度国内，人们也担心工资饱和。我们非常重视这些可能影响印度自身消费的因素，”她说。
首席经济顾问 (CEA) V. Anantha Nageswaran 博士表示，尽管 GDP 增长下滑，但潜在的增长故事仍然强劲且完整，并敦促对 GDP 数据做出谨慎反应。他表示，这是第一次估计，可能会被修改得更高。
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工商部长皮尤什·戈亚尔表示，由于第一季度的选举，有关下一步增长或基础设施支出的政策制定和决定放缓，并且存在滞后效应。 “但从本季度和第三季度的初步数据来看，节日支出、农村增长的反弹、银行现在再次看到牵引力的方式、基础设施支出已回到正轨的方式，我认为戈亚尔最近在时代网络印度经济秘密会议上表示：“当我们在三月份结束这一年时，我们将重回正轨。”
政府将印度央行的政策视为增长放缓的原因。财政部经济司在11月月度经济回顾中表示，“央行的货币政策立场和宏观审慎措施的结合可能导致需求放缓。”过去 18 个月，印度央行在前行长 Shaktikanta Das 的指导下将回购利率维持在 6.5% 不变。
财政部在解释经济大幅放缓时表示，经济放缓是由于公共资本支出和私人资本支出水平受到全球不确定性、产能过剩和倾销担忧的影响而疲软。
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财政部文件称，政府将继续致力于提高质量支出、加强社会保障网络以及在 2026 财年将财政赤字降至 GDP 的 4.5%。 “重点将是提高公共支出的质量，同时加强穷人和有需要的人的社会保障网。这种方法将有助于进一步加强国家宏观经济基本面并确保整体金融稳定。”说。
对2025年印度经济的预测是什么？
大多数预测都描绘了印度来年经济的令人鼓舞的景象。印度财政部在月度审查中表示充满信心，称印度经济 25 财年将增长 6.5% 左右。 “有迹象表明，资本形成增长在 2025 财年下半年初出现反弹，联邦政府资本支出加快。基础设施和资本货物订单在 24 财年和 25 财年上半年大幅增长，表明被压抑的投资冲动将发挥作用未来几个季度，”FinMin 评论称。
狂犬病播种工作的健康进展预示着 2025 年丰收的希望，这将有助于缓解全年粮食通胀压力。国际原油价格的下行趋势对国内通胀形势是有利的。然而，全球食用油价格上涨以及印度对进口食用油的高度依赖需要密切监控，以控制通货膨胀。印度零售通胀在10月份突破印度储备银行6%的上限后，11月份回落至5.48%，原因是新鲜农产品的到来帮助缓和了蔬菜价格的飙升。
包括联邦部长在内的多个方面要求降息的呼声可能会促使新任印度储备银行行长桑杰·马尔霍特拉(Sanjay Malhotra)在二月份开始降息周期。
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根据标普全球评级的《印度展望》，印度经济预计在 2024-25 年增长 6.8%，在 2025-26 年增长 6.9%。该评级机构表示，在强劲的城市消费、服务业的稳定增长以及持续的基础设施投资的支持下，经济有望在2025年实现强劲增长。它预计通胀压力将会消退，这将导致印度央行“适度”放松货币政策。
标准普尔全球评级经济学家维什鲁特·拉纳（Vishrut Rana）表示，为提高劳动力参与度、进一步改善基础设施和技术以及增强公共和家庭资产负债表创造足够的就业机会可以支持经济增长。
德勤表示，在国内消费的推动下，本财年印度经济可能增长 6.5%至 6.8%，2026 财年略高于 6.7%至 7.3%。印度在某些值得注意的领域继续表现出韧性——无论是消费趋势、服务业增长、高价值制造业在出口中所占份额的上升，还是资本市场。政府持续关注基础设施发展、数字化和吸引外国直接投资将成为额外的增长助推器，提高整体效率。
德勤表示，电子、半导体和化学品等高价值领域的制造业出口反映了印度在全球价值链中地位的增强。与此同时，尽管过去两个半月FII大量流出，但由于散户和国内机构投资者的参与不断增加，资本市场仍表现出稳定。 “我们预计其中一些趋势将持续到 2025 年。我们相信国内消费仍将是印度经济增长的基石，农村和城市需求都发挥着关键作用。“农业收入提高、有针对性的补贴等多种因素，社会福利计划、政府就业举措、数字化进步以及服务业更强劲的增长将有助于广泛的消费支出，”德勤印度经济学家 Rumki Majumdar 表示。
穆迪评级在其最新的全球宏观展望报告中预计，在家庭支出逐步复苏和通胀压力缓解的推动下，印度经济到2024年将增长7.2%。该评级机构进一步预计2025年和2026年的增长率分别为6.6%和6.5%。 “从宏观经济角度来看，印度经济正处于最佳状态，增长稳健，通胀温和。我们预计 2024 年经济增长 7.2%，2025 年增长 6.6%，2026 年增长 6.5%。 “穆迪说道。
在全球方面，许多专家认为，印度最终可能会受益于美国新政府对中国采取的强硬贸易政策，这只会加强印度在全球供应链中的地位，而地缘政治冲突的爆发仍将是印度经济面临的重大挑战。摩根大通对2025年全球经济前景做出乐观展望，预计经济衰退的可能性较低，预计上半年经济衰退的可能性仅为15%。
（根据各机构的意见）
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