免费解锁编辑的文摘
FT的编辑Roula Khalaf在本每周的新闻通讯中选择了她最喜欢的故事。
当美国对进口的日本汽车征收25％的关税时，预期的是美国消费者和销售下降的价格更高。假设是，不可避免地会将出口商的额外费用降低。然而，在政策开始的几个月后，结果事实证明，戏剧性远没有那么戏剧性。
日本汽车制造商的美国销售表现出令人惊讶的弹性。例如，丰田于5月在全球销售记录中创下了全球销售记录，北美的销售额超过了十分之一。其中一部分是由于他们当地的美国作品。
在稳定的销售数字之后，出口数据讲述了一个更令人不安的故事。官方数据显示，5月，运往美国的车辆数量仅下降了3.9％。当出口价值除以售出的单位数量时，每辆车的平均价格下降到约350万日元，即24,000美元，大约比上一年少了五分之一。按总价值，日本对美国的车辆出口下降了近四分之一。
如果关税的成本已通过提高价格传递给消费者，则出口批量可能会下降。但是出口价值将保持稳定，反映出每单位成本越高。相反，音量和价值都下降了。这表明汽车制造商本身正在吸收关税负担的很大一部分。
这可能是有效的短期策略。对于日本汽车制造商来说，美国仍然是最有利可图的市场。随着公司面临美国和韩国竞争对手的积极竞争，即使是适度的价格也会增加风险破坏市场份额。对于丰田，本田和日产等公司，保持价格稳定可以保护其在该国的长期定位。
但是，贸易谈判一直持续下去，上周标志着第七轮谈判和几乎没有解决的迹象。正如贸易数据所暗示的那样，公司确实正在吸收大部分关税负担，其利润率将承受日益严重的压力。这将挤压甚至在财务上有弹性的团体，例如丰田汽车，自2023年以来，它一直报告营业利润率超过10％。
在选择不提高价格以完全抵消关税的过程中，汽车制造商推迟了破坏，而赌博则在利润干燥之前将达成协议。但是，正如日本首席贸易谈判代表Ryosei Akazawa所指出的那样，一些当地汽车制造商的高管现在估计，在当前的关税结构下，每小时损失高达100万美元。
日本将需要采取行动，然后损失达到出口不再可行的地步。这可能意味着购买更多的美国能源或农业用品，或者在食品安全和药品等领域提供市场访问权。从汽车制造商那里获得的纪律已经花了时间，但是他们的韧性很快就会被测试。
六月yoon@ft.com
关键词：