在有利的季风中，糖的生产增加了15 pc，在26 SS中增加到3500万吨：报告

孟买：在一个有利的季风中，糖量2025-26的糖产量可能会增加15％，达到约3500万吨。

Crisil Ratings在报告中说，印度的总糖产量在2026年的糖季中可能会上升15％，达到约3500万吨，在高于平均水平的季风的帮助下，在马哈拉施特拉邦（Maharashtra）和卡纳塔克邦（Karnataka）等主要产生的糖产生状态下增加了甘蔗面积和产量。

它补充说，预计增长有望减轻国内供应的紧密性，并有可能在适当的政策支持下促进乙醇转移并恢复出口。

这将使糖厂摆脱高甘蔗成本，柔和的乙醇价格和静音出口的挑战，这些挑战将其营业盈利能力压缩了200个基点（BPS），至25财年的8.7-9％。

该报告说，在2026财年，供应量得到改善，糖与汽油混合的糖转移可能更高，糖厂的营业利润率可能会恢复到约9-9.5％，并补充说，这很可能支持糖玩家的信用概况，这使得持续了一些压力。

在过去的两个季节中，甘蔗的公平和薪水（FRP）价格上涨了11％，乙醇价格在很大程度上保持不变，压缩了米勒的收入成本动力。在糖的2026年，糖的转移量为乙醇的转移，预计乙醇将上升到400万吨（从糖季度中升高到3500万吨），糖季度为20225年，糖的高高率达到了糖的高高，并在2022年占据了2025年的支持。 average achieved so far), as it offers faster cash-flow churn, said the report.”The strategic diversification to ethanol was intended to de-risk earnings and cash flow of sugar mills. But rising cane costs (cane FRP has been hiked by 4.5 per cent to Rs 355 per quintal for sugar season 2026) and stagnant ethanol procurement prices have limited improvement in profitability.

“结果，尽管糖产量增加了15％，但综合磨坊主的运营幅度可能只能略微提高40-60 bps，达到9-9.5％。也就是说，缺乏酿酒厂或共同发电的独立磨坊主可能会继续面对利润压力，” Crisil评级高级总监Anuj Sethi说。

该报告进一步指出，糖价格可能会保持范围限制，预计产量将上升，这限制了制糖厂的盈利能力的任何重大上涨空间。

由于国内供应问题，Crisil评级估计出口量为2025年的糖季限制为100万吨，在2026年糖季中，糖季的水平可能会持续到相似的水平，糖产量高，开放量为2个月。

也就是说，任何放松出口范围都将取决于决定转移乙醇量更高的决定，足够的国内可用性，良性通货膨胀趋势和有利的全球价格平价，如2023年糖季所示。

“预计2026财年结束时的糖库存水平预计将保持与去年相似的水平，尽管酿酒厂运营较高，但仍限制了营运资本债务的上升。由于资本支出仅限于常规现代化，预计综合参与者的总体债务水平将保持控制。”

报告补充说，在即将到来的季节中，有必要观察季风的时间和空间分布，其对甘蔗产量的影响，及时的乙醇价格修订以及在全球制糖价格变动中对出口政策的明确性。