在特朗普回归之前，企业借款人纷纷涌入债券

今天的议程： 洛杉矶山火肆虐；中国通缩担忧；核“微反应堆”；特朗普的北极之争；私营部门关注月球电波

早上好。企业借款人以创纪录的 834 亿美元投资级和高收益美元债券销售拉开了 2025 年的序幕，这是自 1990 年以来迄今为止的最高数字。

债券热潮的背后是什么？ 新债发行热潮之际，利差（企业债务收益率与更安全的政府债券之间的收益率之差）接近数十年来的低点，促使企业尽可能廉价地筹集资金。根据富国银行的计算，大借款人也面临着快速再融资的压力，今年将有 8500 亿美元的高等级美元债务到期，2026 年将有 1 万亿美元债务到期。包括法国巴黎银行、法国兴业银行、丰田汽车和重型机械制造商卡特彼勒在内的高等级借款人引领了这一浪潮。预计美国银行将在本月晚些时候的财报季结束后加入竞争。

为什么它很重要： 最新的交易爆发之际，企业在唐纳德·特朗普就职之前锁定了更便宜的债务，经济学家警告说，即将上任的美国总统的电报政策，包括贸易关税，可能会引发通货膨胀。一位分析师还指出“1月份相当关键的风险事件”，包括明天公布的美国就业数据，这将为投资者提供有关未来利率走势的线索。上次美联储会议纪要显示，官员们对通胀感到担忧，并希望“谨慎”未来的降息步伐。

请阅读我们关于公司债券热潮的完整故事以及以下有关债券市场的更多信息：

• 债券“警察”： 基金经理表示，随着投资者在大量借贷的情况下抛售大型经济体的主权债务，市场已经进入了与政府对抗的新时代。

• 英国后备母猪： 借贷成本上升增加了英国财政大臣雷切尔·里夫斯(Rachel Reeves)最快在三月份实施更紧缩财政政策的风险。

以下是我们今天关注的其他内容：

• 洛杉矶山火： 随着当局开始确认第一批已知的死亡事件，强风助燃的火焰继续失控。

• 黎巴嫩政治： 立法者将选举一位总统，以关键衡量被削弱的真主党将如何发挥其影响力。

• 公司： Greggs、Marks and Spencer 和 Tesco 预计将发布最新交易信息，该公司也将公布第三季度业绩。

另外五个热门故事

1. 12月份中国居民消费价格几乎没有上涨， 较上年同期增长 0.1%，为 9 个月以来最慢增长。该数据突显了通货紧缩压力，该压力已将世界第二大经济体的债券收益率推至历史低点。阅读全文。

2. 独家：工会担心劳埃德银行集团计划关闭数百家分支机构并削减更多工作岗位 允许哈利法克斯、劳埃德银行和苏格兰银行的客户使用其三个品牌的任何分支机构。 Akila Quinio 有更多来自伦敦的信息。

3. 核能集团正试图将反应堆缩小到集装箱大小 以与电池作为零碳能源竞争。公司相信它们可以取代从数据中心到海上石油和天然气平台等各个领域使用的柴油和天然气发电机。以下是有关开发“微反应器”竞赛的更多信息。

4. 伦敦五个主要机场中有四个正在寻求扩建， 部长们将在未来几个月内对计划做出裁决。这一决定是对工党政府促进经济增长和减少英国碳排放的双重使命之间紧张关系的考验。

5. 欧洲领导人昨天警告唐纳德·特朗普不要干涉欧洲大陆的边界。 德国总理奥拉夫·肖尔茨和法国外长发表上述言论的前一天，美国当选总统阐述了他对格陵兰岛和巴拿马运河的设计。

• 英国《金融时报》观点： 我们的编辑委员会写道，欧洲正面临着对民主的新的网络威胁，威胁不是来自俄罗斯等独裁国家，而是来自埃隆·马斯克等人。

新闻深度

随着唐纳德·特朗普迫切要求夺取格陵兰岛，美国在北极岛屿上的大规模军事存在表明了其对美国安全的至关重要性。随着气候变化重塑该地区并开辟靠近北美的新贸易路线，在美国与中国和俄罗斯日益激烈的极地争端中，格陵兰岛的地缘战略重要性可能会增加。

我们也在读书。 。 。

• 人工智能欺诈检测： 约翰·加珀 (John Gapper) 写道，Relx 从出版业转向默默无闻的身份验证业务，使其成为英国最有价值的公司之一。

• 黎巴嫩： 几十年来，贝鲁特的政客们将自己的不作为归咎于外部势力。金·加塔斯写道，现在是他们为国家的未来承担责任的时候了。

• 美国能源： Energy Aspects 创始人 Amrita Sen 写道，尽管国内能源产量可能会上升，但唐纳德·特朗普仍将努力压低油价。

• 英国汽车贷款： 今天的大读物探讨了汽车经销商隐性佣金的法律后果如何可能给银行带来数十亿美元的损失。

当日图表

英国《金融时报》的研究发现，私营公司正在争夺月球无线电频谱的所有权，目的是开发新兴的月球经济。去年，向全球月球光谱协调机构提交的商业申请数量首次超过了航天机构和政府提交的申请。

从新闻中休息一下

哈维尔·埃斯皮诺萨 (Javier Espinoza) 写道，在布鲁塞尔，一些最受欢迎、最常去的聚会地点都隐藏在意想不到的非传统地点。对于业内人士来说，这是这座城市魅力的精髓所在，奖励着好奇心和坚持不懈的人。