免费解锁编辑的文摘
FT的编辑Roula Khalaf在本每周的新闻通讯中选择了她最喜欢的故事。
瑞士国家银行将利率降低了四分之一点，但并没有达到负利率，因为它在限制其货币的斗争中，这已经激发了全球贸易紧张局势。
这是阿尔卑斯山（Alpine国家）第一次是为数不多的全球试验负利率试验的国家之一，它的利率为零，因为它可以解决落后的通货膨胀和迅速增长的瑞士法郎，瑞士法郎（Swiss Franc）是一种天堂货币，在美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的贸易战争中，投资者已经购买了这种货币。
在瑞士的年度通货膨胀率在5月份下降到0.1％之后，这一削减幅度是四年来的第一次负读数。欣赏的瑞士法郎（今年兑美元兑美元）削减了进口成本，降低了消费者的价格。
瑞士法郎在周四预计削减后加强了，瑞士法郎在下午的交易中以SFR0.817的价格下降了0.2％。
根据掉期市场所暗示的水平，少数交易员一直在押注更大的半点。 BBH的分析师说，这些赌注“解开”促使法郎在周四做出决定后的集会。
SNB主席马丁·施莱格尔（Martin Schlegel）在新闻发布会上说，该银行“不会决定轻轻地做出负面影响”。他说，中央银行还必须考虑储蓄者，养老基金和其他人的利益。
在施莱格（Schlegel）发表讲话后，交易者稍微修剪了他们的赌注，并在明年3月3月之前将SNB再次减少到0.25％的机会降低了约60％。
瑞士的为期两年的政府债券收益率对利率预期的变动敏感，0.09个百分点上升到0.10％。
在较低的利率环境中，SNB还反复标记了瑞士财产的估值高涨的风险。
但是，施莱格尔并没有排除进入负面领土的迁移，因为全球贸易动荡可能会在未来几个月内迫使银行沿用这条路。
“听起来他们会用耳朵玩耍，这对负率略微凹陷市场定罪，” ING的FX策略师Francesco Pesole说。
所谓的瑞士今年的急剧上升使决策复杂化。 SNB试图减轻压力，而不会引发美国的货币操纵指控，这使瑞士在特朗普的第一任期内将瑞士列入监视清单。分析人士说，降低率在外交上比直接FX干预更安全。
SNB的决定与美联储的持续等待方式形成鲜明对比。英格兰银行在最新会议上的利率为4.25％。
但是，挪威的中央银行在周四意外削减了借贷费用，这是自19日大流行开始以来首次放松货币政策。西欧最大的石油和天然气生产国的经济实力使其保持比几乎所有邻国的费率，包括瑞典的Riksbank和欧洲中央银行。但是诺斯银行（Norges Bank）认为通货膨胀前景足够柔和，以至于可以将费率降低四分之一点，提高到4.25％。
瑞士在2014年12月首次引入了负利率，当时SNB将存款利率定为0.25％，以阻止法郎在避风港流入中的赞赏。
SNB在一个阶段将速率降至0.75％，是世界上最低的水平。该政策持续了七年多，也使其成为世界上最长的负率期限之一，直到它于2022年退出。
周四的削减为瑞士银行带来了可能的棘手情况。他们不再对SNB的储备金赚取利息，但理论上有较少的理由将这笔费用传递给客户。
该国最大的银行瑞银（UBS）首席经济学家丹尼尔·卡尔特（Daniel Kalt）表示，零百分比可能是银行最困难的情况。
卡尔特说：“就净利息利润率的压力而言，这并不比我们今天的情况更糟糕。这样，银行很难像上一期负利率那样向客户收取费用。”
关键词：